Lưu trữ cho từ khóa: Cần tạo ra một phương thức tăng trưởng toàn diện hơn

Chi phí xây dựng một tương lai xanh hơn cho ngành công nghiệp xi măng

Một cuộc cách mạng xanh rất cần thiết trong sản xuất xi măng

Xi măng là vật liệu thiết yếu trong thế giới hiện đại ngày nay. Nó xây dựng nhà cửa, văn phòng, cầu, đập, đường sá và vỉa hè của chúng ta. Mỗi năm, chúng ta sản xuất hơn bốn tỷ tấn xi măng trên toàn cầu từ khoảng 4.000 nhà máy, tạo ra 30 tỷ tấn bê tông, ứng dụng phổ biến nhất của nó.

Tuy nhiên, sản xuất xi măng là thủ phạm chính gây ra carbon. Nó chịu trách nhiệm cho 7% lượng khí thải toàn cầu. Nếu ngành công nghiệp xi măng là một quốc gia, nó sẽ được xếp hạng là quốc gia phát thải lớn thứ tư, ngang bằng với Nga và chỉ đứng sau Trung Quốc, Hoa Kỳ và Ấn Độ.

Lượng khí thải từ xi măng gần bằng lượng khí thải từ ngành công nghiệp thép. Điều này khiến xi măng và thép trở thành những ngành công nghiệp gây ô nhiễm hàng đầu. Không giống như thép, nơi công nghệ có thể thay đổi cơ bản quy trình sản xuất và loại bỏ hầu hết mọi khí thải, sản xuất xi măng vốn có lượng CO2 lớn. Quá trình chuyển đổi hóa học nguyên liệu thô thành xi măng thải ra CO2 và không có cách nào khác, với ‘lượng khí thải trong quá trình’ này chiếm tới 60% tổng lượng khí thải. 40% còn lại đến từ nhiệt độ cao cần thiết (khoảng 1450°C), thường đạt được bằng cách đốt than hoặc chất thải nhựa.

Vậy, các công ty xi măng có thể làm gì để cắt giảm khí thải và phải trả giá như thế nào? May mắn thay, có những giải pháp. Họ có thể thu giữ và lưu trữ CO2 vĩnh viễn hoặc chuyển sang các nguồn nhiệt bền vững hơn. Chúng tôi sẽ đi sâu vào các trường hợp kinh doanh này trong bài viết này.

Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế, sản lượng xi măng dự kiến sẽ tăng 17% vào năm 2050 theo các chính sách hiện tại. Ngay cả trong kịch bản Nền kinh tế Không phát thải ròng của họ, mức sản xuất vẫn gần với mức hiện tại, làm nổi bật thực tế là xi măng và bê tông sẽ tiếp tục giữ vai trò hiện tại là vật liệu xây dựng quan trọng.

Đổi lại, chúng tôi chỉ khám phá các cách để xanh hóa sản xuất xi măng và bê tông trong bài viết này. Hiện tại, chúng tôi không đi sâu vào các cách giảm nhu cầu về xi măng, ví dụ như thay thế bê tông bằng gỗ trong các tòa nhà hoặc tối ưu hóa thiết kế của các tòa nhà.

CCS: Tầm quan trọng của việc thu giữ và lưu trữ Carbon

Việc triển khai thu giữ và lưu trữ carbon (CCS) là điều không thể tránh khỏi nếu không có các công nghệ mới có thể thay đổi cơ bản quá trình hóa học của quá trình sản xuất xi măng. Do đó, CCS là một phần không thể thiếu của bất kỳ kịch bản khử cacbon nào cho ngành này và có thể áp dụng cho cả quá trình và khí thải nhiệt.

CCS có thể giảm lượng khí thải xi măng khoảng 85%, dựa trên các giả định và tính toán của chúng tôi, đây là một thành tựu lớn. Ngoài ra, nó làm tăng chi phí sản xuất xi măng một cách không đáng kể – khoảng 10% trong trường hợp tham chiếu của chúng tôi, trong đó CO2 có thể được vận chuyển qua đường ống và được lưu trữ trong phạm vi 150 km. Đối với nhiều nhà máy xi măng, CCS sẽ là giải pháp khử cacbon có tác động và hiệu quả nhất về mặt chi phí.

Việc thu giữ và lưu trữ khí thải CO2, cùng với việc sử dụng nhiên liệu sưởi ấm sạch hơn, có thể làm giảm đáng kể lượng khí thải, mặc dù mỗi cách đều có chi phí khác nhau

Lượng khí thải chỉ định và chi phí sản xuất clinker

Nguồn: Nghiên cứu ING

Tại sao CCS sẽ không phải là giải pháp tức thời cho mọi nhà máy xi măng

Chi phí thu giữ và lưu trữ carbon thay đổi đáng kể tùy thuộc vào vị trí của địa điểm, và các cơ sở sản xuất xi măng thường phân tán rộng rãi trên khắp một quốc gia hoặc khu vực.

Ví dụ, Châu Âu có khoảng 300 nhà máy. Một số trong số này nằm gần bờ biển, cho phép vận chuyển CO2 đến các địa điểm lưu trữ ngoài khơi thông qua đường ống. Các tính toán của chúng tôi giả định rằng CO2 có thể được vận chuyển ‘rẻ’. Chúng tôi giả định vận chuyển qua đường ống đến một địa điểm lưu trữ ngoài khơi trong phạm vi tối đa 150 km, điều này khả thi đối với các quốc gia như Na Uy, Vương quốc Anh và Hà Lan. Hiện tại, các đường ống CO2 đang được phát triển tại các cụm công nghiệp lớn ở các quốc gia này, cho phép các nhà máy xi măng ở những khu vực này được hưởng lợi từ chi phí vận chuyển thấp hơn. Các địa điểm này có khả năng là những nơi đầu tiên áp dụng công nghệ CCS.

Nhiều nhà máy nằm sâu trong đất liền – xa các cụm công nghiệp có đường ống CO2, nhưng gần sông, cho phép vận chuyển CO2 bằng tàu. Tuy nhiên, phương pháp này đắt hơn đáng kể, đặc biệt là đối với khoảng cách lên tới 500 km. Các địa điểm này cũng có thể áp dụng công nghệ CCS khi có các cảng nơi tàu có thể dỡ hàng CO2.

Ngoài ra, còn có các nhà máy xi măng nằm sâu trong đất liền, không có lựa chọn khả thi nào cho việc vận chuyển CO2 qua đường ống hoặc tàu, ngay cả trong tương lai. Trong những trường hợp như vậy, CO2 có thể được vận chuyển bằng xe tải, nhưng điều này sẽ làm tăng thêm chi phí và lượng khí thải carbon vì nó tạo ra nhiều chuyển động của xe tải. CCS sẽ không được áp dụng dễ dàng hoặc nhanh chóng tại các địa điểm này.

Nhìn chung, chi phí để thu giữ, vận chuyển và lưu trữ vĩnh viễn một tấn carbon từ quá trình sản xuất xi măng dao động từ 50 euro đến 200 euro, tùy thuộc vào vị trí địa điểm và phương thức vận chuyển (chi phí thấp đối với đường ống, chi phí cao đối với tàu thủy).

Chuyển đổi nguồn nhiệt

Hydro xanh rất mạnh mẽ – nhưng cũng quá tốn kém và quý giá

Sử dụng hydro làm nhiên liệu là một cách để đạt được nhiệt độ cao cần thiết cho sản xuất xi măng. Về mặt lý thuyết, hydro xanh có thể thay thế than và chất thải làm nguồn nhiệt. Mặc dù điều này không làm giảm lượng khí thải trong quá trình (CCS là bắt buộc đối với điều này), nhưng nó sẽ cắt giảm tổng lượng khí thải của xi măng xuống một phần ba vì bản thân quá trình gia nhiệt sẽ không thải ra CO2.

Tuy nhiên, có những nhược điểm đáng kể khi sử dụng hydro xanh trong ngành xi măng. Hiện tại, nó sẽ làm tăng gần gấp đôi chi phí sản xuất xi măng. Công nghệ này vẫn chưa được thử nghiệm và không có đủ hydro xanh trong tương lai gần để đáp ứng nhu cầu năng lượng khổng lồ của ngành.

Hơn nữa, hydro xanh là một nguồn tài nguyên cực kỳ có giá trị có thể được sử dụng hiệu quả hơn để khử cacbon cho các ngành khác. Trong các ngành công nghiệp như sản xuất thép, vận chuyển và hàng không, hydro xanh có tiềm năng chuyển đổi các quy trình thâm dụng cacbon thành các hoạt động không sử dụng nhiên liệu hóa thạch. Ví dụ, nó có thể được sử dụng để sản xuất nhiên liệu tổng hợp cho tàu, máy bay và xe tải hoặc để loại bỏ than trong sản xuất thép.

Những ứng dụng của hydro xanh này có tính chuyển đổi cao hơn nhiều so với việc chỉ thay thế nhiên liệu hóa thạch trong khi vẫn giữ nguyên quy trình sản xuất xi măng. Các ngành công nghiệp khác có thể sẽ phải trả giá cao hơn cho hydro xanh do đó. Do đó, chúng tôi tin rằng hydro sẽ phát triển nhanh hơn trong các lĩnh vực sử dụng nhiều năng lượng khác.

Những bước nhỏ, tác động lớn; những cải thiện nhỏ quan trọng

Cho đến nay, chúng tôi đã khám phá các giải pháp triệt để nhất để giảm phát thải. May mắn thay, cũng có những bước nhỏ hơn, gia tăng dần có thể tạo ra sự khác biệt. Mặc dù các biện pháp này có thể không cắt giảm được hàng chục phần trăm lượng khí thải tại mỗi nhà máy, nhưng việc áp dụng rộng rãi chúng trên tất cả các nhà máy có thể tác động đáng kể đến tổng lượng khí thải của ngành. Chắc chắn, chúng không loại bỏ nhu cầu thu giữ và lưu trữ carbon – nhưng chúng hạn chế mức độ cần thiết của CCS.

Cải thiện hiệu quả năng lượng

Quy trình sản xuất xi măng hầu như không thay đổi so với khi nó mới được phát triển, ngoại trừ việc tăng hiệu suất năng lượng. Các lò nung xi măng truyền thống đã đạt được hiệu suất năng lượng hơn 60% và không có khả năng nâng cấp đáng kể, nhưng ở cấp độ nhà máy có thể có chỗ để cải thiện. Có thể đạt được lợi nhuận lớn hơn bằng cách sử dụng nhiệt dư trong các quy trình công nghiệp khác hoặc để sưởi ấm nhà bằng cách xây dựng lưới sưởi ấm.

Sử dụng ít clinker hơn

Xi măng Portland là loại xi măng được sử dụng nhiều nhất và có hàm lượng clinker là 95%. Clinker có thể được thay thế một phần bằng các vật liệu xi măng bổ sung, như tro bay từ các nhà máy điện than và xỉ lò cao từ sản xuất thép. Sự thay thế này làm giảm tỷ lệ clinker, cắt giảm mức sử dụng năng lượng và tránh một số khí thải vốn có trong quá trình sản xuất clinker. Tuy nhiên, khi các ngành điện và thép ở Châu Âu chuyển hướng khỏi than, các nguyên liệu thay thế này sẽ trở nên ít sẵn có hơn.

Đồng xử lý sinh khối

Các sản phẩm than và chất thải là nhiên liệu phổ biến nhất để tạo ra nhiệt quy trình trong sản xuất xi măng. Sinh khối cũng có thể được sử dụng để đốt chung, mặc dù việc thay thế hoàn toàn sinh khối là một thách thức về mặt kỹ thuật do giá trị calo thấp hơn của hầu hết các vật liệu hữu cơ. Sinh khối có nguồn gốc bền vững được coi là nhiên liệu không phát thải theo các hướng dẫn hiện hành, do đó làm giảm lượng khí thải carbon của xi măng. Nhưng ở đây, cũng giống như hydro xanh, sinh khối có thể mang lại nhiều giá trị hơn trong việc xanh hóa các ngành sử dụng nhiều năng lượng khác. Vì vậy, khi chúng ta hướng tới nền kinh tế không phát thải ròng, chúng tôi dự kiến việc sử dụng sinh khối trong ngành xi măng sẽ bị hạn chế bởi nhu cầu cao ở các ngành khác.

Áp dụng các nguyên tắc kinh tế tuần hoàn

Việc áp dụng các nguyên tắc kinh tế tuần hoàn có thể làm giảm đáng kể nhu cầu về xi măng. Điều này bao gồm việc tối ưu hóa các thiết kế kết cấu để sử dụng ít bê tông hơn, tạo ra cơ sở hạ tầng có thể dễ dàng tháo rời để tái sử dụng và tái chế, và thay thế bê tông bằng các vật liệu không phát thải CO2 như gỗ. Một chủ đề quan trọng và thú vị – nhưng chúng tôi sẽ không đi sâu vào trong bài viết này vì chủ đề này tập trung vào việc xanh hóa sản xuất xi măng.

Xanh hóa bê tông – biến xi măng thành bể chứa carbon

Trong khi phản ứng hóa học của xi măng vốn tạo ra CO2, phản ứng tương tự cũng có thể được sử dụng theo thứ tự ngược lại để lưu trữ CO2 trong bê tông, sản phẩm cuối cùng chính của xi măng. Việc tiêm CO2 trong quá trình sản xuất bê tông bao gồm việc đưa CO2 thu được vào hỗn hợp bê tông. Quá trình hóa học này nhúng CO2 vĩnh viễn vào bê tông.

Các công ty như CarbonCure có thể lưu trữ tới 18 kg CO2 trên một mét khối bê tông. Đây vẫn chỉ là một phần rất nhỏ trong số 350 kg CO2 phát sinh khi sử dụng xi măng không giảm phát thải trong bê tông (tùy thuộc vào loại xi măng và hỗn hợp bê tông, lượng khí thải dao động từ 250 đến 400 kg). Nhưng con số này giảm xuống còn khoảng 50 kg CO2 nếu CO2 được thu giữ và lưu trữ trong quá trình sản xuất xi măng.

Vì vậy, việc tiêm CO2 vào bê tông, cùng với CCS trong sản xuất xi măng, có thể cung cấp các giải pháp mới và khả năng xi măng và bê tông trung tính carbon trong tương lai. Lượng khí thải còn lại có thể được bù đắp trong các thị trường carbon tự nguyện (32 kg CO2 trên một tấn bê tông trong ví dụ của chúng tôi).

Chiến lược hướng tới bê tông trung tính carbon

Tác động chỉ định của các biện pháp giảm CO2 tính bằng kilôgam CO2 trên một tấn bê tông

Nguồn: Nghiên cứu ING

Ngành công nghiệp xi măng còn một chặng đường dài để đạt được mức trung hòa carbon, và cả việc phun CO2 và CCS đều phải đối mặt với những thách thức đáng kể. Những công nghệ này vẫn còn trong giai đoạn sơ khai và đi kèm với chi phí cao – tức là nếu chúng có sẵn.

Đổi mới trong chuỗi cung ứng xi măng và nghiên cứu sâu hơn là rất quan trọng để đảm bảo rằng bê tông phun CO2 đáp ứng các tiêu chuẩn và quy định xây dựng tại địa phương. Các dự án thí điểm có thể giúp xây dựng trường hợp kinh doanh cho bê tông trung hòa carbon, giúp nó có thể mở rộng quy mô và tiết kiệm chi phí. Hiện tại, nhu cầu không phải là vấn đề; các nhà phát triển và nhà đầu tư hàng đầu sẵn sàng xây dựng các tòa nhà phát thải ròng bằng không và trả phí bảo hiểm cho điều đó, đặc biệt là ở các thị trường cao cấp. Và các nhà hoạch định chính sách cần đạt được các mục tiêu phát thải của họ, trong đó xi măng chiếm một phần đáng kể. Điều này gây áp lực cho các nhà sản xuất xi măng và các nhà hoạch định chính sách phải xanh hóa ngành công nghiệp từng địa điểm một.

Phụ lục: giải thích về công nghệ xi măng của một nhà kinh tế

Quá trình sản xuất xi măng bắt đầu bằng việc chuẩn bị nguyên liệu thô – đá vôi, sỏi và đất sét, sau đó nghiền thành bột mịn. Clinker xi măng sau đó được sản xuất bằng cách cho đá vôi đã chuẩn bị vào lò nung xi măng ở nhiệt độ khoảng 1450 độ C. Điều này cho phép nung đá vôi thành xi măng và CO2. CO2 được thải ra khí quyển hoặc được thu giữ và lưu trữ vĩnh viễn bằng CCS.

Sản xuất xi măng có và không có CCS

Nguồn: Nghiên cứu ING

Giả định kinh tế được giải thích

Chi phí được tính toán theo quan điểm của Tây Bắc Âu và dựa trên nhiều giả định về kinh tế và hóa học. Chúng tôi liệt kê các giả định kinh tế chính của mình tại đây: giá khí đốt là 35 euro/MWh, giá điện là 85 euro/MWh, giá carbon là 65 euro/tấn với giá carbon đầy đủ (không có trợ cấp miễn phí) và giá than là 110 euro/tấn.

Chúng tôi đã áp dụng chi phí công nghệ là 21 euro/tấn/năm cho một lò nung xi măng hoạt động 95% thời gian (hệ số công suất). CO2 được thu giữ và vận chuyển qua các đường ống dài hơn 150 km để được lưu trữ cố định tại một mỏ dầu hoặc khí đốt ngoài khơi. Chúng tôi đã giả định tổng chi phí để thu giữ, vận chuyển và lưu trữ CO2 là 100 euro/tấn và tỷ lệ thu giữ CCS được đặt ở mức 85%.

Chúng tôi sử dụng máy điện phân kiềm do phương Tây sản xuất có giá khoảng 1.000€/kW và hoạt động với hiệu suất 70% và tỷ lệ công suất 70%. Điều này giúp tạo ra hydro xanh có giá khoảng 5€/kg với giá điện là 85€/MWh.

Trên thực tế, tất cả các biến đầu vào này đều cho thấy sự thay đổi đáng kể, mang lại nhiều kết quả khác nhau cho mọi công nghệ. Chúng tôi đã chọn trình bày các ước tính điểm vì chúng thường nắm bắt được những hiểu biết chính tốt hơn so với các phạm vi rộng. Hãy coi những con số này là kết quả mang tính chỉ dẫn mà các dự án thời gian thực sẽ thay đổi xung quanh.

Lưu ý này là một phần của loạt bài đang diễn ra xoay quanh việc xanh hóa các ngành khó giảm thiểu. Vui lòng tìm các bản cập nhật khác của chúng tôi về ngành thép , nhựa , hàng khôngvận chuyển tại đây.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Tại sao nguồn cung nhà ở vẫn còn thấp?

Lượng nhà ở tồn kho vẫn ở mức thấp kỷ lục, nhưng các nhà xây dựng không tăng khối lượng xây dựng đủ để đáp ứng đủ nhu cầu. Tại sao các nhà xây dựng không tăng cường hoạt động? Một số yếu tố đang hạn chế nguồn cung nhà ở:

Tình trạng xây dựng chậm chạp sau năm 2008:

Sau cuộc khủng hoảng nhà ở năm 2008, Hoa Kỳ đã trải qua giai đoạn xây dựng nhà ở dưới mức kinh niên. Số lượng công ty xây dựng nhà ở đã giảm từ 98.067 vào năm 2007 xuống còn 48.557 vào năm 2012, tương ứng với mức giảm 50%. Phải mất một thời gian để ngành này phục hồi, với việc khởi công xây dựng nhà ở gia đình đơn lẻ cuối cùng đã trở lại mức trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu vào năm 2020.

Lãi suất thế chấp tăng cao:

Thị trường nhà ở đã sụp đổ vào cuối năm 2022 do Fed tăng lãi suất, dẫn đến doanh số bán nhà hiện tại giảm 16% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù doanh số hiện thấp hơn một chút so với mức trung bình dài hạn, lãi suất thế chấp và giá nhà tăng cao tiếp tục làm giảm tâm lý. Vào tháng 10, chỉ số thị trường nhà ở tăng 2 điểm lên 43, nhưng vẫn dưới mức trung lập là 50. Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed sẽ giúp giảm lãi suất thế chấp theo thời gian, nhưng tác động lớn hơn đối với lãi suất ngắn hạn. Lãi suất dài hạn, thông báo lãi suất thế chấp cố định 30 năm, thường thay đổi theo mức tăng trưởng và lạm phát, vì vậy chúng có thể mất nhiều thời gian hơn để giảm.

Chi phí cao cho người xây dựng và chủ nhà:

Kể từ khi đại dịch xảy ra, một loạt các yếu tố đã đẩy chi phí cho những người xây dựng nhà và chủ nhà lên cao. Bao gồm chi phí vật liệu cao hơn, luật phân vùng và tình trạng thiếu hụt lao động, dẫn đến giá nhà cũng như chi phí bảo trì và bảo hiểm cho người mua cao hơn. Đầu vào cho xây dựng nhà ở, được đo bằng PPI, tăng 14,6% so với cùng kỳ năm 2021 và 15,0% vào năm 2022. Mặc dù giá cả tăng ở mức vừa phải hơn vào năm 2023, nhưng mức tăng nhanh sau đại dịch đã khiến việc xây dựng nhà ở trở nên khó khăn hơn. Ngành xây dựng cũng phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt lao động dai dẳng. Tổng số việc làm đã giảm 14% trong năm qua, nhưng số việc làm trong ngành xây dựng chỉ giảm 4%. Do những yếu tố này, giá nhà đã tăng 30% và chi phí bảo hiểm đắt hơn 20% kể từ năm 2020. Ở cấp độ quốc gia, các nhà xây dựng vẫn còn do dự khi đầu tư vào các căn hộ mới vì lo ngại không có đủ người mua có khả năng chi trả.
Bất chấp những thách thức này, vẫn có tiềm năng cải thiện. Trên thực tế, hoạt động xây dựng đã tăng đáng kể ở một số thành phố, đặc biệt là dọc theo Sunbelt. Đối với các khu vực khác, mức giá thấp hơn sẽ thúc đẩy nhu cầu nhà ở nhiều hơn, điều này có thể thúc đẩy sự tự tin của các nhà xây dựng để tăng khối lượng xây dựng. Ngoài ra, các nỗ lực cải cách phân vùng đang diễn ra tại hơn 100 thành phố trên khắp Hoa Kỳ, điều này có thể giúp giảm chi phí cho các nhà xây dựng1. Mặc dù sẽ mất thời gian để cung đáp ứng được cầu, nhưng sự cải thiện gần đây trong hoạt động xây dựng nhà ở dự kiến sẽ tiếp tục. Why is Housing Supply Still so Low?_1

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Các công ty có thể phát hành 1,5 nghìn tỷ đô la trái phiếu Hoa Kỳ vào năm 2025

Các tập đoàn đã phát hành hơn 1,4 nghìn tỷ đô la trái phiếu đầu tư của Hoa Kỳ và đã phá vỡ bốn kỷ lục phát hành hàng tháng vào năm 2024, đưa họ vào đúng hướng cho năm bận rộn thứ hai từ trước đến nay. Theo Goldman Sachs Global Banking Markets, doanh số bán trái phiếu của công ty cũng dự kiến sẽ tăng vọt vào năm 2025.
Companies May Issue $1.5 Trillion of US Bonds in 2025_1
Có một số lý do khiến các khoản nợ doanh nghiệp được cung cấp nhiều như vậy. Nhiều thủ quỹ và giám đốc tài chính của công ty đã xử lý tài chính của họ vào đầu năm nay để tránh rủi ro về sự gia tăng đột biến trong biến động vào thời điểm diễn ra cuộc bầu cử Hoa Kỳ, theo John Sales, giám đốc Investment Grade Syndicate tại Châu Mỹ trong Thị trường Ngân hàng Toàn cầu. Đồng thời, ông cho biết “điều kiện tài trợ cho phần lớn năm nay đã tốt như bạn có thể mong đợi”.
Companies May Issue $1.5 Trillion of US Bonds in 2025_2
Có những dấu hiệu cho thấy động lực trong việc phát hành trái phiếu sẽ tiếp tục. Giữa nhu cầu tái cấp vốn hàng năm cho hơn một nghìn tỷ đô la nợ đáo hạn và sự gia tăng tài trợ trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế vững chắc, Sales cho biết có lý khi kỳ vọng người đi vay sẽ phát hành 1,5 nghìn tỷ đô la hoặc hơn trái phiếu doanh nghiệp vào năm 2025 và có khả năng trong những năm tới. Ông nói rằng “Nếu nền kinh tế đang tăng trưởng, nếu các công ty đang tăng trưởng, nếu bảng cân đối kế toán đang tăng trưởng, bạn sẽ thấy nợ để tài trợ cho sự tăng trưởng đó”.

Định giá và lợi suất đã thúc đẩy phát hành trái phiếu doanh nghiệp

Đối với những người đi vay doanh nghiệp, lợi suất (hoặc chênh lệch) mà họ trả so với trái phiếu kho bạc hiếm khi thấp hơn. Trong phần lớn năm 2024, chênh lệch trái phiếu doanh nghiệp đầu tư đã thấp hơn 100 điểm cơ bản, theo Bloomberg US Aggregate Corporate Index. Chỉ số đó đạt 79 điểm cơ bản vào tuần ngày 18 tháng 10, đánh dấu mức chặt chẽ nhất kể từ tháng 3 năm 2005.
Companies May Issue $1.5 Trillion of US Bonds in 2025_3
Sales cho biết: “Đây là mức chênh lệch tốt nhất mà các đơn vị phát hành của chúng tôi từng thấy trong 20 năm qua”. Mức chênh lệch duy nhất có thể so sánh được diễn ra vào mùa hè năm 2021, khi biến động thị trường đã bốc hơi và lãi suất chính sách của Cục Dự trữ Liên bang gần bằng 0. Ông nói thêm: “Đó là lý do lớn khiến mọi người vội vàng khóa lãi suất hiện tại”.
Lợi suất trái phiếu có thể đang hội tụ về mức lãi suất dài hạn mà các nhà hoạch định chính sách nhắm tới, được gọi là lãi suất cuối cùng của Fed. Sales cho biết nhóm của ông kỳ vọng lãi suất cuối cùng sẽ vào khoảng 3,5%. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống còn 4% hoặc thậm chí thấp hơn. Xét về tổng thể, với lợi suất trái phiếu không xa mức lãi suất cuối cùng dự kiến và chênh lệch dao động quanh mức thấp nhất trong 20 năm, “các điều kiện hiện tại tốt như chưa từng có, Sales cho biết.

Hoạt động MA đã thúc đẩy phát hành trái phiếu

Hoạt động sáp nhập và mua lại trong nhiều ngành công nghiệp cũng thúc đẩy nguồn cung trái phiếu.
Doanh số trái phiếu đầu tư cấp độ Hoa Kỳ liên quan đến các vụ mua lại doanh nghiệp đang trên đà đạt khối lượng cao nhất kể từ năm 2019. Sales cho biết các giao dịch đó đã được thúc đẩy bởi các thỏa thuận trong lĩnh vực năng lượng, chăm sóc sức khỏe và tiêu dùng. Ông cho biết “Chúng tôi đã thấy rất nhiều nguồn cung đầu tư cấp độ để tài trợ cho MA”. “Đó là chủ đề mà chúng tôi kỳ vọng sẽ tiếp tục vào năm 2025 vì MA vẫn là ưu tiên phân bổ vốn hàng đầu đối với hầu hết các khách hàng vốn hóa lớn của chúng tôi”.
Companies May Issue $1.5 Trillion of US Bonds in 2025_4
Việc phát hành từ các công ty tiện ích cũng tăng vọt trong bối cảnh chi tiêu vốn để hỗ trợ nhu cầu điện từ các trung tâm dữ liệu và điện khí hóa. Các sản phẩm từ lĩnh vực đó đã tăng 18% trong năm nay so với cùng kỳ năm 2023 (tính đến ngày 10 tháng 10). Sales cho biết “Không còn nghi ngờ gì nữa, chúng tôi đã chứng kiến sự gia tăng lớn về chi phí vốn từ lĩnh vực tiện ích và một cách lớn mà lĩnh vực tiện ích sẽ tài trợ cho chi phí vốn đó là thông qua phát hành nợ”.

Tiền có thể chảy từ nợ ngắn hạn sang trái phiếu dài hạn

Sales cho biết khi Fed hạ lãi suất, giảm lợi suất nợ kỳ hạn ngắn hơn, tiền sẽ chảy ngày càng nhiều vào trái phiếu đầu tư kỳ hạn dài hơn. Nhiều nhà đầu tư đã có thể mua trái phiếu kho bạc ngắn hạn có lợi suất hơn 5%, nhưng lợi suất đó đang giảm.
“Tôi kỳ vọng rằng tiền sẽ di chuyển khỏi T-Bills có lợi suất cao và vào loại tài sản đầu tư”, Sales nói. “Đó là điều chúng ta đang ở giai đoạn đầu và đó là chủ đề mà chúng tôi kỳ vọng sẽ tiếp tục trong vài tháng và quý tiếp theo khi Fed tiếp tục chu kỳ cắt giảm”.
Khi nói đến nền kinh tế, sự tập trung của các nhà đầu tư đã chuyển từ lạm phát đang hạ nhiệt sang triển vọng tăng trưởng. Các nhà kinh tế tại Goldman Sachs Research gần đây đã hạ dự báo khả năng xảy ra suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ trong 12 tháng tới xuống còn 15%.

Tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ đang hỗ trợ trái phiếu doanh nghiệp

Và khi lãi suất giảm, các nhà đầu tư đang tích cực mua nợ với lợi suất cao hơn hoặc phiếu giảm giá. Sales cho biết: “Nếu Fed sắp cắt giảm, nếu chúng ta đã đạt đến mức trần về lãi suất, các nhà đầu tư muốn khóa phiếu giảm giá càng lâu càng tốt”. “Nhu cầu ở đầu cuối dài hạn của thị trường đầu tư của chúng tôi đã mạnh mẽ như chúng ta đã thấy ở bất kỳ thời điểm nào trong vài năm qua”.
Nói cách khác, tăng trưởng là lý do chính khiến doanh số trái phiếu doanh nghiệp trị giá 1,4 nghìn tỷ đô la vượt xa kỳ vọng trong năm nay. Ông nói: “Những gì bạn đang thấy, đơn giản và rõ ràng, là tăng trưởng. Bạn đang thấy tăng trưởng trong nền kinh tế. Bạn đang thấy tăng trưởng trong các công ty Mỹ. Bạn đang thấy tăng trưởng trong bảng cân đối kế toán. Và khi các công ty phát triển, họ phát hành nợ để tài trợ cho sự tăng trưởng đó”.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Bản xem trước Ngân sách Vương quốc Anh tháng 10 năm 2024

Để xây dựng Ngân sách, điều quan trọng là phải lưu ý hai ‘quy tắc tài chính’ mà OBR sẽ chấm điểm Ngân sách và Chính phủ phải tuân thủ. Đó là:
Để đảm bảo tỷ lệ nợ/GDP giảm vào năm thứ năm của thời điểm dự báo;
Đảm bảo rằng mức vay nợ ở mức dưới 3% GDP vào năm thứ năm theo dự báo của OBR.
Ngoài hai quy tắc chính thức trong khuôn khổ tài chính, Bộ trưởng Tài chính Reeves có thể sẽ thực hiện một số thay đổi để mang lại mức độ linh hoạt tài chính cao hơn:
Yêu cầu không có khoản vay nào của chính phủ để tài trợ cho “chi tiêu hàng ngày” Miễn trừ dòng tiền từ Cơ sở mua tài sản của Ngân hàng Anh khỏi tính toán nợ ròng Miễn trừ khoản vay được thực hiện hoàn toàn cho mục đích mua đầu tư vốn khỏi biện pháp nợ ròng chung
Mặc dù có khả năng, những thay đổi đã đề cập ở trên không được đảm bảo. Tuy nhiên, chúng có khả năng cao sẽ được thực hiện khi Bộ Tài chính nỗ lực lập Ngân sách trong những ràng buộc tài chính rất chặt chẽ.
Đầu tiên, có một khoảng không hạn chế vốn đã tồn tại so với khuôn khổ tài chính. Tại Ngân sách tháng 3, khoảng không – được định nghĩa là số tiền mà chính sách tài chính có thể được nới lỏng trước khi các quy tắc tài chính bị vi phạm – được OBR thấy ở mức chỉ dưới 9 tỷ bảng Anh, ít ỏi trong bối cảnh lớn. Trong khi việc chuyển tiếp đường chân trời dự báo có thể đã nâng khoảng không lên gần 16 tỷ bảng Anh, thì điều này vẫn đang cắt giảm mọi thứ ‘quá gần để thoải mái’ đối với Kho bạc Hoàng gia, và rất thấp theo tiêu chuẩn lịch sử.
October 2024 UK Budget Preview_1
Hơn nữa, còn có vấn đề không nhỏ về cái gọi là “hố đen” tài chính, lần đầu tiên được công chúng chú ý vào cuối tháng 7, ngay sau khi chính phủ Lao động nhậm chức. Trong khi ước tính về quy mô của “hố đen” có sự khác nhau, hầu hết đều tin rằng con số này lên tới 22 tỷ bảng Anh – được chia đều giữa chi tiêu vượt mức trong năm so với ngân sách đã được các bộ phận chính phủ vạch ra trước đó; và chi tiêu tùy ý cho việc tăng lương khu vực công, viện trợ nước ngoài, v.v., do chính quyền mới thực hiện kể từ mùa hè.
Sự kết hợp giữa mong muốn bịt kín “hố đen” đã nói ở trên, tăng mức độ không gian tài chính và đảm bảo một số bộ phận được “bảo vệ” (ví dụ như Y tế và Quốc phòng) nhận được mức tăng chi tiêu thực tế, khiến Bộ trưởng Tài chính có thể sẽ tìm cách tăng thêm tới 40-45 tỷ bảng Anh trong Ngân sách. Số tiền này có thể đến từ sự kết hợp giữa tăng thuế và cắt giảm chi tiêu, mặc dù có xu hướng nghiêng nhiều về phía trước.
Về vấn đề thuế, điều quan trọng cần nhớ là gánh nặng thuế chung của Vương quốc Anh hiện đã ở mức cao nhất trong hơn bảy thập kỷ, khi OBR – vào tháng 3 – dự báo mức tăng tiếp theo sẽ lên tới hơn 37% vào cuối thời hạn dự báo trước đó, mức cao nhất trong 80 năm.
Tuy nhiên, việc tăng thuế vẫn đang diễn ra.
Tuy nhiên, ở đây, Thủ tướng phải đối mặt với một vấn đề khác, xét đến hai lời cam kết được đưa ra trong bản tuyên ngôn gần đây của Đảng Lao động:
Không tăng Bảo hiểm quốc gia; “mức thuế cơ bản, cao hơn hoặc bổ sung” của thuế thu nhập hoặc VAT;
“Đảm bảo mức thuế đánh vào người lao động được giữ ở mức thấp nhất có thể”.
Nếu tính đến việc ba loại thuế trên chiếm khoảng 65% tổng thuế thu được, thì điều này một lần nữa khiến chúng ta không còn nhiều không gian để xoay xở.
Theo các báo cáo phương tiện truyền thông trước Ngân sách, biện pháp tăng doanh thu quan trọng nhất có thể là tăng đóng góp Bảo hiểm quốc gia (NIC) do người sử dụng lao động chi trả, với việc Bộ trưởng Tài chính được cho là đang cân nhắc tăng 2% cho NIC của người sử dụng lao động, cũng như khả năng loại bỏ một miễn trừ hiện đảm bảo rằng NIC không được đánh thuế vào các khoản đóng góp lương hưu của người sử dụng lao động. Sự kết hợp của hai biện pháp này có khả năng tăng 10-15 tỷ bảng Anh.
Mặc dù những điều trên nghe có vẻ rất kỹ thuật, nhưng cốt lõi của vấn đề là các biện pháp như vậy sẽ làm tăng chi phí tuyển dụng và thuê lao động tại Vương quốc Anh. Kết quả ròng có thể là các doanh nghiệp sẽ thuê ít lao động hơn do chi phí bổ sung hoặc tiền lương tăng chậm hơn. Nói cách khác, biện pháp này sẽ là một khoản thuế lớn đối với cả doanh nghiệp và người lao động.
Các biện pháp thuế khác cũng đang được xem xét, bao gồm:
Tăng thuế thu nhập từ vốn (CGT), có thể lên tới 39 tỷ bảng Anh;
Điều chỉnh thuế thừa kế (IHT), kéo dài thời gian tặng quà miễn thuế từ 7 năm hiện tại lên tới một thập kỷ;
Giảm ngưỡng thuế tem đối với việc mua bất động sản xuống còn 125.000 bảng Anh đối với hầu hết người mua và 300.000 bảng Anh đối với người mua lần đầu (từ mức hiện tại là 250.000 bảng Anh và 425.000 bảng Anh);
Có khả năng tăng thuế đánh vào các công ty hoạt động trong lĩnh vực cờ bạc;
Thuế nhiên liệu tăng tới 5 xu cho mỗi lít bán ra;
Những thay đổi tiềm ẩn đối với các quy định về lương hưu, bao gồm hạn mức thấp hơn về số tiền mặt miễn thuế có thể rút ra;
Có thể có những thay đổi trong các quy định của ISA, đặt ra giới hạn trọn đời về số tiền có thể tiết kiệm hoặc đầu tư vào các tài khoản như vậy.
Mặc dù đó là một ‘danh sách dài’ các biện pháp, nhưng không có nghĩa là đầy đủ. Hơn nữa, có một rủi ro đáng kể là nhiều biện pháp trong số này – đặc biệt là về CGT – không tăng được doanh thu dự kiến, do đó khiến nền kinh tế phải chịu thêm các đợt tăng thuế đáng kể sau này trong Quốc hội này.
Kết hợp với việc tăng thuế đã đề cập ở trên, chi tiêu của chính phủ có khả năng sẽ bị cắt giảm. Ngoài các bộ phận được ‘bảo vệ’ như Quốc phòng và Y tế, ngân sách có khả năng sẽ chứng kiến những khoản cắt giảm thực tế đáng kể trong thời gian dự báo. Tuy nhiên, kết quả của Đánh giá chi tiêu nhiều năm sẽ không được biết cho đến mùa xuân.
Sự kết hợp đó – thuế cao hơn và chi tiêu thấp hơn – có một cái tên mà thật đáng buồn là tất cả chúng ta đều rất quen thuộc; chính sách thắt lưng buộc bụng.
Tuy nhiên, mặc dù có khả năng quay trở lại những ngày đen tối đó, Kho bạc Hoàng gia Anh cũng có vẻ như sẽ bắt đầu một kế hoạch “vay để đầu tư”, xét đến khả năng thay đổi quy tắc tài chính đã ám chỉ trước đó. Một chương trình capex như vậy có khả năng sẽ bắt đầu tương đối chậm, nhưng có thể lên tới mức cao tới 20 tỷ bảng Anh mỗi năm vào cuối thời hạn dự báo. Điều quan trọng là, mặc dù khoản đầu tư nói trên có thể được miễn trừ khỏi các quy tắc tài chính, nhưng nó vẫn sẽ có tác động đáng kể đến tâm lý thị trường và nhận thức về cách Ngân sách được tiếp nhận.
Nói về thị trường tài chính, điều quan trọng nhất mà những người tham gia Gilt cần cân nhắc chính là mức phát hành ròng có được từ các thông báo trong Ngân sách.
Trong năm nay, lượng phát hành ròng có khả năng sẽ ít thay đổi, có thể tăng khoảng 10 tỷ bảng Anh lên khoảng 285 tỷ bảng Anh. Tuy nhiên, sau năm nay, lượng phát hành ròng có khả năng sẽ tăng đáng kể so với vòng dự báo gần đây nhất của DMO, có thể tăng tới 30 tỷ bảng Anh trong mỗi năm còn lại của đường chân trời dự báo. Tuy nhiên, để hiểu rõ hơn, con số này chỉ bằng khoảng một nửa số tiền vay thêm một năm ban đầu mà Chính quyền Truss yêu cầu sau ‘Ngân sách nhỏ’ không may mắn 2 năm trước.
Tuy nhiên, mức vay như vậy là một lượng cung bổ sung đáng kể để thị trường hấp thụ, giúp giải thích sự gia tăng liên tục của chênh lệch trái phiếu kho bạc-trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm được thấy trong quá trình chuẩn bị cho Ngân sách. Rủi ro giảm giá tiếp theo đối với trái phiếu chính phủ vẫn còn, do khả năng các biện pháp thắt chặt tài chính được công bố chứng minh là lớn hơn so với các biện pháp đã được đưa ra trước ngày Ngân sách.
October 2024 UK Budget Preview_2
Trong không gian FX, đồng bảng Anh phải đối mặt với một sự pha trộn khá ảm đạm. Các biện pháp được công bố trong Ngân sách có khả năng sẽ thể hiện sự thắt chặt đáng kể đối với lập trường tài chính chung, làm tăng đáng kể rủi ro tăng trưởng kinh tế sẽ bị kìm hãm, làm chậm đà tăng trưởng vững chắc hiện tại trong năm nay.
Kết hợp điều này với lập trường ngày càng ôn hòa của BoE, với các số liệu lạm phát yếu gần đây đã làm tăng khả năng cắt giảm liên tiếp vào cả tháng 11 và tháng 12, và những trở ngại mà GBP phải đối mặt trở nên thậm chí còn mạnh hơn. Con đường ít kháng cự nhất dường như dẫn đến sự suy giảm của đồng bảng Anh hiện tại, chờ đợi – tất nhiên – kết quả bầu cử Hoa Kỳ vào ngày 5 tháng 11.
October 2024 UK Budget Preview_3
Đối với cổ phiếu Anh, Ngân sách có thể sẽ không giúp FTSE 100 thoát khỏi phạm vi mà thị trường đã giao dịch kể từ quý 2. Tuy nhiên, có thể có một số câu chuyện cụ thể về từng ngành để tập trung vào, với cổ phiếu cờ bạc có khả năng chịu ảnh hưởng khi thuế được tăng và các công ty xây dựng nhà có khả năng chịu ảnh hưởng do điều chỉnh thuế tem.
October 2024 UK Budget Preview_4
Nhìn chung, mặc dù Ngân sách khó có thể mang lại nhiều điều tích cực, nhưng cũng có khả năng sẽ không có nhiều tin tức tài chính tốt trong trung hạn.
Đánh giá chi tiêu vào mùa xuân tới sẽ chứng kiến bối cảnh tài chính vẫn là tiêu đề trong thời điểm hiện tại, mặc dù điều đó bỏ qua “con voi trong phòng”. Con voi đó là khả năng các biện pháp được công bố trong Ngân sách đầu tiên của Reeves không tăng được doanh thu dự kiến, để lại thêm các khoản cắt giảm chi tiêu mạnh tay và tăng thuế bổ sung – có thể bao gồm cả vi phạm bản tuyên ngôn – trong thời gian còn lại của Quốc hội này.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)