Tiêu điểm ngày hôm nay

Tại Đức, chúng tôi nhận được chỉ số tăng trưởng Ifo cho tháng 9. Vào tháng 8, đánh giá về tình hình kinh doanh đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ Covid. Chúng tôi kỳ vọng một bản in lành tính khác khi nền kinh tế Đức tiếp tục vật lộn với hoạt động yếu kém trong lĩnh vực sản xuất.

Vào buổi chiều, chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Hungary sẽ cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống còn 6,50%.

Tin tức kinh tế và thị trường

Tại Trung Quốc, PBOC và các cơ quan quản lý tài chính sáng nay đã công bố một loạt biện pháp kích thích mới để thúc đẩy nền kinh tế, hướng tới mục tiêu tăng trưởng 5% trong năm nay. Trong một cuộc họp báo kinh tế hiếm hoi hôm nay, họ đã công bố việc cắt giảm cả lãi suất chính sách cũng như Tỷ lệ dự trữ bắt buộc, đây là lần đầu tiên những biện pháp này được hạ xuống trong cùng một ngày. Họ cũng đã thực hiện các bước mới để hỗ trợ thị trường nhà ở bằng cách hạ yêu cầu thanh toán trước đối với người mua nhà lần thứ hai từ 25% xuống 15%. Họ cũng công bố rằng các quỹ và công ty môi giới có thể khai thác PBOC để mua cổ phiếu. Các biện pháp này lớn hơn dự kiến và đã thúc đẩy mạnh mẽ cổ phiếu Trung Quốc, tăng gần 4% trên thị trường nước ngoài. Giá kim loại cũng tăng đáng kể. Theo quan điểm của chúng tôi, đây vẫn chưa phải là biện pháp mạnh cần thiết để cuối cùng xoay chuyển tình thế. Nhưng nó có thể được bổ sung bằng các biện pháp chính sách tài khóa và ít nhất sẽ thúc đẩy tăng trưởng của Trung Quốc trong ngắn hạn. Tuy nhiên, có lẽ đã quá muộn để chính phủ đạt được mục tiêu 5%. Chúng tôi kỳ vọng mức tăng trưởng 4,8% trong năm nay.

PMI khu vực đồng Euro làm thị trường thất vọng vì cả sản xuất và dịch vụ đều giảm nhiều hơn dự kiến, dẫn đến một con số tổng hợp hiện cho thấy sự suy giảm ở mức 48,9 (nhược điểm: 50,5). Dữ liệu cho thấy thị trường lao động đang suy yếu, có thể là do sa thải trong ngành sản xuất (rất yếu) của Đức, nhưng cũng làm giảm áp lực giá trên tất cả các thành phần phụ. Lưu ý rằng dịch vụ của Pháp có tác động tiêu cực lớn mà chúng tôi cho là do hiệu ứng một lần sau Thế vận hội. Phản ứng của thị trường là đồng EUR yếu hơn trong khi thị trường nâng khả năng ECB cắt giảm lãi suất vào tháng 10 lên khoảng 40%.

Chỉ số PMI của Hoa Kỳ phù hợp hơn với sự đồng thuận khi PMI tổng hợp tiếp tục báo hiệu tăng trưởng vững chắc, đặc biệt là trong dịch vụ, mặc dù giá đầu vào tăng mạnh. Sản xuất có vẻ ảm đạm hơn nhiều khi các công ty báo cáo sổ đặt hàng đang thu hẹp và hàng tồn kho đang tăng. Nhìn chung, phản ứng của thị trường là đẩy lợi suất tăng nhẹ với trái phiếu kho bạc 10 năm tăng khoảng 5 điểm cơ bản trong ngày.

Cổ phiếu: Cổ phiếu toàn cầu tăng cao hơn vào hôm qua mặc dù có thể mô tả là những con số kinh tế vĩ mô kém ấn tượng hơn. Điều này đi kèm với một sự vượt trội nhẹ theo chu kỳ và một ngày nữa lợi suất cao hơn ở đầu dài hạn. Xin lưu ý rằng lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ đã tăng mỗi ngày kể từ cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần trước. Hôm qua, chúng tôi đã quan sát thấy một sự vượt trội về giá trị khiêm tốn, nhưng đáng chú ý hơn là các vốn hóa nhỏ hoạt động kém hơn khi lợi suất tiếp tục tăng. Tại Hoa Kỳ ngày hôm qua, Dow tăng +0,2%, SP 500 tăng +0,3%, Nasdaq tăng +0,1% và Russell 2000 giảm -0,3%. Sáng nay, Trung Quốc đã công bố các biện pháp nới lỏng tài chính và tiền tệ đáng kể, có phần giống như việc tung ra một khẩu bazooka nhỏ. Các biện pháp này chủ yếu nhắm vào thị trường bất động sản nhưng cũng đang thúc đẩy trực tiếp thị trường chứng khoán. Không có gì ngạc nhiên khi thấy cổ phiếu Trung Quốc phản ứng tích cực với các biện pháp kích thích được phối hợp, với hầu hết các thị trường chứng khoán lân cận cũng cho thấy mức tăng vào sáng nay. Hợp đồng tương lai châu Âu tăng, trong khi hợp đồng tương lai Hoa Kỳ giảm vào sáng nay.

FI: Lợi suất trái phiếu châu Âu giảm mạnh hôm qua do PMI của Pháp và Đức yếu hơn dự kiến. Trong khi PMI dịch vụ của Pháp dưới 50 (như dự kiến, do xây dựng PMI), một điểm yếu chung đã được quan sát thấy trong PMI, đặc biệt là phần việc làm. Đường cong dốc hơn từ đầu, với chênh lệch lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 2s10s đảo ngược hiện ở mức 2bp. Đây là độ dốc dương đầu tiên kể từ năm 2022.

FX: Sáng nay, chính quyền Trung Quốc đã công bố các biện pháp kích thích để cố gắng hỗ trợ nền kinh tế. Thị trường chứng khoán châu Á phản ứng tích cực, đáng chú ý là Hang Seng tăng hơn 3%. Thông báo này đã đưa USD/CNY lên mức 7,03. EUR chịu áp lực so với các đồng tiền G10 khác sau dữ liệu PMI yếu của khu vực đồng euro. EUR/USD chỉ cao hơn 1,11 một chút và EUR/GBP đạt mức thấp nhất trong nhiều năm khi tiến gần đến 0,83. EUR/SEK di chuyển về mức thấp hơn của phạm vi 11,30-11,40 trong khi xu hướng NOK tích cực gần đây đã đưa EUR/NOK tiến gần đến mức 11,60. Phản ứng im lặng của AUD ngay sau khi RBA giữ nguyên lãi suất ở mức 4,35%.