SP500 đã đạt kỷ lục mới trong năm nay lần thứ 38 vào thứ Ba, các ngân hàng tăng điểm nhờ thu nhập, cho thấy doanh thu giao dịch của các ngân hàng lớn đã tăng gần 20% trong quý 2 và doanh thu ngân hàng đầu tư tăng đáng kể nhờ hoạt động giao dịch gia tăng. Chỉ số Nasdaq 100 thiên về công nghệ tụt lại phía sau với mức tăng nhỏ hơn. Mặt khác, chỉ số Russell 2000 tăng thêm 3,5%, cho thấy sự luân chuyển ngành đang phát triển từ Big Tech sang các ngành khác. Như vậy, chỉ số Russell 2000 đã tăng hơn 10% kể từ tuần trước, trong khi chỉ số cân bằng của SP500 tăng nhanh hơn chỉ số nặng về công nghệ, bình thường. Và tất cả những điều này, bất chấp dữ liệu doanh số bán lẻ tốt hơn dự kiến ở Mỹ và dự báo GDP của Atlanta Fed tăng vọt lên 2,5% – điều này có thể hạ nhiệt kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), nhưng thực tế đã không như vậy.

Hoạt động trên hợp đồng tương lai của quỹ Fed cho thấy rằng thị trường hiện đang định giá 100% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 (tỷ lệ cắt giảm 50 bp đang tăng lên – nhưng không hợp lý nếu không có cú sốc/căng thẳng nghiêm trọng). Dữ liệu doanh số bán lẻ ngày hôm qua và doanh số bán hàng trong vài giờ đầu tiên trong ngày Amazon Prime – tăng gần 12% so với năm ngoái – không nhất thiết hỗ trợ cho những kỳ vọng ôn hòa của Fed. Nhưng những kỳ vọng ôn hòa của Fed đang có đà, cỗ máy đang chạy và rất khó để ngăn chặn nó.

Và suy nghĩ đằng sau việc luân chuyển ngành rất đơn giản: việc cắt giảm lãi suất sắp tới sẽ hỗ trợ cho các nhóm thị trường nhỏ hơn và mang tính chu kỳ hơn, đồng thời thuyết phục các nhà đầu tư chuyển từ các tên tuổi công nghệ có giá trị cao sang các lĩnh vực khác. Một số người nói rằng khả năng Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử vào tháng 11 ngày càng tăng cũng hỗ trợ cho các nhóm thị trường nhỏ hơn và mang tính chu kỳ, với điều kiện là các chính sách tập trung vào tăng trưởng và nội địa của ông sẽ mang lại lợi ích không tương xứng cho các lĩnh vực này. Nhưng này, một loạt thu nhập mạnh mẽ khác có thể khiến các nhà đầu tư phải suy nghĩ kỹ. Thêm vào đó, ông Vance – người mà Trump vừa tiết lộ là người đồng hành cùng ông vào đầu tuần này – là một nhà đầu tư công nghệ và tiền điện tử. Người ta nói rằng Vance là một trong những người ủng hộ blockchain mạnh mẽ nhất trong danh sách rút gọn của Trump, có vẻ như ông ấy coi tiền điện tử là ‘cách thực tế duy nhất để làm rung chuyển công nghệ và tài chính lớn’. Không có gì ngạc nhiên khi Bitcoin cũng đang hoạt động tốt kể từ khi vụ ám sát Donald Trump vào cuối tuần trước đã thúc đẩy cơ hội trở lại Nhà Trắng của ông, với Vance ở bên cạnh.

Vàng cũng đạt kỷ lục mới do lãi suất của Mỹ giảm – điều đó làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng không chịu lãi suất và do căng thẳng địa chính trị gia tăng sau tin tức rằng Iran đã cố gắng giết Trump trong những tuần qua ( mặc dù không có bằng chứng nào cho thấy vụ xả súng cuối tuần có liên quan gì đến họ). Có lẽ chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi chúng ta chứng kiến kim loại màu vàng chạm mốc 2500 USD/ounce. Tuy nhiên, một số hoạt động chốt lời có thể phát huy tác dụng ở mức đó, vì ở mức hiện tại, vàng đang đi vào lãnh thổ thị trường quá mua, cho thấy rằng kim loại màu vàng có thể đã được mua quá nhanh trong một khoảng thời gian quá ngắn – như phần còn lại trong số những tài sản đã được thúc đẩy bởi bộ đôi siêu cấp Trump và Powell – và sẽ rất tốt nếu thấy một số điều chỉnh nhược điểm nhỏ.

Chỉ số đô la Mỹ vẫn đang nằm trên mức hỗ trợ Fibonacci 38,2% chính trong đợt phục hồi năm nay và – dựa trên kỳ vọng ôn hòa ngày càng tăng của Fed – có thể xóa bỏ mức hỗ trợ này và bước vào vùng hợp nhất giảm giá trung hạn.

Cáp tăng sáng nay do phản ứng giật gân trước số liệu lạm phát mới nhất nhưng mức tăng nhanh chóng mờ nhạt. Dữ liệu cho thấy lạm phát ở Anh trì trệ trong tháng 6 so với kỳ vọng sẽ giảm thêm. Và những con số cao hơn dự kiến đã hạ nhiệt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 8 từ Ngân hàng Anh (BoE). Nhưng vì việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 của Fed đã được định giá đầy đủ nên vẫn có khả năng BoE định giá ôn hòa vào cuối mùa hè – điều đó có nghĩa là chúng ta vẫn sẽ thấy tiềm năng tăng giá hạn chế của Cable: mức 1,30 có thể khó rõ ràng.

Trên khắp Kênh, EURUSD đang tăng giá chào 1,09 và xu hướng tăng giá của đồng euro đang nhắm mục tiêu đến mức 1,10. Khu vực đồng tiền chung châu Âu sẽ tiết lộ số liệu lạm phát mới nhất vào sáng nay, số liệu này sẽ hiển thị các số liệu từ ổn định đến thấp hơn một chút trên diện rộng.

Điều thú vị là dầu thô không được hưởng lợi từ sự hưng phấn thực sự của Trump/Fed. Sự tăng trưởng chậm chạp của Trung Quốc đang đè nặng lên vàng đen kể từ đầu tuần. Thùng dầu thô của Mỹ đã quay trở lại dưới 100-DMA và đang chuẩn bị kiểm tra mức hỗ trợ Fibonacci quan trọng là 80pb – mức thoái lui 38,2% chính trong đợt phục hồi từ tháng 6 đến tháng 7 – để xác định xem giá nên tiếp tục đi trên con đường tăng hay giảm thực tế vào vùng củng cố giảm giá trung hạn. Về cơ bản, môi trường giảm phát đang hỗ trợ giá dầu, do đó chúng ta sẽ thấy mức hỗ trợ tốt về mặt kỹ thuật và tâm lý 80pb.