Hoặc là phe bồ câu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang đi quá xa, hoặc sẽ có một sự thất vọng lớn khi Fed công bố quyết định chính sách của mình. Hoặc… Fed sẽ liên kết với thị trường và cung cấp cho các nhà đầu tư những gì họ muốn, để tránh tạo ra thêm sự hoảng loạn. Kỳ vọng về mức 50bp hiện được đánh giá là có gần 70% khả năng xảy ra. Trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Hoa Kỳ tiếp tục giảm xuống dưới mức 3,53%, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đang dao động quanh mức 3,62% và chỉ số đô la Mỹ vẫn chịu áp lực bán khá lớn, bị đe dọa nhiều bởi các khoản cược tăng lên cho mức cắt giảm 50bp từ Fed.

Tôi vẫn tin chắc rằng cắt giảm 25 điểm cơ bản sẽ là lựa chọn tốt nhất do các số liệu kinh tế không đáng báo động hiện tại. Tốt hơn là bắt đầu chậm và tăng tốc nếu cần. Nhưng tôi cũng ngày càng bối rối và nghĩ rằng sự thất vọng sẽ lớn đến mức Fed có thể – có lẽ – không dám cắt giảm 25 điểm cơ bản cho thị trường. Và chúng ta cũng bắt đầu nghe nói rằng một số đảng viên Dân chủ đang đổ thêm dầu vào lửa khi yêu cầu cắt giảm 75 điểm cơ bản. Vì vậy, trong bầu không khí hỗn loạn cao độ này, Fed sẽ bắt đầu cuộc họp kéo dài hai ngày của mình.

Tin tốt là sự nhầm lẫn của Fed không thực sự làm chệch hướng các cổ phiếu SP500 khỏi quỹ đạo tăng của chúng. Chỉ số đóng cửa cao hơn một chút, thấp hơn một vài điểm so với mức ATH của nó – điều này hoàn toàn không cho thấy bất kỳ sự cần thiết nào đối với việc cắt giảm 50bp. Tin tốt hơn là chỉ số có trọng số bằng nhau đang bắt kịp với chỉ số công nghệ nặng có trọng số bình thường, vì các cược cắt giảm lãi suất thúc đẩy giao dịch luân chuyển. Dow Jones đạt một kỷ lục mới – một nơi khác mà chúng tôi thấy không có trường hợp khẩn cấp nào đối với việc cắt giảm 50bp. Và các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đang giao dịch gần mức cao sau đại dịch. Một lần nữa, ở đây cũng vậy, không có nhu cầu rõ ràng nào đối với việc cắt giảm 50bp.

Và để tôi nói cho bạn biết điều này. Nếu dữ liệu kinh tế không cho thấy đủ yếu kém sau khi có khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản, Fed có thể phải dừng lại và suy nghĩ lại, và đó sẽ là điều rất, rất tệ đối với thị trường.

Trong FX và hàng hóa, sự yếu kém của đồng đô la khiến những đồng tiền khác trông mạnh mẽ hơn. EURUSD tăng vọt lên trên mức 1,11 và Cable giao dịch chỉ ở mức 1,32. Dầu thô của Hoa Kỳ đã khoan qua mức giá chào mua 70 đô la/b và đang củng cố một cách rụt rè trên mức này. Ý tưởng rằng Fed có thể đưa ra mức cắt giảm 50 điểm cơ bản được những người đầu cơ giá dầu đánh giá cao. Nhưng mức cắt giảm 50 điểm cơ bản cũng có thể phản tác dụng bằng cách đưa ra lý do cho những người kêu gọi suy thoái. Do đó, mức giá chào mua 70 đô la/72 điểm cơ bản có thể khó khoan.

Trong kim loại quý, vàng củng cố mức tăng gần mức ATH của nó, được hưởng lợi từ đồng đô la Mỹ yếu, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ giảm và sự tháo chạy đến nơi an toàn do sự bối rối và không chắc chắn về những gì Fed sẽ đưa ra vào ngày mai. Mặt khác, bạc đang thích ý tưởng cắt giảm lãi suất lớn hơn từ Fed. Đó là vì bạc có tỷ lệ sử dụng trong công nghiệp cao hơn kim loại màu vàng; nó được sử dụng trong thiết bị điện tử, tấm pin mặt trời và các công nghệ khác. Và khi lãi suất bị cắt giảm, nó thường báo hiệu nỗ lực kích thích tăng trưởng kinh tế, thúc đẩy hoạt động công nghiệp. Và điều sau làm tăng nhu cầu về bạc do ứng dụng rộng rãi trong công nghiệp. Giá một ounce đã tăng hơn 10% kể từ tuần trước và hơn 15% kể từ đầu tháng 8. Tỷ lệ đúc – là tỷ lệ vàng so với bạc – đang giảm trở lại phạm vi trung bình 60-80 và có khả năng giảm thêm nữa với các đợt cắt giảm lãi suất sắp tới.

Intel nhảy

Intel đã tăng hơn 6% sau tin tức rằng họ đã ký kết thỏa thuận với AWS của Amazon. Theo tin tức, các công ty sẽ cùng đầu tư vào một chất bán dẫn tùy chỉnh cho điện toán AI. Intel cũng xác nhận rằng họ sẽ tách biệt mảng kinh doanh đúc của mình khỏi phần còn lại, để mở khóa tiềm năng đúc bên ngoài bằng cách cung cấp cho khách hàng hình ảnh tốt hơn về tính độc lập của đơn vị đúc của mình. Tin tức này đã làm hài lòng các nhà đầu tư, lần này. Ngày càng có nhiều công ty đang khám phá tiềm năng phát triển chip tùy chỉnh của riêng họ, một tầm nhìn mà các dịch vụ đúc độc lập của Intel có thể giúp hiện thực hóa.