Andrew Bailey một lần nữa trở thành người đàn ông hạnh phúc nhất tại Thành phố London ngày hôm qua, mặc dù sự xuất hiện bất ngờ của ánh nắng mặt trời giữa tháng 10 đã giúp mang lại nụ cười trên khuôn mặt của hầu hết mọi người.

Lý do khiến ông Bailey vui mừng bắt nguồn từ số liệu lạm phát mới nhất của Vương quốc Anh, chỉ ra tốc độ giảm phát nhanh hơn dự kiến đã diễn ra vào tháng trước. CPI tiêu đề tăng 1,7% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mục tiêu 2% của BoE lần đầu tiên kể từ tháng 4 năm 2021, trong khi các biện pháp đo lường áp lực lạm phát cơ bản cũng giảm bớt – CPI cốt lõi tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước, tốc độ chậm nhất trong ba năm, trong khi chỉ số CPI dịch vụ được theo dõi chặt chẽ tăng 4,9% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn 5% lần đầu tiên kể từ tháng 4 năm 2022.

Rõ ràng, tất cả những điều đó là tin rất tốt cho Bà đầm già, với MPC hiện gần như chắc chắn sẽ thực hiện thêm một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 11. Các số liệu của ngày hôm qua cũng làm tăng khả năng BoE trở nên, như Bailey gọi, “hoạt động tích cực hơn một chút” trong việc gỡ bỏ hạn chế chính sách, với đường cong OIS của GBP chiết khấu khoảng 4/5 khả năng một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản khác sẽ diễn ra vào tháng 12. Trường hợp cơ bản của tôi, hiện tại, là trường hợp ‘tháng 11 và xong’ đối với các đợt cắt giảm vào năm 2024, mặc dù nếu triển vọng lạm phát diễn biến tốt hơn so với dự báo của Ngân hàng trong các bản phát hành sắp tới, thì trường hợp hành động quyết liệt hơn sẽ trở nên mạnh mẽ hơn nhiều.

Đương nhiên, đồng bảng Anh đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi đợt định giá lại ôn hòa này, và sự phục hồi mạnh mẽ của trái phiếu chính phủ đầu cuối, với cáp giảm xuống dưới con số 1,30 lần đầu tiên trong một vài tháng. Rủi ro đối với đồng bảng Anh dường như nghiêng về phía giảm ở đây, đặc biệt là với rủi ro chính sách tài khóa thắt chặt đáng kể đang hiện hữu ở phía trước.

Trong một vũ trụ song song, Thủ tướng Sunak hiện đang rao giảng về việc lạm phát đã giảm xuống dưới mục tiêu 2% trong chiến dịch tranh cử tổng thống, và sẽ không có ai nói về một “hố đen” tưởng tượng trị giá 22 tỷ bảng Anh trong tài chính công. Đáng buồn thay, “hố đen” đó vẫn là chủ đề nóng hổi trong giới Westminster, với các báo cáo chỉ ra rằng nó có thể lên tới 22 tỷ bảng Anh, 25 tỷ bảng Anh, 40 tỷ bảng Anh hoặc thậm chí 100 tỷ bảng Anh tùy thuộc vào tờ báo bạn chọn. Việc bịa ra mọi thứ khi bạn đang thực hiện không phải là một cách đặc biệt mạch lạc để điều hành một quốc gia, và thị trường dường như đang phản ánh những rủi ro liên quan đến cách tiếp cận như vậy.

Tin vui hơn là tôi nghe nói Greggs sắp mở một quầy rượu sâm panh và xúc xích cuộn theo phong cách Paris – để ít nhất chúng ta có nơi nào đó để quên đi nỗi buồn!

Quay trở lại thị trường, sự kém hiệu quả của đồng GBP cũng có lý khi xét đến thị trường ngoại hối đang một lần nữa muốn mua vào sự tăng trưởng; và rõ ràng là trừng phạt những loại tiền tệ có sự tăng trưởng yếu hoặc không có.

Với mục đích đó, không có gì đáng ngạc nhiên khi thấy EUR giảm thêm một bậc nữa vào hôm qua, từ bỏ con số 1,09 và giao dịch dưới đường trung bình động 200 ngày lần đầu tiên kể từ đầu tháng 8. Một sự phá vỡ ở đây có thể sẽ khuyến khích những người bán khống EUR, với sự hỗ trợ đáng kể hiện không tìm thấy cho đến con số 1,08, mà chúng ta có thể kiểm tra trong thời gian tương đối ngắn. Tôi vẫn bi quan và ủng hộ việc bán EUR khi các đợt tăng giá nếu và khi chúng xảy ra.

Những tai ương của đồng tiền chung xảy ra khi đồng đô la mạnh lên so với các đồng tiền G10, mặc dù Kho bạc tăng giá trên đường cong, khiến đà tăng giá bị san phẳng một chút. DXY tăng lên trên 103,50 lần đầu tiên sau hơn hai tháng, với đồng bảng Anh chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ sức mạnh của đồng đô la, mặc dù đồng đô la Úc cũng giảm đáng kể, khi RBA ngày càng trông giống như một ngoại lệ trong số các ngân hàng trung ương G10.

Ở những nơi khác, ngày hôm qua là một ngày thiếu vắng những chất xúc tác quan trọng.

Tuy nhiên, một số điểm yếu có vẻ đã xuất hiện trên thị trường nhà ở Hoa Kỳ, với việc phê duyệt thế chấp đã giảm mạnh 17% so với tuần trước, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2020. Tất nhiên, cơn bão Milton cũng có thể làm sai lệch các số liệu và lãi suất thế chấp 30 năm đã tăng 40 điểm cơ bản kể từ cuối tháng 9 sẽ không giúp ích nhiều cho tình hình nhu cầu, mặc dù các số liệu có lẽ là một dấu hiệu cảnh báo cho toàn bộ lĩnh vực – các số liệu MBA sắp tới có lẽ đáng được chú ý nhiều hơn một chút so với mức thường nhận được trong những tuần tới.

Trong khi đó, cổ phiếu dành phần lớn thời gian trong ngày trong phạm vi hẹp, mặc dù SP cuối cùng vẫn kết thúc ngày trong sắc xanh.

Về mặt thu nhập, Morgan Stanley đã vượt qua tất cả các bảng, hoàn thành một mùa báo cáo vững chắc cho các ngân hàng (xem bảng bên dưới), với ngành này có khả năng tạo tiền đề cho một mùa thu nhập mạnh mẽ nói chung. Điều đó, cùng với tăng trưởng kinh tế vững chắc và ‘Fed put’ tiếp tục, sẽ duy trì con đường ít kháng cự nhất tiếp tục dẫn đến sự tăng giá trên Phố Wall.

‘Ngày ECB’ đang đến gần, khi Lagarde Co chuẩn bị thực hiện đợt cắt giảm lãi suất tiền gửi 25 điểm cơ bản lần thứ hai liên tiếp, một kết quả mà thị trường tiền tệ hoàn toàn không tính đến.

5 tuần trước, gần như loại trừ khả năng cắt giảm liên tiếp, nhưng hôm nay, mức cắt giảm 25 điểm cơ bản gần như chắc chắn, xét đến quá trình giảm phát nhanh hơn dự kiến và đà kinh tế mất đà nhanh chóng, đã thấy kể từ cuộc họp trước. Đi kèm với đợt cắt giảm này có thể sẽ là sự lặp lại của câu nói quen thuộc rằng chính sách sẽ tuân theo cách tiếp cận “bỏ phiếu từng cuộc họp” và “phụ thuộc vào dữ liệu”, với Hội đồng quản trị không cam kết trước về bất kỳ lộ trình lãi suất nào được thiết lập trước trong tương lai. Điều đó nói rằng, một đợt cắt giảm khác vào tháng 12 gần như chắc chắn sẽ xảy ra. Bạn có thể tìm thấy toàn bộ suy nghĩ về ECB tại đây .

Trong khi đó, ở trong nước, một lịch trình bận rộn đang chờ đón.

Báo cáo doanh số bán lẻ tháng 9 là bản phát hành vĩ mô đáng chú ý nhất trong ngày, với cả doanh số nhóm tiêu đề và nhóm kiểm soát đều tăng 0,3% so với tháng trước, nhóm sau là rổ hàng hóa đại diện rộng rãi cho rổ GDP. Số liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần cũng sẽ được công bố, với số yêu cầu ban đầu sẽ tăng 260 nghìn vào tuần trước, giai đoạn trùng với tuần khảo sát NFP tháng 10, mặc dù rủi ro đối với con số này bị lệch về phía tăng do tác động của Bão Milton. Sản xuất công nghiệp và khảo sát sản xuất của Philly Fed cũng sẽ được công bố.

Ở nơi khác, mùa báo cáo thu nhập đang diễn ra, với Netflix chuẩn bị báo cáo sau khi đóng cửa. Hiệu suất sau thu nhập gần đây của NFLX có phần không đồng đều, với bốn khoản lỗ sau sáu báo cáo gần đây nhất. Tất nhiên, hiệu suất trong quá khứ không phải là thước đo đáng tin cậy về kết quả trong tương lai, mặc dù giá quyền chọn biến động +/- 7,6% trong 24 giờ sau khi phát hành tối nay, khi EPS được dự kiến là 5,12 đô la, trên doanh thu là 9,8 tỷ đô la.