Khung dữ liệu niềm tin của Ý vẫn hỗn hợp vào tháng 12, xác nhận sự thiếu định hướng rõ ràng. Niềm tin lại suy yếu ở người tiêu dùng và, trên mặt trận kinh doanh, trong lĩnh vực sản xuất và xây dựng, và cải thiện ở lĩnh vực dịch vụ.

Người tiêu dùng ngày càng lo ngại về sự phát triển kinh tế và tình trạng thất nghiệp trong tương lai

Niềm tin của người tiêu dùng đã giảm trong tháng thứ tư liên tiếp, do lo ngại ngày càng tăng về tình hình kinh tế trong tương lai và tình trạng thất nghiệp trong tương lai. Chỉ số thất nghiệp đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2022. Mặc dù người tiêu dùng vẫn chưa cho thấy tác động tiêu cực đáng kể đến tài chính hộ gia đình, nhưng họ đang ngày càng ít muốn mua hàng hóa lâu bền. Xu hướng này là tín hiệu cảnh báo cho các mô hình tiêu dùng vào năm 2025. Chúng tôi duy trì giả định rằng tiêu dùng tư nhân sẽ là động lực chính cho tăng trưởng GDP vào năm tới, dựa trên khả năng phục hồi liên tục của thị trường lao động. Tuy nhiên, nếu việc làm suy yếu, rủi ro bất ngờ tiêu cực trong tiêu dùng sẽ tăng lên.

Các nhà sản xuất báo cáo đơn hàng giảm và hàng tồn kho tăng

Trên mặt trận kinh doanh, sự suy yếu mới của niềm tin sản xuất không phải là điều đáng ngạc nhiên, xét đến những diễn biến gần đây trong bối cảnh bên ngoài. Vào tháng 12, niềm tin đã bị kéo xuống do sổ đặt hàng trong nước và nước ngoài tiếp tục yếu đi, và do kỳ vọng yếu hơn về diễn biến kinh tế. Các nhà sản xuất đang báo hiệu sự gia tăng đáng kể trong hàng tồn kho và ý định cắt giảm lực lượng lao động ngày càng tăng. Diễn giải chung về những tín hiệu này cho thấy các điều kiện vẫn chưa thuận lợi để chấm dứt suy thoái sản xuất kéo dài hai năm. Sản xuất có khả năng tiếp tục cản trở tăng trưởng trong quý IV và dự kiến ​​sẽ vẫn yếu trong quý I năm 2025.

Ngành xây dựng khẳng định sự khác biệt giữa nhà ở và cơ sở hạ tầng

Trong lĩnh vực xây dựng, không có gì ngạc nhiên khi niềm tin đã giảm trong tháng này, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2022. Phải thừa nhận rằng, sự suy giảm vẫn diễn ra rất chậm, mặc dù chương trình khuyến khích Superbonus hào phóng đã kết thúc. Có hai lực lượng có thể đang tác động ở đây: tác động còn lại của chương trình khuyến khích khi các dự án đang được hoàn thành và một số động lực từ thành phần phi nhà ở khi tiền quỹ phục hồi đang được chi tiêu. Tin tốt là các công ty trong phân ngành nhà ở không có ý định cắt giảm lực lượng lao động.

Dịch vụ là điểm sáng, động lực tăng trưởng ứng viên

Điểm sáng rõ ràng trong dữ liệu về lòng tin là lĩnh vực dịch vụ. Sau khi giảm vào tháng 11, lòng tin đã phục hồi mạnh mẽ vào tháng 12, được thúc đẩy bởi sự gia tăng vững chắc trong thông tin và truyền thông và dịch vụ cho doanh nghiệp, và bởi những cải thiện hơn nữa trong du lịch. Lòng tin vào lĩnh vực bán lẻ đã xác nhận những mức tăng gần đây, với các đánh giá về doanh số hiện tại và kỳ vọng về doanh số trong tương lai phản ánh xu hướng tích cực này. Do đó, lĩnh vực dịch vụ có vẻ sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng của nền kinh tế Ý, ít nhất là trong ngắn hạn.

Nền kinh tế Ý vẫn còn yếu khi năm kết thúc

Bản phát hành xác nhận rằng nền kinh tế Ý đã kết thúc năm trong một giai đoạn yếu. Liệu nền kinh tế này có thể đạt được mức tăng trưởng GDP quý dương nhỏ hay không, vẫn là trường hợp cơ sở của chúng tôi, sẽ phụ thuộc vào việc các dịch vụ có thể bù đắp cho sự yếu kém của ngành sản xuất tốt như thế nào. Đây có khả năng vẫn là chủ đề chính trong nửa đầu năm tới. Trong toàn bộ năm 2025, xét đến bối cảnh có khả năng là nhu cầu xuất khẩu yếu, hiệu suất tăng trưởng của Ý có thể sẽ phụ thuộc vào hai yếu tố: tiêu dùng tư nhân và chi tiêu thực tế của các quỹ phục hồi, trong đó tiến độ diễn ra chậm. Hiện tại, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng GDP của Ý sẽ là 0,7% vào năm 2025 (từ 0,5% vào năm 2024) và thấy rất ít không gian cho những bất ngờ tăng lên.