Ở mức tiêu đề G4, tăng trưởng vững chắc của khu vực dịch vụ – mặc dù chậm hơn một chút – đã bị cản trở bởi sự suy giảm nhanh chóng của sản lượng sản xuất. Sự suy giảm sau này rõ rệt nhất ở khu vực đồng euro, nơi cũng chứng kiến sản lượng dịch vụ gần như đình trệ dẫn đến sản lượng chung giảm lần đầu tiên trong tám tháng. Ngược lại, tăng trưởng của Hoa Kỳ vẫn đáng khích lệ, và mức tăng sản lượng khiêm tốn hơn nữa đã được ghi nhận ở Anh và Nhật Bản.

Những chênh lệch tăng trưởng này được phản ánh trong xu hướng giá: nhu cầu mạnh mẽ thúc đẩy tốc độ tăng lạm phát giá bán ở Hoa Kỳ trong khi giá cả ở khu vực đồng euro và Vương quốc Anh tăng với tốc độ chậm nhất kể từ tháng 2 năm 2021, chủ yếu do tốc độ lạm phát khác nhau của khu vực dịch vụ.

Trong khi đó, các cuộc khảo sát đánh giá tâm lý hướng tới tương lai cho thấy tốc độ chung và động lực tăng trưởng kinh tế tại các nền kinh tế phát triển lớn có thể có một số thay đổi rõ rệt trong những tháng tới, phản ánh tình hình chính trị bất ổn gia tăng.

Tăng trưởng kinh tế G4 chậm lại khi suy thoái sản xuất gia tăng

Dữ liệu PMI mới nhất trong tháng 9 từ SP Global Market Intelligence mang đến thêm tin tức về sự khác biệt ngày càng lớn về tăng trưởng kinh tế thế giới phát triển.

Đo lường trên toàn bộ các nền kinh tế phát triển lớn nhất G4, tăng trưởng sản lượng đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm tháng, mặc dù vẫn báo hiệu sự mở rộng GDP vững chắc trong quý 3. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này chỉ được thúc đẩy bởi khu vực dịch vụ, vì sản lượng sản xuất đã giảm trong tháng thứ tư liên tiếp. Sản lượng giảm là mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 12 năm ngoái, chỉ ra sự suy thoái ngày càng gia tăng trong khu vực sản xuất hàng hóa.

Ngoại trừ đại dịch, sự khác biệt giữa nền kinh tế dịch vụ hoạt động mạnh mẽ và các ngành sản xuất đang gặp khó khăn đã ở mức lớn nhất kể từ khi có dữ liệu so sánh vào năm 2009 trong hai tháng qua.

Khu vực đồng tiền chung châu Âu đang suy thoái

Chỉ số PMI chớp nhoáng cũng cho thấy sự phân kỳ ngày càng lớn giữa các nền kinh tế G4. Hoa Kỳ báo cáo mức tăng trưởng mạnh nhất trong tháng thứ năm liên tiếp, vượt xa tất cả các nền kinh tế G4 khác ở mức đáng kể, khi tăng trưởng chậm lại ở Anh và Nhật Bản và khu vực đồng euro rơi vào suy thoái lần đầu tiên kể từ tháng 2.

Chìa khóa cho sự kém hiệu quả của khu vực đồng euro là sự suy thoái ngày càng sâu sắc của ngành sản xuất trong khu vực, nơi sản lượng giảm mạnh và ở mức rõ rệt nhất trong chín tháng. Sản lượng nhà máy giảm đặc biệt mạnh ở Đức và Pháp, mặc dù phần còn lại của khu vực cũng báo cáo mức giảm khiêm tốn.

Mặc dù sản lượng sản xuất cũng giảm ở Hoa Kỳ và Nhật Bản, nhưng mức giảm ở đây chỉ ở mức vừa phải so với mức giảm được ghi nhận trên toàn khu vực đồng euro. Vương quốc Anh tiếp tục chống lại sự suy thoái sản xuất, mặc dù tốc độ tăng trưởng chậm lại trong tháng thứ hai liên tiếp.

Tuy nhiên, khu vực đồng euro cũng hoạt động kém hiệu quả trong lĩnh vực dịch vụ, báo cáo sản lượng trong lĩnh vực này gần như đình trệ, trái ngược với mức tăng trưởng vững chắc ở Anh và Nhật Bản và mức tăng đặc biệt mạnh mẽ ở Hoa Kỳ.

Xu hướng giá cả thay đổi

Mặc dù tăng trưởng trên khắp các nền kinh tế G4 chậm lại đôi chút, áp lực giá cả vẫn tăng cao hơn. Giá hàng hóa tăng với tốc độ nhanh nhất trong 17 tháng, trong khi lạm phát giá dịch vụ cũng tăng nhẹ, đạt mức cao nhất trong hai tháng.

Tuy nhiên, sự phân kỳ theo khu vực một lần nữa lại đáng chú ý. Cụ thể, trong khi giá trung bình tính cho hàng hóa và dịch vụ tại Hoa Kỳ tăng với tốc độ nhanh nhất được ghi nhận bởi cuộc khảo sát PMI trong sáu tháng, giá cả tăng với tốc độ chậm nhất kể từ tháng 2 năm 2021 ở cả khu vực đồng euro và Vương quốc Anh. Đáng chú ý là từ góc độ chính sách tiền tệ, lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ nhanh hơn ở Hoa Kỳ – thường được cho là do nhu cầu và áp lực tiền lương mạnh – trái ngược với tốc độ tăng chậm hơn ở châu Âu.

Niềm tin thấp nhất trong gần hai năm trong bối cảnh bất ổn chính trị

Về xu hướng sản lượng trong tương lai, nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào diễn biến chính trị. Hiệu suất vượt trội của Hoa Kỳ nói riêng có vẻ mong manh, do sự lạc quan về năm tới giảm mạnh vào tháng 9, trong nhiều trường hợp liên quan đến sự không chắc chắn về bối cảnh chính sách trước thềm Bầu cử Tổng thống. Chỉ số Kỳ vọng Sản lượng Tương lai đã giảm xuống mức thấp nhất tại Hoa Kỳ vào tháng 10 năm 2022.

Tuy nhiên, sự bất ổn chính trị cũng làm các doanh nghiệp trong khu vực đồng euro bất ổn, nơi tâm lý tương lai giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm ngoái. Trong khi đó, mức độ tin tưởng cao trong các doanh nghiệp Anh được xác định bởi những lo ngại về Ngân sách sắp tới của chính phủ Lao động và khả năng tăng thuế có thể làm chệch hướng các kế hoạch mở rộng kinh doanh và ảnh hưởng đến nhu cầu. Triển vọng giảm đáng kể trong lĩnh vực sản xuất của Anh, mặc dù được duy trì bởi sự lạc quan trong nền kinh tế dịch vụ xung quanh hy vọng về lãi suất thấp hơn.

Tâm lý tại Nhật Bản cũng nguội lạnh, giảm xuống mức thấp nhất trong 29 tháng trong bối cảnh lo ngại về tăng trưởng kinh tế, khiến sự lạc quan của doanh nghiệp trên khắp các nền kinh tế G4 xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2022.

Việc làm giảm

Sự bất ổn này đã làm giảm nhu cầu tuyển dụng của các công ty. Việc làm đã giảm ở Hoa Kỳ và khu vực đồng euro vào tháng 9, trong khi tốc độ tạo việc làm chậm lại là điều hiển nhiên ở Anh và Nhật Bản. Khi đo lường trên toàn bộ G4, việc làm do đó đã giảm trong tháng thứ hai. Mặc dù chỉ khiêm tốn, nhưng sự sụt giảm việc làm này trong hai tháng qua là đáng kể vì đây là giai đoạn mất việc làm đầu tiên như vậy kể từ những tháng đầu của đại dịch.