Sáng nay tôi chẳng có nhiều điều để nói thêm mà tôi đã không đề cập đến trong bài suy ngẫm ngắn gọn sau bầu cử ngày hôm qua, với phiên giao dịch ngày thứ Tư phần lớn tiếp tục đà tăng trưởng được thấy khi chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử tổng thống ngày càng rõ ràng hơn vào sáng sớm ngày hôm qua.

Tuy nhiên, tôi cho rằng chúng ta nên vui mừng rằng, sau 2 đêm thức trắng vì chính trị trong 4 tháng, chúng ta sẽ không phải trải qua điều này thêm lần nào nữa trong 4 năm nữa!

Tuy nhiên, chúng ta đã thấy khả năng xảy ra “Làn sóng đỏ” tăng thêm vào ngày hôm qua, khi mô hình của Decision Desk ở một giai đoạn chỉ ra khả năng hơn 80% là Đảng Cộng hòa sẽ giữ được Hạ viện, ngoài việc đã giành được chức Tổng thống và lật ngược thế cờ tại Thượng viện.

Đến lượt mình, điều này chứng kiến cái gọi là ‘Thương vụ Trump’ tăng tốc, khi những người tham gia ‘ủng hộ hết mình’ cho ý tưởng giành chiến thắng của đảng Cộng hòa.

Một giao dịch như vậy có lẽ là rõ ràng nhất trong phức hợp thu nhập cố định, nơi Kho bạc bán tháo trên đường cong, mà gấu dốc hơn, với điểm yếu rõ rệt nhất ở đầu dài hạn. Lợi suất chuẩn 10 năm tăng khoảng 15bp trong ngày, trong khi 30 năm tăng khoảng 20bp xuyên qua mức 4,65%. Mặc dù một mức độ của động thái này có thể được quy cho những lo ngại về việc phát hành nhiều hơn trong bối cảnh thâm hụt ngân sách có khả năng tăng vọt, áp lực bán cũng phản ánh việc định giá lại đáng kể theo hướng tăng của cả kỳ vọng tăng trưởng trung hạn và lạm phát.

Tuy nhiên, lợi suất ở các mức này có khả năng hấp dẫn, đặc biệt là 2s, giao dịch ở mức 4,25%, có vẻ hơi quá bán, đặc biệt là khi người ta cân nhắc rằng FOMC có khả năng đưa ra mức trung lập (khoảng 3%) vào mùa hè tới. Do đó, những người tham gia có thể sử dụng đợt áp lực bán này như một cơ hội để khóa lợi suất trước khi Fed tiếp tục cắt giảm.

Trong khi đó, trong không gian vốn chủ sở hữu, việc định giá lại kỳ vọng tăng trưởng đã nói ở trên đã chứng tỏ là một động lực cho các công ty vốn hóa nhỏ, chứng kiến Russell 2000 tăng vọt hơn 5%. Ở cấp độ rộng hơn, tâm lý trên toàn Phố Wall vẫn vững chắc, với SP 500 đóng cửa ở mức cao kỷ lục mới, được thúc đẩy bởi kỳ vọng rằng việc cắt giảm thuế của Trump sẽ thúc đẩy thu nhập của công ty.

Tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ, cùng với tăng trưởng kinh tế vững chắc và ‘Fed put’ mạnh mẽ, vẫn là ba trụ cột chính trong trường hợp tăng giá cổ phiếu lâu dài của tôi. Kết quả bầu cử không làm gì để ngăn cản tôi khỏi trường hợp tăng giá này và, nếu có, thực sự đã mạnh lên kể từ đó, xét đến bản chất nhẹ nhàng hơn của việc định vị và loại bỏ khả năng bất ổn chính trị kéo dài, có khả năng thúc đẩy mọi thứ theo cách mạnh mẽ cho một cuộc biểu tình vào cuối năm.

Trong không gian FX, đây được chứng minh là một ngày USD mạnh mẽ trên diện rộng, một lần nữa có khả năng định hình giai điệu cho những gì sắp diễn ra trong những tuần tới. Đồng bạc xanh, theo DXY, đã ghi nhận ngày tốt nhất trong hơn bốn năm, tăng hơn 1,5% so với một rổ các đồng tiền khác, khi DXY tăng lên trên mức 105.

Trong khi những mức tăng của USD tương đối rộng rãi, nhu cầu lại đáng kể nhất so với những loại tiền tệ có khả năng chịu ảnh hưởng nhất trong một đợt áp thuế mới của Trump. Đương nhiên, điều này dẫn đến việc MXN, CNH và EUR dẫn đầu mức giảm, với đồng EUR cũng phải đối mặt với những trở ngại trong bối cảnh ECB định giá lại triển vọng theo hướng ôn hòa, với những người tham gia đặt cược rằng Lagarde Co sẽ cần nới lỏng chính sách ở mức độ đáng kể hơn, để bảo vệ nền kinh tế khỏi những rủi ro suy giảm ngày càng tăng – chắc chắn, một giả định hợp lý. JPY cũng giảm giá khá nhiều, tiếp tục giao dịch như một đại diện cho tỷ giá so với bất kỳ động lực tiềm năng nào khác.

Người ta thường nói, kẻ ác sẽ không được nghỉ ngơi, trong khi một ngày bận rộn khác đang chờ đợi.

Quyết định của FOMC tối nay sẽ là tâm điểm chú ý, với Powell Co. sẽ tiếp tục hành trình trở lại trung lập, đưa ra mức cắt giảm 25 điểm cơ bản đối với lãi suất quỹ liên bang, một kết quả mà thị trường tiền tệ hoàn toàn không tính đến. Hướng dẫn sẽ tiếp tục chỉ ra cách tiếp cận chính sách phụ thuộc vào dữ liệu, theo từng cuộc họp, với mức cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp vào tháng 12. Powell sẽ không bị lôi kéo vào bất kỳ vấn đề chính trị nào, mặc dù các đề xuất của Tổng thống Trump sắp nhậm chức sẽ đóng vai trò lớn hơn trong suy nghĩ của Ủy ban và dự báo kinh tế vào lần tới.

Gần nhà hơn, BoE cũng quyết định chính sách. MPC sẽ bỏ phiếu 8-1 ủng hộ việc cắt giảm 25bp nữa, lần thứ hai trong chu kỳ này, mặc dù không có khả năng đưa ra bất kỳ nhận xét nào quá ôn hòa, xét đến những tác động lạm phát của Ngân sách tuần trước. Nhân tiện, điều đó cũng sẽ khiến Ngân hàng điều chỉnh hồ sơ CPI cao hơn trong suốt thời gian dự báo. Việc cắt giảm 25bp hôm nay có khả năng là lần cuối cùng trong năm, với Ngân sách nói trên đã làm tăng rủi ro về sự gia tăng trở lại của áp lực giá cả.

Có nhiều sự kiện khác đang diễn ra hôm nay, ngoài hai sự kiện chính đó. Riksbank chuẩn bị cắt giảm 50bp, trong khi Norges Bank nên giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25%.

Ngoài chính sách tiền tệ, trọng tâm ở Hoa Kỳ sẽ tập trung vào dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần – mặc dù không có bản in nào trùng với tuần khảo sát bảng lương phi nông nghiệp tháng 11 – cũng như số liệu sơ bộ về chi phí lao động quý 3 và số liệu tồn kho bán buôn mới nhất. Những người tham gia cũng sẽ chú ý đến các diễn biến chính trị, đặc biệt là các dấu hiệu cho thấy GOP sẽ giành chiến thắng tại Hạ viện.