Ngành dịch vụ vượt trội

Theo khảo sát PMI của SP Global, tháng 7 chứng kiến sự mở rộng mạnh mẽ khác của hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực dịch vụ, lĩnh vực mà trong ba tháng qua đã có mức tăng trưởng tốt nhất trong hai năm.

Sự tăng trưởng mạnh mẽ của khu vực dịch vụ trái ngược với bức tranh xấu đi được thấy trong lĩnh vực sản xuất vào tháng 7, nơi sản lượng gần như chững lại.

Trong khi các nhà sản xuất báo cáo nhu cầu hàng hóa giảm, điều này phần nào phản ánh sự chuyển đổi mạnh mẽ hơn trong chi tiêu của người tiêu dùng sang các dịch vụ như du lịch và giải trí. Tuy nhiên, dịch vụ chăm sóc sức khỏe và tài chính cũng đang báo cáo mức tăng trưởng vượt bậc, tạo ra sự khác biệt ngày càng lớn giữa nền kinh tế sản xuất và dịch vụ trong những tháng gần đây.

Nhờ quy mô tương đối lớn hơn của khu vực dịch vụ, các cuộc khảo sát PMI tháng 7 cho thấy nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng vào đầu quý 3 với tốc độ tương đương với mức tăng GDP ổn định hàng năm là 2,2%. Mặc dù con số này thấp hơn mức 2,8% được ghi nhận trong quý 2, nhưng theo ước tính chính thức đầu tiên, nó vẫn thể hiện một xu hướng tăng trưởng lành mạnh và so sánh thuận lợi với các dấu hiệu gần đây về sự tăng trưởng chững lại ở khu vực đồng euro trong tháng 7.

Mặc dù Chỉ số sản lượng tổng hợp PMI toàn cầu của SP Global US đã giảm trong tháng thứ hai từ 54,8 trong tháng 6 xuống 54,3 trong tháng 7, nhưng số liệu mới nhất là mức cao thứ ba được ghi nhận trong 14 tháng qua và cao hơn một chút so với mức trung bình dài hạn của cuộc khảo sát là 54,2 .

Đồng thời, việc giảm bớt lạm phát giá bán trong lĩnh vực dịch vụ cũng mang lại những tin tức đáng khích lệ cho Fed. Giá trung bình tăng với tốc độ chậm nhất kể từ tháng 1, cho thấy tỷ lệ lạm phát đang giảm trở lại sau khi tăng cao vào mùa xuân. Mức tăng mới nhất trên thực tế là mức thấp thứ hai kể từ tháng 6 năm 2020.

Kết hợp với việc tăng giá gần như chững lại trong lĩnh vực sản xuất, mức tăng nhẹ hơn được báo hiệu trong dữ liệu khảo sát lĩnh vực dịch vụ cho thấy giá trung bình của hàng hóa và dịch vụ tăng với tốc độ chậm hơn, điều này cho thấy lạm phát giá tiêu dùng đang tiến gần đến mức 2 của chúng. % mục tiêu.

Nếu có một vết nhơ nào đó về bối cảnh lạm phát thì đó là từ dữ liệu khảo sát về chi phí của các doanh nghiệp. Đặc biệt, lạm phát chi phí đầu vào trong lĩnh vực dịch vụ, vốn chủ yếu là tiền lương và tiền công, đã tăng với tốc độ cao trong tháng 7, tăng với tốc độ cao hơn nhiều so với mức trung bình trước đại dịch. Tương tự, chi phí đầu vào sản xuất cũng tăng với tốc độ đáng kể, mặc dù trong trường hợp sản xuất, tốc độ tăng thấp hơn một chút so với mức trung bình trước đại dịch. Các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ háo hức muốn thấy những áp lực chi phí này giảm bớt trước khi tin tưởng vào việc lạm phát sẽ giảm bền vững để đạt mục tiêu.