Nhật Bản tổ chức bầu cử vào ngày 27 tháng 10

Chỉ vài ngày trước cuộc bầu cử tổng thống quan trọng của Hoa Kỳ và cuộc họp của Fed được thảo luận nhiều vào ngày 7 tháng 11, Nhật Bản sẽ tổ chức một cuộc tổng tuyển cử. Đây là thời điểm quan trọng đối với đất nước và đặc biệt là Ngân hàng Nhật Bản, sau gần 18 năm đã xoay xở để tăng lãi suất và dường như sẵn sàng tiếp tục thắt chặt lập trường chính sách tiền tệ của mình.

Tại sao lại phải tiến hành bầu cử đột xuất?

Cựu Thủ tướng (PM) Kishiba đã buộc phải từ chức vào tháng 8 sau một số vụ bê bối. Ishiba đã giành chiến thắng trong cuộc thi nội bộ của Đảng Dân chủ Tự do (LDP) và khi trở thành Thủ tướng mới, ông đã tuyên bố bầu cử sớm vào ngày 27 tháng 10, sớm hơn một năm so với ngày dự kiến, mặc dù nắm giữ đa số ghế ở hạ viện.

Hồ sơ của Thủ tướng tiếp theo

Ishiba đã vươn lên vị trí hàng đầu của LDP sau một số nỗ lực không thành công, đáng chú ý nhất là thua cựu Thủ tướng Abe vào năm 2012 với một số phiếu bầu ít ỏi. Ishiba luôn rất hay lên tiếng về quốc phòng và ngoại giao, nói về một NATO châu Á.

Ông không quá thích củng cố tài chính mặc dù nợ trên GDP của Nhật Bản tăng lên hơn 250%. Ishiba rõ ràng thích các gói kích thích kinh tế và đã công bố một gói hỗ trợ để giúp các vùng nông thôn ứng phó với chi phí tăng cao. Điều thú vị là Ishiba đã nói về việc sửa đổi cơ cấu thuế phẳng, không lũy tiến hiện tại ở Nhật Bản. Ông có vẻ quyết tâm thực hiện các thay đổi hơn so với người tiền nhiệm, nhưng chiến lược của ông cuối cùng sẽ được xác định bởi kết quả bầu cử và sức mạnh của nền kinh tế.

Quan điểm của Ishiba về BoJ

Khi có tin về chiến thắng của Ishiba trong vòng bầu cử vòng hai của LDP, thị trường đã vui mừng khi đồng yên tăng giá và cổ phiếu giảm giá vì ông được coi là người ủng hộ chủ nghĩa diều hâu rõ ràng hơn đối thủ chính của mình, Takaischi. Tuy nhiên, kể từ khi tiếp quản và trong chiến dịch tranh cử trước bầu cử, Ishiba và bộ trưởng kinh tế mới đã thay đổi giọng điệu.

Những bình luận như “chúng ta không ở trong môi trường để tăng lãi suất thêm nữa” và “BoJ nên cẩn thận khi tăng lãi suất vì cần thời gian để thoát hoàn toàn khỏi tình trạng giảm phát” là những ví dụ điển hình về việc ban lãnh đạo LDP mới quay lưng lại với lập trường ban đầu của mình. Sự độc lập của BoJ không bị nghi ngờ, nhưng, như lịch sử đã chỉ ra, chỉ có sự kết hợp giữa chính sách tài khóa và tiền tệ mới có thể mang lại kết quả ở Nhật Bản.

Thị trường vẫn đang định giá 70% khả năng tăng lãi suất 10 điểm cơ bản vào ngày 19 tháng 12, nhưng động thái như vậy rõ ràng phụ thuộc vào kết quả ngày 27 tháng 10 và các yếu tố bên ngoài như cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ, quyết định của Fed và diễn biến ở Trung Đông. Ít nhất, những người theo chủ nghĩa diều hâu của BoJ vẫn có thể mỉm cười khi có báo cáo rằng liên đoàn lớn nhất Rengo đang hướng tới mức tăng lương hơn 5% cho các cuộc đàm phán lương mùa xuân năm sau.

Đa số không được đảm bảo theo các cuộc thăm dò mới nhất

Sau tuyên bố bầu cử bất thường, hầu hết các cuộc thăm dò đều cho thấy LPD dễ dàng giành được 233 ghế cần thiết để giành đa số và thành lập một chính phủ khác với đối tác cấp dưới của mình, đảng Komeito. Tuy nhiên, các cuộc thăm dò gần đây nhất đã mở ra khả năng LDP sẽ có kết quả khá tệ vào ngày 27 tháng 10 và có khả năng không đạt được đa số tuyệt đối.

Các kịch bản chính cho cuộc bầu cử

Chiến thắng dễ dàng của LDP và chính phủ mới với Komeito – xác suất 60%

Mặc dù gần 40% cử tri vẫn chưa quyết định và có nhiều vụ bê bối của LDP, phe đối lập vẫn bị chia rẽ và do đó, công chúng Nhật Bản rất có thể sẽ trao cho LDP một cơ hội nữa.

Một chiến thắng lớn sẽ cho phép Ishiba thực hiện chiến lược của mình về mở rộng tài chính dũng cảm, có thể là phải trả giá bằng lập trường chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn. BoJ sẽ vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất thêm nữa, nhưng việc thiếu sự phối hợp có thể làm giảm động lực hiện tại. Đồng yên có thể bị ảnh hưởng do loại bỏ động lực lớn nhất với tỷ giá đô la/yên hoạt động kém và tăng trở lại dưới mức 152.

Kết quả yếu kém của LDP và các đồng minh nhưng vẫn đạt được đa số cần thiết – 30%

Kịch bản này đang thu hút sự chú ý theo các cuộc thăm dò mới nhất. Trong kết quả này, Thủ tướng mới Ishiba có thể buộc phải tìm kiếm sự phối hợp nhiều hơn với BoJ. Cuối cùng ông đã trở thành Thủ tướng và ông sẽ làm mọi thứ để tiếp tục nắm quyền.

Có thể hiểu được, Ishiba vẫn sẽ theo đuổi các kế hoạch mở rộng tài chính của mình với các nguồn tài trợ đáng ngờ vì việc tăng thuế sẽ lại ảnh hưởng đến tiêu dùng. Nhưng khả năng tăng lãi suất của BoJ vào tháng 12 vẫn còn khi đồng yên có thể đảo ngược một số hiệu suất kém gần đây.

Không đạt được đa số, tìm kiếm thêm đối tác liên minh hoặc bầu cử mới – 10%

Đây có lẽ là kịch bản tệ nhất đối với BoJ vì tình hình bất ổn chính trị có thể buộc Ueda và cộng sự phải hoãn bất kỳ quyết định nào về lãi suất trừ khi sương mù tan. Các cuộc đàm phán cho một liên minh lớn sẽ diễn ra sau đó và có khả năng dẫn đến một thỏa thuận, đặc biệt là khi các chính phủ thiểu số cực kỳ hiếm ở Nhật Bản.

Trong trường hợp này, đồng yên sẽ vẫn chịu áp lực khi đồng đô la/yên tiếp tục hành trình tăng giá. Đợt tăng giá này thực sự có thể tăng tốc nếu dữ liệu sắp tới của Hoa Kỳ vẫn ở mức mạnh.