BoE sẽ công bố quyết định lãi suất vào thứ năm

Ngân hàng Anh sẽ tham gia vào dàn hợp xướng của các cuộc họp của ngân hàng trung ương vào thứ năm. Trong khi thị trường đang tiêu hóa đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed kể từ tháng 3 năm 2020, Thống đốc Bailey và những người khác sẽ công bố quyết định về lãi suất của họ, sau một cuộc họp không có nội dung công bố dự báo hàng quý và họp báo.

Dòng dữ liệu của Vương quốc Anh không có lợi cho việc cắt giảm lãi suất lần nữa

Kể từ khi BoE cắt giảm lãi suất vào ngày 1 tháng 8, luồng dữ liệu khá tích cực và dẫn đến sự sụt giảm đáng kể trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Cụ thể, các cuộc khảo sát PMI tiếp tục chỉ ra sức mạnh tiềm ẩn trong nền kinh tế trong khi khu vực công nghiệp tiếp tục phục hồi. Tương tự như vậy, thị trường lao động vẫn tương đối chặt chẽ như quan sát thấy bằng mức tăng trưởng thu nhập trung bình khả quan. Chi tiêu của người tiêu dùng vẫn không khả quan mặc dù giá nhà đã thoải mái quay trở lại với những thay đổi tích cực hàng năm.

Nhưng CPI tháng 8 và việc cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn của Fed có thể mang tính quyết định

Do đó, các nhà kinh tế đang kỳ vọng rất nhiều vào một cuộc họp không có sự kiện gì. Tuy nhiên, điều đó có thể thay đổi nếu:

(1) Fed thực sự lựa chọn một khởi đầu tích cực hơn cho chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ của mình so với dự kiến ban đầu. Thị trường hiện đang định giá 63% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào thứ Tư sau chỉ số giá sản xuất và giá nhập khẩu yếu hơn của tuần trước, và một báo cáo của WSJ cho biết động thái 50 điểm cơ bản đang được xem xét. Và,

(2) Báo cáo CPI tháng 8 của Thứ Tư cho thấy áp lực lạm phát đang suy yếu mạnh mẽ. Thị trường đang trông đợi mức tăng trưởng hàng năm không đổi là 2,2% trong số liệu CPI chính, nhưng chỉ số cốt lõi, loại trừ giá năng lượng và thực phẩm, có thể tăng tốc lên 3,5%. Một bất ngờ giảm đáng kể, một phần là do giá dầu thấp hơn vào tháng 8, có thể gây áp lực buộc BoE phải hành động sớm hơn dự kiến. Thị trường đang thừa nhận rằng có khả năng hợp lý về một bất ngờ cắt giảm lãi suất vì hiện tại thị trường đang định giá 37% khả năng cho một động thái 25 điểm cơ bản.

Cuộc họp dự kiến sẽ không có sự kiện gì nhưng mô hình bỏ phiếu lại quan trọng

Trừ khi có bất ngờ lớn, kỳ vọng về một cuộc họp không mấy thú vị rất có thể sẽ được xác nhận khi nhà kinh tế trưởng của BoE dự kiến sẽ đề xuất giữ lãi suất ổn định. Trọng tâm sau đó sẽ chuyển sang cuộc họp tháng 11 bao gồm các dự báo quan trọng hàng quý và cuộc họp báo thường lệ.

Tổng mức cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản hiện đã được tính vào giá khi BoE dự kiến sẽ công bố mức cắt giảm 25 điểm cơ bản vào cả tháng 11 và tháng 12, do đó áp dụng tốc độ chậm hơn so với mức nới lỏng 120 điểm cơ bản của Fed hiện đang được dự đoán.

Thị trường cũng sẽ quan tâm đến mô hình bỏ phiếu của Thứ Năm. Quyết định tháng Tám đã đạt được với đa số phiếu mong manh nhất có thể, và điều quan trọng là phải xem liệu hai thành viên, Dhingra và Ramsden, đã bỏ phiếu cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu, có tiếp tục thúc đẩy nới lỏng hơn nữa hay không.

Bảng Anh có thể được hưởng lợi từ một cuộc họp cân bằng

Bất chấp luồng tin tức tiêu cực chung cho khu vực đồng euro và sự khác biệt rõ ràng trong triển vọng kinh tế, đồng bảng Anh vẫn không thể hưởng lợi đáng kể so với đồng euro. Khi bước vào cuộc họp của BoE, tâm lý thị trường sẽ bị ảnh hưởng rõ ràng bởi cuộc họp của Fed vào thứ Tư.

Giả sử không có thông tin đột phá nào đến từ bên kia bờ ao, quyết định nhất trí của BoE về việc giữ nguyên lãi suất và giọng điệu chung cân bằng trong thông cáo báo chí có thể giúp tỷ giá euro/bảng Anh cuối cùng phá vỡ mức dưới 0,8401 và tiến tới mức 0,8339.

Mặt khác, việc Fed cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản có thể buộc BoE chuyển sang ôn hòa hơn dự kiến, có khả năng dẫn đến một số ít người ôn hòa bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm lãi suất của BoE. Trong trường hợp này, những người đầu cơ giá lên euro/bảng Anh có thể sẽ có cơ hội nhắm đến mức 0,8487 và thu hồi một phần khoản lỗ trong mùa hè của họ.