Ước tính thứ hai về tăng trưởng GDP của Đức trong quý 2 của năm xác nhận rằng nền kinh tế đã rơi vào tình trạng suy thoái trở lại, giảm 0,1% theo quý, từ mức +0,2% theo quý trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 3. Trong năm, tăng trưởng GDP đã tăng 0,3%.

Trong khi tiêu dùng tư nhân giảm 0,2% theo quý và đầu tư giảm hơn 2% theo quý, tiêu dùng của chính phủ tăng 1% theo quý. Xuất khẩu ròng cũng là lực cản đối với tăng trưởng. Trên thực tế, hiệu suất của nền kinh tế Đức trong quý 2 có vẻ như là sự đảo ngược của hiệu suất trong quý 1.

Không có sự phục hồi sắp xảy ra nhưng vẫn còn quá sớm để từ bỏ sự lạc quan

Nền kinh tế Đức đã bắt đầu năm với một số sự lạc quan. Tăng trưởng GDP quý đầu tiên là một bất ngờ tích cực và các chỉ số niềm tin được cải thiện, làm nảy sinh hy vọng rằng sự bi quan của vài năm qua đã ở lại phía sau chúng ta, và các cuộc thảo luận về việc Đức có phải là “kẻ bệnh hoạn của châu Âu” hay không có thể được gác lại. Tuy nhiên, sự thật là tăng trưởng GDP trong quý đầu tiên được thúc đẩy bởi thời tiết mùa đông ôn hòa và việc điều chỉnh giảm GDP quý thứ tư. Do đó, đó không phải là những gì chúng ta gọi là câu chuyện tăng trưởng bền vững và lành mạnh.

Với mức tăng trưởng đáng thất vọng trong quý 2 và hầu hết các chỉ số về tâm lý lạc quan đều đi xuống, nền kinh tế Đức hiện đang quay trở lại thời điểm một năm trước: trì trệ vì tăng trưởng chậm hơn toàn bộ khu vực đồng euro.

Tuy nhiên, chúng ta vẫn chưa sẵn sàng từ bỏ ít nhất một số sự lạc quan cho nửa cuối năm. Mức tăng lương thực tế cao nhất trong hơn một thập kỷ vẫn có thể mở hầu bao của người tiêu dùng Đức và chỉ cần có một sự cải thiện nhỏ trong các đơn đặt hàng công nghiệp để mang lại sự đảo ngược quá hạn của chu kỳ hàng tồn kho. Phải thừa nhận rằng, hy vọng về sự phục hồi do người tiêu dùng thúc đẩy trong nửa cuối năm đã bị ảnh hưởng thêm vào sáng nay khi niềm tin của người tiêu dùng giảm xuống.

Sự thật là nền kinh tế Đức hiện đang học được bài học đắt giá về ý nghĩa của việc ở giữa những cơn gió ngược theo chu kỳ và những thay đổi về cấu trúc. Nó đang bị kẹt trong tình trạng trì trệ.

Nguồn: ING