Lưu trữ cho từ khóa: Bức tranh toàn cảnh: Tăng trưởng

Chính sách công nghiệp châu Âu đang ở ngã ba đường? Bằng chứng từ một cuộc khảo sát của chuyên gia

Tháng mười hai 1, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Có vẻ như có sự đồng thuận chính trị chung về mục tiêu bao trùm của Liên minh châu Âu là một nền kinh tế châu Âu xanh và cạnh tranh. Tuy nhiên, câu hỏi làm thế nào để đạt được điều này lại khó trả lời. Các gói chính sách toàn diện phản ánh nhiều sự đánh đổi cần thiết để đạt được mục tiêu đã được hai cựu thủ tướng Ý đưa ra trong các báo cáo được giao nhiệm vụ chỉ đạo chu kỳ hoạch định chính sách tiếp theo của EU (2024-2029; Draghi, 2024; Letta, 2024). Nhưng liệu các đơn thuốc của họ có phù hợp với các sở thích và ý kiến của các chuyên gia khác không?

Chúng tôi đã tiến hành một thử nghiệm khiêm tốn về vấn đề này, tận dụng cuộc họp thường niên của các chuyên gia kinh tế và chính sách EU – Hội nghị thường niên Bruegel (BAM) tại Brussels – để thu thập thông qua một cuộc khảo sát một bức ảnh chụp nhanh nhỏ về quan điểm của các chuyên gia về các sự đánh đổi liên quan đến chính sách công nghiệp và khí hậu của EU. Mục tiêu là làm sáng tỏ một số tâm trạng chính sách tại Brussels, đặc biệt là trong bối cảnh các báo cáo của Mario Draghi (2024) và Enrico Letta (2024), những báo cáo có khả năng ảnh hưởng đến chương trình nghị sự hoạch định chính sách của EU trong năm năm tới.

Thiết lập thí nghiệm và kết quả

Tại BAM 2024, chúng tôi đã yêu cầu những người tham dự đánh giá hai gói chính sách khác nhau kết hợp các sự đánh đổi khác nhau trong các lĩnh vực chính sách cụ thể. Chúng tôi thiết lập hai thí nghiệm bao gồm, thứ nhất là chính sách công nghiệp và thứ hai là chính sách khí hậu và năng lượng.

Thí nghiệm chính sách công nghiệp

Trong thí nghiệm này, gói chính sách bao gồm ba sự đánh đổi khác nhau có liên quan đến chính sách cấp EU:

Có nên duy trì kỷ luật tài chính hay cung cấp hỗ trợ tài chính cho các ngành công nghiệp chiến lược;

Có nên tập trung vào việc đảm bảo cạnh tranh thị trường thông qua chính sách cạnh tranh và sáp nhập hay khuyến khích tạo ra các ‘nhà vô địch châu Âu’ lớn;

Có nên (i) duy trì hội nhập thương mại toàn cầu hay (ii) xây dựng và bảo vệ ngành công nghiệp trong nước hoặc (iii) áp dụng chính sách nhằm duy trì sự cởi mở thương mại trong khi vẫn ưu tiên các quốc gia có liên kết chính trị (‘friendshoring’).

Các gói chính sách được trình bày cho người trả lời bao gồm một trong các lựa chọn từ mỗi sự đánh đổi. Trong số mười hai sự kết hợp có thể (2x2x3), có thể xác định được hai sự kết hợp chính sách có tính nhất quán cao. Đầu tiên là một kế hoạch kinh tế số hóa, bao gồm cung cấp hỗ trợ tài chính cho các ngành công nghiệp, ưu tiên tạo ra các nhà vô địch châu Âu và chủ nghĩa bảo hộ để hỗ trợ xây dựng công nghiệp trong nước. Thứ hai là một gói ‘tiết kiệm’ và tự do thị trường, ưu tiên kỷ luật tài khóa, cạnh tranh thị trường và sự cởi mở của thị trường toàn cầu. Thông qua việc lặp lại thử nghiệm và phân bổ ngẫu nhiên các gói chính sách cho những người trả lời, chúng tôi có thể suy ra sở thích đối với các sự đánh đổi đơn lẻ và các gói chính sách tổng thể. Hình 1 cho thấy kết quả.

European Industrial Policy at A Crossroads? Evidence from An Expert Survey_1

Những người trả lời có khả năng ủng hộ kỷ luật tài chính ít hơn khoảng 20 phần trăm so với đầu tư vào các ngành công nghiệp chiến lược, trong khi sự ủng hộ cho cạnh tranh thị trường trung bình cao hơn khoảng 11 phần trăm so với sự ủng hộ cho việc ủng hộ các nhà vô địch châu Âu. Cả hai tác động này đều có ý nghĩa thống kê ở mức năm phần trăm, cho thấy một sự ưu tiên rõ ràng. Về chuỗi cung ứng cho các ngành công nghiệp chiến lược, những người trả lời tương đối chia rẽ: ủng hộ một cách không đáng kể (nhưng không đáng kể về mặt thống kê) ‘friendshoring’ hơn là xây dựng công nghiệp trong nước hoặc hội nhập thị trường toàn cầu.

European Industrial Policy at A Crossroads? Evidence from An Expert Survey_2

Hình 2 cho thấy gói chính sách được ủng hộ nhiều nhất là một sự kết hợp giữa lập trường chỉ đạo thuần túy và lập trường tiết kiệm thuần túy, trong khi kết hợp các đặc điểm của cả hai: sẵn sàng chi tiêu để hỗ trợ ngành công nghiệp chiến lược, quan điểm cho rằng duy trì cạnh tranh quan trọng hơn việc tạo ra các nhà vô địch châu Âu và niềm tin rằng friendshoring tốt hơn là tiếp tục hội nhập thị trường toàn cầu đầy đủ và chủ nghĩa bảo hộ. Gói ít được ưa chuộng nhất cũng tạo nên một sự thỏa hiệp theo chiều hướng đi xuống, kết hợp các đặc điểm chính sách thiếu sự ủng hộ rộng rãi trong số những người trả lời.

Letta (2024) và Draghi (2024) đều nhận ra những sự đánh đổi này. Họ thừa nhận không gian tài chính hạn chế ở cấp độ quốc gia thành viên EU và lập luận cho việc mở rộng nguồn tài trợ ở cấp độ EU. Draghi ủng hộ việc tăng đầu tư công – mà ông tuyên bố “sẽ có một số tác động đến tài chính công” – phản ánh quan điểm của những người trả lời khảo sát.

Về cạnh tranh, quan điểm của những người trả lời cũng phản ánh các khuyến nghị của Draghi. Ông đề xuất đơn giản hóa các vụ sáp nhập để mở rộng quy mô các công ty châu Âu và các vụ sáp nhập như vậy phải tăng cường đổi mới và duy trì cạnh tranh trên thị trường. Letta (2024) cũng nêu ra nhu cầu về một mô hình kinh tế EU thúc đẩy các nhà vô địch lớn của châu Âu trong khi vẫn duy trì cạnh tranh liên quan đến nhiều công ty nhỏ hơn.

Về chuỗi cung ứng, Draghi lập luận cho cả việc xây dựng nguồn cung trong nước và đa dạng hóa chuỗi cung ứng quốc tế (tương tự như lời kêu gọi của Letta về việc “thúc đẩy quan hệ đối tác chiến lược”). Gói chính sách được những người trả lời khảo sát của chúng tôi ủng hộ nhiều nhất gần với đường lối mà cả Letta (2024) và Draghi (2024) đã đưa ra. Các sáng kiến sắp tới của EU, đặc biệt là một thỏa thuận công nghiệp sạch do Ủy ban châu Âu mới hứa hẹn, sẽ cho thấy có bao nhiêu trong số các khuyến nghị này sẽ được chấp nhận.

Thí nghiệm chính sách năng lượng và khí hậu

Trong thí nghiệm này, một gói chính sách bao gồm bốn sự đánh đổi đã được trình bày:

Liệu mục tiêu chung của ngân sách EU trong tương lai (Khung tài chính đa niên, MFF) là phi carbon hóa hay tăng khả năng cạnh tranh;

Liệu việc phân bổ chi phí chuyển đổi năng lượng dài hạn có nên do hộ gia đình hay doanh nghiệp gánh chịu hay không;

Có nên duy trì kỷ luật tài chính hay ưu tiên chi phí liên quan đến quá trình chuyển đổi năng lượng;

Có cần thiết phải có quy định bổ sung hay không, ví dụ như đưa ra các điều kiện xanh trong mua sắm công.

Thí nghiệm chuyển đổi năng lượng và khí hậu do đó cho phép 16 sự kết hợp (4×4), trong đó có hai lập trường chính sách ‘thuần túy’ và hoàn toàn nhất quán. Lập trường chính sách thuần túy đầu tiên là lập trường ‘hướng đến khí hậu’ hoàn toàn, kết hợp MFF tập trung vào quá trình khử cacbon, các doanh nghiệp tài trợ cho quá trình chuyển đổi, điều này sẽ vượt qua những lo ngại về không gian tài chính và các biện pháp quản lý bổ sung. Ở phía đối diện của quang phổ, có một cách tiếp cận ‘tiết kiệm’ và hướng đến thị trường, coi khả năng cạnh tranh là trọng tâm của MFF tiếp theo, phân bổ chi phí chuyển đổi xanh cho các hộ gia đình để tránh gây quá tải cho các công ty, ưu tiên kỷ luật tài chính và không muốn có thêm gánh nặng quản lý (Hình 3 và 4).

European Industrial Policy at A Crossroads? Evidence from An Expert Survey_3

Xét về trọng tâm của MFF, khả năng cạnh tranh và khử cacbon được đánh giá tương tự nhau. Điều này có thể ngụ ý hai điều: thứ nhất, ý kiến của các chuyên gia là hỗn hợp, với sự chia đều giữa khử cacbon hoặc khả năng cạnh tranh cho một tập hợp các thuộc tính khác. Hoặc nó có thể ngụ ý rằng người trả lời thờ ơ với chủ đề này và chọn tùy chọn một cách ngẫu nhiên, có thể là do không nhận ra rằng có sự đánh đổi ngay từ đầu.

Đối với phương án thứ hai (Hình 3), có vẻ như có sự ưu tiên bảo vệ hộ gia đình hơn là doanh nghiệp khỏi chi phí chuyển đổi năng lượng, mặc dù kết quả chỉ có ý nghĩa thống kê không đáng kể. Phương án thứ ba là liệu kỷ luật tài khóa hay quá trình chuyển đổi năng lượng nên được ưu tiên. Kết quả tương tự như thí nghiệm về chính sách công nghiệp, với kỷ luật tài khóa ít được ưa chuộng hơn khoảng 18 phần trăm so với đầu tư vào quá trình chuyển đổi năng lượng. Đối với phương án cuối cùng, quy định chặt chẽ hơn ít được ưa chuộng hơn khi xem xét chính sách một cách riêng lẻ.

European Industrial Policy at A Crossroads? Evidence from An Expert Survey_4

Gói chính sách tổng thể phổ biến nhất trong số những người trả lời của chúng tôi là gói ‘hướng đến khí hậu’, trong đó quá trình khử cacbon được ưu tiên hơn khả năng cạnh tranh của công ty và kỷ luật tài chính, trong khi các quy định bổ sung cũng được đưa vào và chi phí do các công ty chứ không phải hộ gia đình chịu. Phù hợp với điều này, gói ít được ủng hộ nhất là gói ‘tiết kiệm’, có các ưu tiên ngược lại. Mặc dù những người trả lời thích ít quy định hơn khi tách biệt, họ cởi mở hơn với quy định kết hợp với các chính sách khác hỗ trợ quá trình khử cacbon.

Những sở thích này có vẻ phù hợp với Draghi (2024), người đã lưu ý rằng quá trình khử cacbon có thể tăng cường khả năng cạnh tranh bằng cách giảm chi phí năng lượng trong trung và dài hạn. Do đó, có thể không có sự đánh đổi nào được nhận thức giữa cái này hay cái kia. Về việc phân bổ chi phí, Draghi dường như ủng hộ việc chia sẻ chi phí giữa tất cả người tiêu dùng, thậm chí có khả năng chuyển chi phí khỏi các công ty sử dụng nhiều năng lượng – một quan điểm không được những người trả lời của chúng tôi chia sẻ, điều này phản ánh một số lời chỉ trích mà báo cáo của Draghi đã nhận được. Sở thích đối với các quy tắc bổ sung (hoặc ít nhất là thay đổi) về mua sắm công một lần nữa được phản ánh trong cả Letta (2024) và Draghi (2024), và trong gói được chúng tôi ưa chuộng nhất.

Hạn chế và kết luận

Đầu tiên, số lượng người trả lời khảo sát của chúng tôi tương đối thấp. Do đó, kết quả của chúng tôi không chính xác lắm.

Thứ hai, mẫu của chúng tôi có thể không đại diện đầy đủ cho số người tham dự BAM. Lời mời khảo sát đã được đưa vào email ‘cảm ơn’ sau BAM và do đó chỉ những người tham dự đặc biệt chú ý đã đọc email mới tham gia khảo sát. Ngoài ra, những người tham dự BAM tất nhiên là một nhóm được chọn lọc, thiên về nghề kinh tế, học viện và các tổ chức châu Âu, và không đại diện đầy đủ cho toàn bộ nhóm chuyên gia chính sách có mối quan tâm chuyên môn về chính sách công nghiệp và khí hậu. Mặc dù thí nghiệm vẫn có giá trị nội bộ, nhưng giá trị bên ngoài của nó bị hạn chế.

Thứ ba, chúng tôi tập trung vào các thí nghiệm tương đối đơn giản với ít lựa chọn và kết hợp, trong khi vẫn liên quan đến các vấn đề phức tạp, có thể cản trở sự hiểu biết chung của người trả lời.

Tuy nhiên, kết quả cung cấp cái nhìn tổng quan về xu hướng sở thích của một nhóm chuyên gia nhất định có liên quan đến Brussels. Chúng tôi thấy kết quả có ý nghĩa thống kê và trực quan đối với cả hai thí nghiệm và nhiều khuyến nghị trong Letta (2024) và Draghi (2024) đã đúng trọng tâm khi thể hiện nhiều tâm trạng chính sách chung của EU: tham vọng về chính sách khí hậu, trong khi lựa chọn thỏa hiệp trong chính sách công nghiệp, phản ánh sự thiếu mạch lạc và rõ ràng của chủ đề.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Một thế tiến thoái lưỡng nan về xanh cho chính sách tiền tệ

Tháng mười hai 1, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Bài viết này lập luận rằng quá trình chuyển đổi xanh sẽ tạo ra sự đánh đổi cho các ngân hàng trung ương. Việc loại bỏ dần các công nghệ gây ô nhiễm có thể làm chậm tạm thời tốc độ tăng trưởng năng suất, do đó tạo ra áp lực lạm phát. Nếu các ngân hàng trung ương chọn “xem xét kỹ” và để lạm phát tăng tạm thời, kỳ vọng lạm phát có thể mất neo. Ngược lại, một cách tiếp cận chính sách tiền tệ chặt chẽ sẽ dẫn đến tình trạng thất nghiệp, đầu tư ít hơn vào các công nghệ xanh và có khả năng gây ra thiệt hại vĩnh viễn cho GDP và quá trình chuyển đổi xanh. Các chính sách tài khóa và tín dụng duy trì đầu tư xanh có thể là lựa chọn tốt nhất để giải quyết những sự đánh đổi này.

Có một sự hiểu biết chung rằng việc đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang nền kinh tế xanh là điều bắt buộc (Bilal và Kanzig 2024). Những thách thức mà các ngân hàng trung ương sẽ phải đối mặt trong quá trình chuyển đổi xanh là gì? Trong một báo cáo gần đây được viết cho Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (Fornaro và cộng sự 2024), chúng tôi đề xuất một khuôn khổ để giải quyết câu hỏi này.

Điểm khởi đầu của chúng tôi, như Jean Pisani-Ferry và Selma Mahfouz (Pisani-Ferry và Mahfouz 2023) đã lập luận, là quá trình chuyển đổi sẽ liên quan đến sự chuyển đổi cơ cấu nền kinh tế của chúng ta khỏi các công nghệ gây ô nhiễm và hướng tới các công nghệ sạch. Các quy định xanh, bằng cách hạn chế việc sử dụng các công nghệ gây ô nhiễm, sẽ gây ra sự gia tăng giá hàng hóa bẩn so với hàng hóa sạch. Việc tiếp cận ít hơn với các công nghệ gây ô nhiễm sẽ làm chậm tốc độ tăng trưởng năng suất, trừ khi các công nghệ xanh được phát triển và áp dụng đủ nhanh. Như chúng tôi lập luận, các lực lượng này sẽ đối mặt với các ngân hàng trung ương với một ‘thế tiến thoái lưỡng nan về xanh’.

Hậu quả lạm phát của quá trình chuyển đổi xanh

Chúng ta xem xét một nền kinh tế trong đó sản xuất được thực hiện bằng hai loại hàng hóa trung gian: sạch và bẩn. Hàng hóa sạch được sản xuất bằng công nghệ không gây ô nhiễm, trong khi sản xuất hàng hóa bẩn làm giảm chất lượng môi trường. Giống như trong truyền thống Keynes mới, chính sách tiền tệ có tác động thực sự do tính cứng nhắc danh nghĩa (tiền lương).

Chúng tôi mô hình hóa quá trình chuyển đổi xanh như một sự thắt chặt dần dần giới hạn sản xuất hoặc hạn chế cung cấp đối với hàng hóa bẩn. Sự hạn chế này có thể đại diện cho một giới hạn về lượng khí thải carbon do các quy định xanh áp đặt, chẳng hạn như giới hạn khí thải do Hệ thống giao dịch khí thải của EU áp đặt, hoặc thậm chí là các chính sách thuế carbon được thiết kế để đạt được một số mục tiêu giảm phát thải. Giả định cơ bản là cơ quan quản lý nội tại hóa các chi phí dài hạn của biến đổi khí hậu, mặc dù chúng tôi không mô hình hóa chúng một cách rõ ràng.

Khi nguồn cung hàng hóa bẩn bị hạn chế bởi quy định, giá tương đối của chúng tăng lên, dẫn đến sự phân bổ lại sản xuất theo hướng mong muốn đối với hàng hóa sạch. Tuy nhiên, sự gia tăng giá tương đối của hàng hóa bẩn là nguồn gây áp lực lạm phát (xem thêm Del Negro et al. 2023).

Chính xác hơn, các hạn chế cung đối với hàng hóa bẩn tạo ra đường cong Phillips tổng hợp phi tuyến tính: tương đối phẳng khi việc làm đủ thấp để các hạn chế cung đối với hàng hóa bẩn trở nên lỏng lẻo và dốc khi việc làm vượt quá ngưỡng khiến các hạn chế cung trở nên ràng buộc (Hình 1). Trong trường hợp sau, việc tăng việc làm không chỉ dẫn đến mức tăng trưởng tiền lương danh nghĩa theo tiêu chuẩn mà còn dẫn đến giá tương đối của hàng hóa bẩn tăng. Khi các quy định xanh trở nên chặt chẽ hơn, các hạn chế cung đối với hàng hóa bẩn bắt đầu ràng buộc ở các mức việc làm thấp hơn. Kết quả là, một phần lớn hơn của đường cong Phillips trở nên dốc hơn.

Quan sát này mang lại hai hàm ý quan trọng. Thứ nhất, trong quá trình chuyển đổi xanh, các ngân hàng trung ương sẽ phải đối mặt với sự đánh đổi tồi tệ hơn giữa lạm phát và việc làm. Thứ hai, những biến động của chu kỳ kinh doanh do cú sốc cầu có thể dẫn đến biến động lạm phát cao. Theo trực giác, các giai đoạn cầu tổng hợp cao có liên quan đến các ràng buộc về nguồn cung đối với hàng hóa bẩn, gây ra sự gia tăng mạnh về giá tương đối của chúng và lạm phát nói chung. Ngược lại, khi cầu tổng hợp thấp, các ràng buộc về nguồn cung đối với hàng hóa bẩn bị nới lỏng, lạm phát giảm theo cách nào đó, nhưng không đủ để bù đắp cho sự gia tăng lạm phát trong thời kỳ bùng nổ do cầu.

Thay đổi công nghệ nội sinh trong quá trình chuyển đổi xanh

Việc phát triển và áp dụng các công nghệ xanh có tiềm năng dung hòa việc giảm phát thải carbon và tăng trưởng năng suất lành mạnh (Hemous và cộng sự, 2009). Để tính đến tác động này, chúng tôi giới thiệu sự thay đổi công nghệ nội sinh trong các công nghệ gây ô nhiễm và công nghệ xanh. Các hạn chế chặt chẽ hơn về nguồn cung đối với hàng hóa bẩn hiện cũng thúc đẩy việc phân bổ lại đầu tư vào các công nghệ xanh, giảm thiểu tổn thất năng suất do việc loại bỏ dần các hàng hóa gây ô nhiễm. Tuy nhiên, sức mạnh của lực này một phần được xác định bởi lập trường chính sách tiền tệ.

Theo trực giác, trong mô hình của chúng tôi, sự thắt chặt tiền tệ làm giảm đầu tư. Nhưng thú vị hơn, chúng tôi chỉ ra rằng hiệu ứng này mạnh hơn đối với các công nghệ xanh. Điều này là do hai hiệu ứng. Đầu tiên, chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến đầu tư thông qua tác động của nó lên lãi suất và chi phí vốn. Tuy nhiên, do các quy định xanh ngày càng thắt chặt, các công ty sản xuất hàng hóa bẩn có một khoảng thời gian ngắn phía trước. Do đó, các quyết định đầu tư của họ không nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất.

Thứ hai, chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến đầu tư bằng cách xác định tổng cầu và lợi nhuận của các công ty. Ví dụ, việc mở rộng tiền tệ kích thích đầu tư vì sự gia tăng liên quan đến tổng cầu khiến các công ty có lợi hơn khi xây dựng năng lực sản xuất của mình. Nhưng tổng cầu lành mạnh đặc biệt có lợi cho các khoản đầu tư xanh, vì quy định về môi trường ngăn cản các công ty bẩn mở rộng. Điều này tạo ra một sự đánh đổi bổ sung cho các ngân hàng trung ương. Việc tập trung hẹp vào việc duy trì lạm phát ở mức mục tiêu trong ngắn hạn có thể ngăn cản các khoản đầu tư xanh và làm suy yếu năng suất trong một khoảng thời gian dài hơn, điều này ngụ ý lạm phát cao hơn sau này.

Chúng tôi cung cấp một số bằng chứng thực nghiệm mới để hỗ trợ cho hiệu ứng này, bằng cách nghiên cứu cách đầu tư của các công ty xanh phản ứng với các cú sốc chính sách tiền tệ. Ví dụ, Hình 2 cho thấy sự thắt chặt tiền tệ bất ngờ có tác động đặc biệt tiêu cực đến các khoản đầu tư RD của các công ty xanh. Kết quả của chúng tôi phù hợp với quan điểm của các học viên rằng các yếu tố tiền tệ và tài chính đặc biệt nổi bật đối với các khoản đầu tư xanh (Martin et al. 2024), cũng như với bằng chứng gần đây của Aghion et al. (2024), những người chỉ ra rằng các khoản đầu tư vào công nghệ xanh của các công ty ô tô Đức đặc biệt nhạy cảm với các cú sốc tiền tệ.

Bằng chứng thực nghiệm này cho thấy việc xem xét tác động của chính sách tiền tệ đối với đầu tư xanh là rất quan trọng.

Một tình thế tiến thoái lưỡng nan về xanh cho các ngân hàng trung ương

Bây giờ chúng ta đã sẵn sàng sử dụng khuôn khổ của mình để xem xét tình thế tiến thoái lưỡng nan mà các ngân hàng trung ương sẽ phải đối mặt trong quá trình chuyển đổi xanh. Hình 3 cho thấy lộ trình mô phỏng của quá trình chuyển đổi xanh theo các cấu hình chính sách khác nhau.

Một lựa chọn là ‘xem xét kỹ’ cú sốc lạm phát do việc loại bỏ dần các công nghệ bẩn (đường màu xanh lam). Lợi ích của cách tiếp cận này là lạm phát tăng tạm thời sẽ đẩy nhanh tốc độ tăng giá tương đối của hàng hóa bẩn cần thiết để loại bỏ dần các công nghệ bẩn. Hơn nữa, cách tiếp cận ‘xem xét kỹ’ đảm bảo việc làm cao trong quá trình chuyển đổi. Nhưng, mặc dù chúng ta không mô hình hóa điều này một cách rõ ràng, vẫn có nguy cơ lạm phát cao có thể gây ra sự mất neo của kỳ vọng lạm phát.

Khả năng thứ hai là thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt, ngăn chặn động lực lạm phát xuất phát từ quá trình chuyển đổi xanh (các đường màu đỏ). Vấn đề với chiến lược này là việc duy trì lạm phát ở mức mục tiêu đòi hỏi phải có sự nới lỏng kinh tế cao và tình trạng thất nghiệp đáng kể. Hơn nữa, cách tiếp cận chính sách tiền tệ thắt chặt sẽ ngăn cản các khoản đầu tư xanh. Một mặt, điều này sẽ dẫn đến tổn thất vĩnh viễn về năng suất và GDP. Mặt khác, điều này sẽ làm chậm quá trình chuyển đổi sang nền kinh tế sạch.

Vai trò của chính sách tài chính và tín dụng xanh

Như chúng ta đã thấy, quá trình chuyển đổi xanh có thể là một thách thức đáng kể đối với các ngân hàng trung ương. Nhưng sự phối hợp giữa các chính sách tiền tệ, tài khóa và tín dụng có thể là chìa khóa cho một quá trình chuyển đổi suôn sẻ, điều hòa quá trình xanh hóa nền kinh tế của chúng ta với hoạt động kinh tế cao và lạm phát thấp. Chúng tôi cho rằng các khoản trợ cấp tài khóa và chính sách tín dụng mục tiêu hỗ trợ đầu tư xanh có thể đóng vai trò quan trọng.

Sự kết hợp chính sách này được minh họa bằng các đường màu xanh lá cây trong Hình 3. Ở đó, chúng tôi giả định rằng chính sách tiền tệ đủ chặt chẽ để duy trì lạm phát ở mức mục tiêu trong quá trình chuyển đổi, nhưng các khoản trợ cấp tài chính và chính sách tín dụng có mục tiêu bảo vệ các khoản đầu tư xanh khỏi tác động tiêu cực của việc thắt chặt tiền tệ.

Có hai kết quả đáng chú ý. Thứ nhất, trợ cấp cho các khoản đầu tư xanh giúp điều hòa lạm phát thấp với quá trình chuyển đổi xanh nhanh chóng. Thứ hai, tổn thất sản lượng cần thiết để duy trì lạm phát ở mức mục tiêu hiện nay nhỏ hơn nhiều và chỉ mang tính tạm thời. Điều này xảy ra vì các chính sách tài khóa và tín dụng ủng hộ xanh đã khắc phục tác động tiêu cực của sự thắt chặt tiền tệ đối với năng suất và sản lượng trong trung hạn. Ngoài ra, tăng trưởng năng suất nhanh trong lĩnh vực xanh đóng vai trò là lực lượng giảm phát, làm giảm nhu cầu ngân hàng trung ương phải thực hiện chính sách tiền tệ chặt chẽ để duy trì lạm phát ở mức mục tiêu.

Tóm lại, các can thiệp chính sách thúc đẩy đầu tư xanh không chỉ hữu ích vì chúng dung hòa việc loại bỏ dần các công nghệ gây ô nhiễm với tăng trưởng năng suất lành mạnh. Chúng cũng có thể thực hiện vai trò ổn định kinh tế vĩ mô hữu ích và bổ sung cho chính sách tiền tệ truyền thống để đảm bảo hoạt động kinh tế cao và lạm phát thấp trong quá trình chuyển đổi xanh.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Triển vọng thị trường dầu mỏ năm 2025: Dự báo giá dầu thô

Tháng mười hai 1, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Triển vọng cung cầu năm 2025

Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự báo nguồn cung dầu toàn cầu sẽ vượt cầu hơn 1 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2025. Dự báo này giả định OPEC+ sẽ duy trì mức cắt giảm sản lượng hiện tại trong suốt giai đoạn này.

Các quốc gia không thuộc OPEC+, đặc biệt là Hoa Kỳ, Canada và Guyana, dự kiến sẽ thúc đẩy thặng dư thông qua việc tăng sản lượng. Sản lượng bổ sung này có thể thách thức khả năng duy trì cân bằng thị trường của OPEC+.

Nhu cầu phục hồi sau đại dịch covid-19 phần lớn đã diễn ra, với tốc độ tăng trưởng dự kiến sẽ chậm lại. Sự suy thoái kinh tế của Trung Quốc vẫn là mối quan tâm chính đối với các dự báo về nhu cầu, có khả năng hạn chế áp lực tăng giá.

Những bất lợi về kinh tế ở các nền kinh tế lớn có thể tác động thêm đến mô hình tiêu dùng, khi quá trình chuyển đổi sang công nghệ năng lượng sạch hơn cũng ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng nhu cầu ở các thị trường phát triển.

Dự báo giá cả và kỳ vọng của thị trường

Các ngân hàng đầu tư lớn đã đưa ra triển vọng giá thận trọng cho năm 2025. Các nhà phân tích hàng hóa giao dịch tại Goldman Sachs dự báo giá dầu thô Brent trung bình là 76,00 USD/thùng.

JP Morgan có quan điểm bi quan hơn, dự báo giá dầu Brent ở mức 73,00 đô la một thùng và giá dầu WTI ở mức 64,00 đô la. Những dự báo này phản ánh kỳ vọng về nguồn cung thị trường dồi dào và nhu cầu tăng trưởng vừa phải.

Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ dự đoán lượng hàng tồn kho toàn cầu tăng sẽ gây áp lực lên giá. Phân tích của họ cho thấy giá dầu Brent có thể đạt mức trung bình 74,00 đô la một thùng vào nửa cuối năm 2025.

Những dự báo này cho thấy môi trường giá tương đối ổn định, mặc dù các sự kiện địa chính trị và quyết định của OPEC+ có thể tạo ra sự biến động đáng kể.

Tác động đến chiến lược giao dịch năng lượng

Các chiến lược giao dịch dầu mỏ vào năm 2025 sẽ cần phải tính đến tình trạng dư cung tiềm ẩn và áp lực giá. Quản lý rủi ro trở nên quan trọng trong môi trường này.

Các nhà giao dịch nên theo dõi việc tuân thủ các thỏa thuận sản xuất của OPEC+, vì bất kỳ sự phá vỡ nào trong sự thống nhất đều có thể đẩy nhanh sự sụt giảm giá. Phản ứng của nhóm đối với tình trạng cung vượt cầu trên thị trường sẽ rất quan trọng.

Phân tích kỹ thuật các mức hỗ trợ và kháng cự chính sẽ giúp xác định điểm vào và ra. Phạm vi 70,00-80,00 đô la cho dầu thô Brent có vẻ đáng kể dựa trên các dự báo hiện tại.

Các nền tảng giao dịch hàng hóa cung cấp nhiều công cụ khác nhau để quản lý rủi ro do biến động giá dầu, bao gồm lệnh dừng lỗ và lệnh giới hạn.

Các yếu tố chính cần chú ý

Những diễn biến địa chính trị vẫn rất quan trọng đối với thị trường dầu mỏ. Những thay đổi trong chính sách năng lượng của Hoa Kỳ có thể tác động đáng kể đến động lực cung ứng toàn cầu và biến động giá.

Tăng trưởng nhu cầu của Trung Quốc sẽ rất cần thiết cho sự cân bằng của thị trường. Bất kỳ biện pháp kích thích kinh tế quan trọng nào cũng có thể thúc đẩy tiêu dùng và hỗ trợ giá cả.

Tốc độ chuyển đổi năng lượng và việc áp dụng xe điện có thể ảnh hưởng đến dự báo nhu cầu. Tuy nhiên, tác động có thể bị hạn chế trong khung thời gian năm 2025.

Các tín hiệu giao dịch và chỉ báo thị trường sẽ giúp các nhà giao dịch điều hướng những động thái phức tạp này.

Cách giao dịch thị trường dầu mỏ vào năm 2025

Cách giao dịch dầu thành công đòi hỏi phải hiểu cả các yếu tố kỹ thuật và cơ bản. Bắt đầu bằng cách nghiên cứu kỹ lưỡng các điều kiện thị trường.

Hãy cân nhắc xem bạn có muốn giao dịch dầu thông qua giao dịch CFD không. Cả hai đều cung cấp cách kiếm lợi nhuận từ giá tăng hoặc giảm.

Sử dụng các công cụ phân tích kỹ thuật và lịch kinh tế để tính thời gian giao dịch của bạn. Cập nhật các cuộc họp của OPEC+ và các bản phát hành dữ liệu kinh tế chính.

Mở tài khoản demo để thực hành chiến lược giao dịch của bạn mà không cần mạo hiểm vốn thật.

Những cân nhắc về quản lý rủi ro

Luôn sử dụng lệnh dừng lỗ để bảo vệ khỏi biến động giá bất lợi. Sự biến động của thị trường dầu mỏ đòi hỏi phải cân nhắc cẩn thận về quy mô vị thế.

Hãy cân nhắc sử dụng cảnh báo giao dịch để nắm bắt thông tin về biến động giá đáng kể và diễn biến thị trường.

Sự đa dạng hóa trên nhiều thị trường năng lượng khác nhau có thể giúp quản lý rủi ro. Đừng tập trung tất cả các vị thế vào một mặt hàng duy nhất.

Luôn cập nhật tin tức thị trường và báo cáo của các nhà phân tích để điều chỉnh chiến lược của bạn khi điều kiện thay đổi.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

S&P 500 được dự báo sẽ tăng trưởng 10% vào năm 2025

Tháng mười hai 1, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Chỉ số chuẩn của cổ phiếu Hoa Kỳ dự kiến sẽ tăng lên 6.500 vào cuối năm 2025, tăng giá 9% so với mức hiện tại và tổng lợi nhuận 10% bao gồm cả cổ tức, David Kostin, chiến lược gia trưởng về cổ phiếu Hoa Kỳ tại Goldman Sachs, viết trong báo cáo của nhóm. Thu nhập dự kiến sẽ tăng 11% vào năm 2025 và 7% vào năm 2026.

Triển vọng của SP 500 vào năm 2025 sẽ thế nào?

Theo Goldman Sachs Research, tăng trưởng doanh thu của công ty (ở cấp độ chỉ số) thường di chuyển theo tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa. Ước tính của các nhà chiến lược của chúng tôi về mức tăng trưởng doanh số 5% cho SP 500 phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế về mức tăng trưởng GDP thực tế là 2,5% và lạm phát sẽ giảm xuống còn 2,4% vào cuối năm sau.

Chính quyền sắp tới của Tổng thống đắc cử Donald Trump dự kiến sẽ đưa ra chính sách thương mại bao gồm thuế quan mục tiêu đối với ô tô nhập khẩu và một số mặt hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, đồng thời cắt giảm thuế. “Tác động của những thay đổi chính sách này đối với dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu của chúng tôi gần như bù trừ cho nhau”, Kostin viết.

Dự báo EPS SP 500 của Goldman Sachs Research cho năm 2025 và 2026 là 268 đô la và 288 đô la, phù hợp với ước tính đồng thuận từ trên xuống trung bình là 268 đô la và 288 đô la. Tuy nhiên, những con số này thấp hơn mức đồng thuận từ dưới lên (dựa trên ước tính thu nhập của từng công ty do các nhà phân tích vốn chủ sở hữu đưa ra) là 274 đô la và 308 đô la.

The SP 500 is Forecast to Return 10% in 2025_1

Đồng thời, định giá cao theo tiêu chuẩn lịch sử và có thể là rủi ro cho các nhà đầu tư. Bội số P/E của chỉ số SP 500 đã tăng 25% trong hai năm qua. Ngày nay, bội số P/E bằng 21,7 lần và xếp hạng ở mức phần trăm lịch sử thứ 93. Vào cuối năm 2022, chỉ số được giao dịch ở mức bội số 17 lần.

Những rủi ro chính đối với chứng khoán Hoa Kỳ trong năm tới là gì?

Kostin viết rằng: “Một thị trường chứng khoán đang định giá bối cảnh vĩ mô lạc quan và có định giá cao sẽ tạo ra rủi ro hướng đến năm 2025”. Ông viết rằng bội số cao là tín hiệu yếu đối với lợi nhuận ngắn hạn, nhưng thường làm tăng mức độ suy thoái của thị trường khi có cú sốc tiêu cực.

Theo triển vọng kinh tế vĩ mô cơ bản của Goldman Sachs Research, nền kinh tế và thu nhập tiếp tục tăng trưởng và lợi suất trái phiếu vẫn ở mức hiện tại trong những năm tới. Nhưng có một số rủi ro hướng đến năm 2025, bao gồm mối đe dọa tiềm tàng của thuế quan toàn diện và khả năng lợi suất trái phiếu cao hơn. Ở đầu kia của quang phổ, sự kết hợp thân thiện hơn giữa chính sách tài khóa hoặc chính sách ôn hòa hơn từ Cục Dự trữ Liên bang có thể dẫn đến lợi nhuận cao hơn.

Kostin viết: “Do đó, chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư nên tận dụng các giai đoạn biến động thấp để nắm bắt cơ hội tăng giá cổ phiếu hoặc phòng ngừa rủi ro giảm giá thông qua các quyền chọn”.

Triển vọng của Magnificent 7 thế nào?

Các cổ phiếu công nghệ Magnificent 7 dự kiến sẽ tiếp tục vượt trội hơn phần còn lại của chỉ số vào năm tới — nhưng chỉ khoảng 7 điểm phần trăm, mức chênh lệch nhỏ nhất trong bảy năm qua.

Tăng trưởng thu nhập vượt trội của Magnificent 7 đã thúc đẩy hiệu suất vượt trội chung của các cổ phiếu này so với phần còn lại của chỉ số SP 500. Nhưng kỳ vọng đồng thuận dự đoán khoảng cách tăng trưởng thu nhập giữa Magnificent 7 và SP 493 sẽ thu hẹp từ mức ước tính 30 điểm phần trăm trong năm nay, xuống còn 6 điểm phần trăm vào năm 2025 và xuống còn 4 điểm phần trăm vào năm 2026.

The SP 500 is Forecast to Return 10% in 2025_2

Mặc dù thu nhập vẫn nghiêng về Magnificent 7, các yếu tố vĩ mô như tăng trưởng và chính sách thương mại lại nghiêng về SP 493. Kỳ vọng của các nhà kinh tế của chúng tôi về tốc độ tăng trưởng ổn định và vượt xu hướng của Hoa Kỳ vào năm 2025 ủng hộ hiệu suất của SP 493, vốn nhạy cảm hơn với những thay đổi về tăng trưởng so với Magnificent 7.

Rủi ro chính sách thương mại cũng có lợi cho SP 493, có tỷ lệ thu nhập trong nước lớn hơn so với Magnificent 7. Các nhà kinh tế của chúng tôi lưu ý rằng xung đột thương mại là một rủi ro quan trọng đối với dự báo cơ sở của họ. Đặc biệt, chính sách thương mại hạn chế hơn của Hoa Kỳ có thể sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng ngoài Hoa Kỳ nhiều hơn so với tăng trưởng của Hoa Kỳ. Magnificent 7 có gần một nửa doanh số bán hàng của họ từ bên ngoài Hoa Kỳ so với 26% của SP 493.

Kostin viết rằng cổ phiếu vốn hóa trung bình có thể là cơ hội cho các nhà đầu tư. SP 400 có thành tích lâu dài về hiệu suất vượt trội so với các cổ phiếu vốn hóa lớn và nhỏ, mức tăng trưởng thu nhập đồng thuận tương tự như các cổ phiếu vốn hóa lớn và được giao dịch ở mức bội số P/E tuyệt đối thấp hơn (16 lần).

Triển vọng của MA thế nào?

Khi nền kinh tế Hoa Kỳ và thu nhập của công ty tăng trưởng, và khi điều kiện tài chính trở nên tương đối lỏng lẻo hơn, các nhà phân tích của chúng tôi kỳ vọng hoạt động MA sẽ tăng lên vào năm 2025. Hoạt động sáp nhập mới sẽ được hỗ trợ bởi khả năng giảm bớt quy định trong một số ngành nhất định trong chính quyền Cộng hòa sắp tới.

The SP 500 is Forecast to Return 10% in 2025_3

Goldman Sachs Research dự báo khoảng 750 giao dịch MA của Hoa Kỳ đã hoàn tất trên 100 triệu đô la vào năm 2025, tăng 25% so với cùng kỳ năm trước từ năm 2024. Các công ty có khả năng sẽ tăng chi tiêu MA bằng tiền mặt thêm 20% lên 325 tỷ đô la trong năm tới. Tổng khối lượng sáp nhập sẽ tăng lên một lượng lớn hơn nữa vì định giá cổ phiếu tăng cao khiến việc xem xét cổ phiếu trở thành một lựa chọn thay thế hấp dẫn cho tiền mặt,” Kostin viết

Đầu tư vào AI sẽ đi về đâu tiếp theo?

Kostin viết rằng quan điểm của các nhà đầu tư về tác động của AI vẫn còn rất khác nhau, một số người tham gia thị trường tin vào sức mạnh chuyển đổi của AI tạo ra sản phẩm, trong khi những người khác lại hoài nghi rằng các công ty có thể tạo ra lợi nhuận hấp dẫn từ khoản đầu tư lớn vào AI của họ.

Vào năm 2025, các nhà phân tích của chúng tôi kỳ vọng sự quan tâm của nhà đầu tư vào AI sẽ chuyển từ cơ sở hạ tầng AI sang “Giai đoạn 3” AI rộng hơn về triển khai ứng dụng và kiếm tiền. Giai đoạn này đề cập đến các công ty có khả năng thấy doanh thu được hỗ trợ bởi AI, ngoài những công ty xây dựng cơ sở hạ tầng nền tảng AI.

Các công ty giai đoạn 3 này bao gồm các công ty phần mềm và dịch vụ, cung cấp cho các nhà đầu tư sự tăng trưởng lâu dài, mang tính thế tục và ít phụ thuộc vào những thay đổi về tăng trưởng kinh tế hoặc lãi suất để thúc đẩy giá cổ phiếu.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Triển vọng 2025 LATAM FX: MXN, CLP và COP trong tình trạng bất ổn

Tháng mười hai 1, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Sự bất ổn này có khả năng tác động đến lĩnh vực xuất khẩu của khu vực theo nhiều cách khác nhau, trong khi sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế toàn cầu bên ngoài Hoa Kỳ có thể sẽ tiếp tục gây áp lực lên các nền kinh tế Mỹ Latinh. Trong bối cảnh này, dòng vốn chảy vào khu vực có thể bị kìm hãm trong năm dương lịch tới và với môi trường bên ngoài biến động hơn, sự phục hồi đáng kể đối với các loại tiền tệ LATAM có vẻ là thách thức vào năm 2025.

Triển vọng này xem xét triển vọng của đồng peso Mexico (MXN), peso Colombia (COP) và peso Chile (CLP).

MxN

Sự bảo vệ tương đối từ USMCA, bất chấp sự không chắc chắn

Đồng peso Mexico phải đối mặt với bối cảnh bất ổn vào năm 2025, chủ yếu là do các chính sách thương mại mà chính quyền Trump có thể thực hiện. Trong khi Hiệp định Hoa Kỳ-Mexico-Canada (USMCA) sẽ cung cấp một số biện pháp bảo vệ trước môi trường thương mại toàn cầu hạn chế hơn, thì những tuyên bố gần đây của Tổng thống đắc cử Donald Trump, bao gồm cả khả năng tăng thuế quan lên tới 25% đối với Mexico và Canada, gây ra rủi ro đáng kể cho nền kinh tế Mexico. Mặc dù hiệp ước này không được lên lịch chính thức để xem xét cho đến năm 2026, nhưng quá trình này có thể tạo ra thêm căng thẳng trong quan hệ thương mại giữa Mexico và Hoa Kỳ. Hiện tại, những sửa đổi dự kiến có thể tập trung vào việc hạn chế nhập khẩu các sản phẩm từ Trung Quốc, đặc biệt là trong các lĩnh vực quan trọng như ô tô và điện tử.

Trong ngắn hạn, các tiêu đề chính trị có thể kìm hãm nhu cầu đối với MXN. Tuy nhiên, USMCA có khả năng vẫn được duy trì, điều này cuối cùng có thể mang lại sự cứu trợ cho đồng peso. Các cuộc đàm phán cũng có thể tập trung vào việc đảm bảo rằng các cải cách địa phương, chẳng hạn như cải cách tư pháp, không vi phạm thỏa thuận. Điều đáng chú ý là mặc dù Hoa Kỳ có thể áp dụng lập trường dân tộc chủ nghĩa hơn, nhưng không có khả năng đóng cửa hoàn toàn đối với thương mại. Mexico vẫn nên là một đồng minh quan trọng khi Hoa Kỳ tiếp tục cạnh tranh với gã khổng lồ châu Á, Trung Quốc.

Về chính sách tiền tệ, Ngân hàng Mexico (Banxico) dự kiến sẽ tiến hành thận trọng với chu kỳ nới lỏng của mình, với lãi suất cuối cùng dự kiến là 9% từ mức 10,25% hiện tại. Điều này có thể hạn chế sự mất giá của đồng peso so với đồng đô la, nhưng sự không chắc chắn xung quanh các chính sách thương mại và nhập cư của Trump sẽ khiến sự biến động ở mức cao.

CẢNH SÁT

Dễ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài và nền tảng yếu

Đồng peso Colombia đang ở trong tình thế đặc biệt dễ bị tổn thương vào năm 2025, do sự kết hợp của các yếu tố bên ngoài và bên trong ảnh hưởng đến hiệu suất của đồng tiền này. Những bất ổn bên ngoài, chẳng hạn như tăng trưởng toàn cầu suy yếu bên ngoài Hoa Kỳ và giá dầu dự kiến sẽ thấp hơn (trung bình 75 đô la một thùng vào năm 2025 so với 80 đô la vào năm 2024), có thể gây áp lực lên tài chính của Colombia. Kịch bản này trở nên trầm trọng hơn do các rủi ro tài chính nội bộ, chẳng hạn như khó khăn trong việc giảm thâm hụt tài chính xuống mức trước đại dịch là 3% GDP. Các ước tính cho thấy thâm hụt tài chính cho năm 2024 và 2025 sẽ vẫn ở mức trên 5% GDP, với tỷ lệ nợ trên GDP vượt quá 60%.

Doanh thu thuế thấp và nỗ lực sửa đổi quy tắc tài chính là mối quan tâm chính của các nhà đầu tư. Những yếu tố này định vị COP là một trong những loại tiền tệ dễ bị tổn thương nhất trong khu vực.

CLP

Sự chậm lại của Trung Quốc

Đồng peso Chile phải đối mặt với một kịch bản tương đối khác vào năm 2025, khi tăng trưởng chậm lại ở Trung Quốc có thể đóng vai trò là yếu tố tiêu cực đối với quốc gia này. Tuy nhiên, việc tăng cường dự trữ nguyên liệu thô có thể giúp hỗ trợ giá hàng hóa. Trung Quốc đã tăng cường tập trung vào việc dự trữ hàng hóa và tăng cường thương mại với các quốc gia như Chile, điều này có thể giúp ngăn chặn sự sụt giảm đáng kể trong xuất khẩu của Chile. Điều quan trọng cần lưu ý là Trung Quốc là đối tác thương mại chính của Chile, yêu cầu số lượng lớn một trong những nguồn tài nguyên chính của Chile: đồng, với hơn một nửa lượng đồng xuất khẩu được chuyển đến gã khổng lồ châu Á này.

Tuy nhiên, một điểm yếu chính đối với CLP là chênh lệch lãi suất ngày càng hẹp với Hoa Kỳ, trong bối cảnh “chủ nghĩa ngoại lệ của Hoa Kỳ” và lạm phát dai dẳng ở Hoa Kỳ. Ngân hàng Trung ương Chile dự kiến sẽ hạ lãi suất từ mức hiện tại là 5,25% xuống 4,5% vào năm 2025, điều này có thể khiến CLP kém hấp dẫn hơn trên trường quốc tế.

Phần kết luận

Môi trường phức tạp cho LATAM FX vào năm 2025

Triển vọng cho các loại tiền tệ của Mỹ Latinh vào năm 2025 rất phức tạp, được đánh dấu bằng sự bất ổn về chính trị và kinh tế. Sự trở lại Nhà Trắng của Donald Trump mang đến mức độ bất ổn đáng kể, đặc biệt là xung quanh các chính sách thương mại có thể tác động đến các ngành xuất khẩu của Mexico, Colombia và Chile theo nhiều cách khác nhau. Trong khi USMCA có thể cung cấp một số biện pháp bảo vệ cho MXN, COP và CLP phải đối mặt với những rủi ro đáng kể do các yếu tố cơ bản nội bộ yếu kém và tăng trưởng toàn cầu chậm lại.

Tóm lại, các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho một môi trường đầy thách thức và biến động vào năm 2025, luôn cảnh giác với những thay đổi về chính sách và tín hiệu kinh tế ở cả cấp độ quốc gia và toàn cầu. Khả năng thích ứng với những thách thức này của mỗi quốc gia sẽ rất quan trọng đối với hiệu suất của đồng tiền tương ứng trong những năm hứa hẹn sẽ là một trong những năm phức tạp nhất đối với LATAM FX trong thời gian gần đây.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Cà rốt và cây gậy: Chìa khóa cho quá trình chuyển đổi nhà ở xanh của Đức

Tháng mười hai 1, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Điều gì đang cản trở quá trình chuyển đổi xanh trên thị trường nhà ở Đức?

Ngành xây dựng có tiềm năng to lớn trong việc đóng góp vào quá trình chuyển đổi xanh của nền kinh tế Đức; xét cho cùng, ngành này chiếm khoảng 30% tổng lượng khí thải nhà kính. Tuy nhiên, con đường đến với “cuộc sống xanh hơn” không hề dễ dàng. Vài năm trở lại đây được đặc trưng bởi sự bất ổn chính sách gia tăng, với các quy định mới, các quy định bị hủy bỏ, các khoản trợ cấp mới, các khoản trợ cấp bị hủy bỏ…. bạn hiểu ý tôi chứ. Và sự qua lại này thực sự không giúp ích gì.

Nhưng sự không chắc chắn không phải là rào cản chính ngăn cản sự tăng tốc trong quá trình chuyển đổi xanh của thị trường nhà ở. Tài chính và sự sẵn lòng đóng góp tài chính cho quá trình chuyển đổi xanh mới là rào cản. Ít nhất là theo kết quả khảo sát người tiêu dùng mới nhất của ING.

Hai phần ba số chủ nhà được khảo sát cho biết họ đã thực hiện các biện pháp để tăng hiệu quả sử dụng năng lượng của ngôi nhà trong ba năm qua. Tuy nhiên, hầu hết các biện pháp này đều liên quan đến việc giảm mức tiêu thụ năng lượng của các thiết bị. Ít hơn 50% số người được hỏi đã thực hiện các biện pháp thực tế đối với tòa nhà, chẳng hạn như lắp đặt hệ thống sưởi ấm mới hoặc cải thiện khả năng cách nhiệt.

Đồng thời, một phần ba số người được hỏi đã không thực hiện bất kỳ biện pháp cải thiện hiệu quả năng lượng nào trong ba năm qua. Theo khảo sát, chi phí tài chính quá cao và các chương trình hỗ trợ của chính phủ không đủ. Hơn một phần ba số người không thực hiện bất kỳ biện pháp cải tạo xanh nào trong ba năm qua cho biết điều này là do khó khăn về tài chính.

Điều gì ngăn cản bạn nâng cao hiệu quả sử dụng năng lượng cho tài sản của mình?

Những chủ nhà cho biết họ không thực hiện các biện pháp để tăng hiệu quả sử dụng năng lượng cho tài sản của mình trong ba năm qua.

3 câu trả lời hàng đầu

Carrot And Stick: The Key To Germany’s Green Housing Transition_1

Nguồn: Nghiên cứu người tiêu dùng ING

Trên thực tế, quá trình chuyển đổi xanh trên thị trường nhà ở Đức phải trả giá. Một ước tính sơ bộ cho thấy chi phí trung bình từ 350 tỷ đến 1 nghìn tỷ euro theo giá hiện tại để đạt được mức tiết kiệm năng lượng cần thiết, tùy thuộc vào việc tiết kiệm năng lượng đạt được thông qua cải tạo sâu hay các biện pháp quy mô nhỏ hơn. Do đó, chi phí trung bình cho một lần cải tạo xanh sẽ dao động từ 25.000 đến 76.000 euro cho mỗi ngôi nhà.

Quá trình chuyển đổi xanh vẫn là một cuộc chiến gian nan

Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi kết quả khảo sát người tiêu dùng ING mới nhất của chúng tôi chỉ ra rằng quá trình chuyển đổi xanh trên thị trường nhà ở sẽ là một cuộc chiến khó khăn trừ khi có thêm hỗ trợ tài chính. Một phần tư số người trả lời chưa thực hiện bất kỳ biện pháp nào để cải thiện hiệu quả năng lượng của ngôi nhà của họ sẽ chỉ cân nhắc thực hiện trong tương lai nếu chi phí cải tạo được chi trả toàn bộ hoặc ít nhất là một phần bằng trợ cấp hoặc giảm thuế.

Tuy nhiên, 30% nữa sẽ chỉ thực hiện các biện pháp cải thiện hiệu quả năng lượng khi bị ép buộc. Cả tiết kiệm chi phí năng lượng lẫn hỗ trợ tài chính đều không đủ để khuyến khích cải tạo xanh. Do đó, những phát hiện từ cuộc khảo sát người tiêu dùng của ING cho thấy rằng, ngoài hỗ trợ tài chính, cần có các hướng dẫn rõ ràng của chính phủ để quá trình chuyển đổi xanh trên thị trường nhà ở đạt được động lực.

Bạn có cân nhắc thực hiện các biện pháp tiết kiệm năng lượng trong một số trường hợp nhất định không?

Về các biện pháp tăng hiệu quả sử dụng năng lượng tại nhà, người trả lời được hỏi về yêu cầu tối thiểu của họ.

Carrot And Stick: The Key To Germany’s Green Housing Transition_2

Nguồn: Nghiên cứu người tiêu dùng ING

Ủy ban Châu Âu đã đưa ra biện pháp cứng rắn, nhưng ai lắng nghe?

Thật thú vị, chúng ta đang nhận được một thông điệp rõ ràng ở đây. Trong khi Ủy ban Châu Âu từ bỏ mục tiêu khiến tất cả các ngôi nhà trong EU phải có ít nhất nhãn năng lượng D vào năm 2033, thì họ đã thông qua Chỉ thị về Hiệu suất Năng lượng của Tòa nhà (EPBD) đã được sửa đổi của EU vào tháng 4 năm nay. Quy định này yêu cầu mức tiêu thụ năng lượng trung bình của toàn bộ kho nhà ở phải giảm 16% – so với năm 2020 – vào năm 2030. Ủy ban Châu Âu cũng đặt ra rằng 55% mức tiết kiệm năng lượng chính phải đạt được bằng cách cải tạo 43% những ngôi nhà kém hiệu quả năng lượng nhất.

Áp lực cải tạo của chính phủ đã có, ít nhất là trên lý thuyết. Trên thực tế, có lẽ phải đến năm 2026 luật của EU mới được đưa vào luật quốc gia.

Quá trình chuyển đổi xanh – hoặc sự thiếu hụt của nó – đang tạo ra dấu ấn

Trong khi vẫn chưa có định hướng quản lý rõ ràng, quá trình chuyển đổi xanh, hoặc việc thiếu nó, đã để lại dấu ấn rõ ràng trên thị trường nhà ở và tác động này thậm chí có thể tăng cường khi quá trình quản lý diễn ra. Một trong hai người được khảo sát trong cuộc khảo sát người tiêu dùng mới nhất của ING dự kiến khả năng chi trả để mua nhà tiết kiệm năng lượng sẽ giảm sút do các quy định chặt chẽ hơn sắp tới.

Trong vài năm qua, khoảng cách giá giữa nhà tiết kiệm năng lượng và nhà không tiết kiệm năng lượng đã tăng đáng kể. Tuy nhiên, do chi phí tài chính và xây dựng vẫn ở mức cao, rất có thể bất kỳ khoản tiết kiệm nào từ việc mua nhà ít tiết kiệm năng lượng hơn sẽ bị hấp thụ hoàn toàn bởi chi phí cải tạo cao.

Độ lệch trong chi phí tài sản theo từng loại hiệu suất năng lượng

Từ lớp hiệu suất năng lượng A+

*tính đến tháng 10 năm 2024

Nguồn: ING

Mặt khác, mức giá cao hơn phải trả cho những ngôi nhà tiết kiệm năng lượng đã tăng đáng kể. Đầu tư vào một bất động sản đã được cải tạo hoặc một ngôi nhà mới tiết kiệm năng lượng thay vì cải tạo một ngôi nhà hiện có có thể tiết kiệm được chi phí cải tạo cao, nhưng mức giá cao hơn cho ‘G-Factor’ của bất động sản, mức độ xanh của một ngôi nhà, cuối cùng sẽ được yêu cầu. Nhìn về phía trước, mức giá cao hơn này có thể tăng cao hơn nữa khi quy định được thắt chặt.

Cà rốt và cây gậy sẽ là chìa khóa cho quá trình chuyển đổi xanh thành công

Quá trình chuyển đổi xanh của thị trường nhà ở Đức sẽ chỉ đạt được động lực khi tiếng còi của Ủy ban EU vang lên rõ ràng trên khắp nước Đức. Tuy nhiên, chỉ ra lệnh cải tạo xanh sẽ không đủ. Với các vấn đề tài chính và việc thiếu thiện chí đóng góp tài chính là những trở ngại chính đối với quá trình chuyển đổi xanh thành công của thị trường nhà ở, những người thúc đẩy cũng phải thúc đẩy.

Để quá trình chuyển đổi xanh thành công, cần cả biện pháp khuyến khích để giảm rào cản đối với đầu tư xanh và biện pháp trừng phạt để thúc đẩy hoạt động đầu tư thực sự diễn ra nhanh chóng.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Forex

Tầm nhìn táo bạo của Scott Bessent: Trái phiếu siêu dài hạn có thể định hình lại đầu tư thu nhập cố định như thế nào

Tháng mười hai 1, 2024 tumatiensinh Để lại phản hồi

Thế giới thu nhập cố định đang chuẩn bị cho những thay đổi đáng kể khi Scott Bessent chuẩn bị nắm quyền tại Bộ Tài chính Hoa Kỳ. Nhiệm kỳ của ông hứa hẹn sẽ kết hợp chuyên môn tài chính chiến lược với hiểu biết thực tế về thực tế tài chính, báo hiệu cả sự đổi mới và sự vững vàng trong việc quản lý nợ của Hoa Kỳ. Đối với các nhà đầu tư, những hàm ý này rất sâu sắc, đặc biệt là khi họ chuẩn bị cho việc tiếp tục phát hành trái phiếu Kho bạc cao và một cách tiếp cận táo bạo để quản lý chi phí vay dài hạn.

Trái phiếu siêu dài hạn: Một sự đặt cược táo bạo vào sự ổn định

Có lẽ phần hấp dẫn nhất trong tầm nhìn của Bessent là sự cởi mở của ông trong việc phát hành trái phiếu kho bạc siêu dài hạn—chứng khoán có thời hạn đáo hạn là 50 năm hoặc thậm chí là 100 năm. Đây không chỉ là một sự điều chỉnh về mặt kỹ thuật; mà là một tuyên bố. Trái phiếu siêu dài hạn gửi đi một tín hiệu rõ ràng về cách Kho bạc có kế hoạch quản lý nợ của mình trong một môi trường kinh tế đang thay đổi.

Tại sao lại là bây giờ? Lý do rất đơn giản. Nếu Bessent tin rằng lãi suất đang giảm, động thái hợp lý sẽ là gắn bó với nợ ngắn hạn và tái cấp vốn và gia hạn thời hạn sau đó với lãi suất rẻ hơn. Thay vào đó, việc ông tập trung vào trái phiếu siêu dài hạn cho thấy niềm tin rằng lãi suất có khả năng sẽ giữ nguyên ở mức hiện tại—hoặc thậm chí tăng.

Các quốc gia khác, như Mexico và Áo, đã phát hành thành công trái phiếu siêu dài hạn khi lãi suất thấp hơn nhiều, cho thấy thị trường có nhu cầu đối với các chứng khoán như vậy. Bessent có vẻ tự tin rằng các nhà đầu tư—đặc biệt là những người tìm kiếm tài sản an toàn, dài hạn—sẽ tăng cường. Đối với các nhà quản lý thu nhập cố định, điều này tạo ra một bối cảnh mới về cơ hội và thách thức. Trái phiếu siêu dài hạn làm dốc đường cong lợi suất và đưa ra động lực mới vào quản lý danh mục đầu tư, đặc biệt là đối với những người cân bằng giữa thời hạn và rủi ro lạm phát.

Bức tranh toàn cảnh: Tăng trưởng, thâm hụt và ổn định toàn cầu

Nhiệm kỳ của Bessent cũng sẽ được xác định bởi cách tiếp cận của ông đối với kỷ luật tài chính. Các biện pháp cắt giảm chi tiêu được đề xuất nhằm mục đích giảm thâm hụt, nhưng các biện pháp này phải đối mặt với những rào cản chính trị và thực tế. Trong khi đó, các chính sách hướng đến tăng trưởng, bao gồm cắt giảm thuế, thuế quan và đầu tư cơ sở hạ tầng, có thể gây ra áp lực lạm phát, làm phức tạp thêm triển vọng thu nhập cố định.

Đồng thời, Bessent kiên định với cam kết bảo vệ vai trò của đồng đô la Mỹ như là đồng tiền dự trữ của thế giới. Nếu Bessent và chính quyền Trump thực hiện cam kết đó, điều đó sẽ đảm bảo nhu cầu quốc tế liên tục đối với trái phiếu kho bạc, ngay cả khi lượng phát hành vẫn ở mức cao. Đối với các nhà đầu tư nước ngoài, trái phiếu kho bạc vẫn là kho lưu trữ giá trị quan trọng mà không có giải pháp thay thế thực sự nào, nhưng có thể tìm kiếm các giải pháp thay thế nếu chính sách của Hoa Kỳ được coi là thiết kế lãi suất thực âm hoặc đàn áp tài chính.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư

Cách tiếp cận của Scott Bessent trong việc quản lý nợ của Hoa Kỳ mang lại cả cơ hội và thách thức cho các nhà đầu tư trái phiếu. Sau đây là cách điều hướng những thay đổi:

1. Xem xét lại các khoản đầu tư dài hạn:

Trái phiếu siêu dài hạn (như trái phiếu kho bạc 50 năm hoặc 100 năm) có thể trở nên phổ biến hơn. Những trái phiếu này cung cấp lãi suất cao hơn, có thể hấp dẫn nếu bạn đang tìm kiếm thu nhập ổn định, rất dài hạn. Tuy nhiên, chúng cũng đi kèm với rủi ro:

Rủi ro lạm phát : Theo thời gian, lạm phát có thể làm xói mòn giá trị khoản thanh toán lãi suất cố định của bạn.

Rủi ro lãi suất : Các trái phiếu này nhạy cảm hơn với những thay đổi về lãi suất, nghĩa là giá của chúng có thể giảm mạnh nếu lãi suất tăng.

Mẹo : Chỉ cân nhắc trái phiếu siêu dài hạn nếu bạn tự tin vào triển vọng tài chính dài hạn của mình và có thể xử lý được những biến động giá tiềm ẩn.

2. Theo dõi lạm phát:

Các chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, chẳng hạn như thuế quan hoặc chi tiêu cho cơ sở hạ tầng, có thể dẫn đến lạm phát cao hơn. Khi lạm phát tăng, sức mua của lợi nhuận trái phiếu giảm, đặc biệt là đối với trái phiếu dài hạn.

Mẹo : Hãy tìm những trái phiếu có thể điều chỉnh theo lạm phát, như Chứng khoán bảo vệ khỏi lạm phát của Kho bạc (TIPS), để bảo vệ khoản đầu tư của bạn.

3. Sẵn sàng cho sự thay đổi của thị trường:

Bộ Tài chính có kế hoạch phát hành nhiều trái phiếu hơn ở mọi kỳ hạn, điều này có thể dẫn đến những thay đổi trên thị trường trái phiếu. Ví dụ, khi chính phủ phát hành nhiều trái phiếu dài hạn hơn, lợi suất có thể tăng, khiến trái phiếu ngắn hạn kém hấp dẫn hơn.

Mẹo : Hãy linh hoạt và đa dạng hóa các khoản đầu tư trái phiếu của bạn ở nhiều kỳ hạn khác nhau để quản lý rủi ro và tận dụng các cơ hội khi thị trường thay đổi.

==============================

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)