Trong vài tháng qua, đã có rất nhiều cuộc thảo luận về “cảm giác”. Cảm giác tốt, cảm giác xấu, cảm giác trẻ con, cảm giác tiền điện tử… những cảm giác này đã chiếm lấy tâm lý chung của chúng ta.

Trên thực tế, chúng tôi đã thấy “cảm giác lo lắng” từ các nhà đầu tư thuộc mọi thành phần trong hai năm qua thông qua Khảo sát nhà đầu tư của chúng tôi. Trong cả hai cuộc khảo sát năm 2023 và 2024, 78% số người được hỏi đã nêu cuộc bầu cử tổng thống năm 2024 là mối quan tâm hàng đầu của họ vì nó liên quan đến tác động đến tài chính của họ. Mối quan tâm đó – đứng đầu là lo lắng về lạm phát hoặc suy thoái tiềm tàng – dẫn đến sự bi quan về thị trường và chuyển sang phân bổ bảo thủ hơn.

Bây giờ cuộc bầu cử đã được quyết định, có lẽ đã đến lúc kiểm tra lại cảm nhận của khách hàng.

Những rung cảm xấu và sự bất ổn vẫn còn

Mặc dù cuộc bầu cử đã được quyết định, điều đó không có nghĩa là những cảm xúc mà các nhà đầu tư đã vật lộn trong vài năm qua sẽ biến mất. Với cuộc đua rất sít sao, chắc chắn sẽ có nhiều người Mỹ thất vọng với kết quả, và nhiều điều không chắc chắn về nền kinh tế vẫn còn. Sự không chắc chắn này có thể dẫn đến việc ra quyết định cảm tính, ngắn hạn, mà như chúng ta biết thường dẫn đến kết quả đầu tư dài hạn không tối ưu.

Bây giờ hơn bao giờ hết, các cố vấn cần giúp khách hàng tập trung vào các mục tiêu dài hạn của họ và không để cảm xúc dẫn dắt họ thực hiện những thay đổi phân bổ đáng kể. Sau đây là một số ý tưởng mà tôi thấy có thể giúp đưa cuộc bầu cử và tác động của nó – hoặc thiếu nó – lên thị trường theo đúng góc nhìn:

Nghiên cứu đã chỉ ra rằng các nhà đầu tư để sở thích chính trị của họ chi phối các quyết định đầu tư của họ có hiệu suất kém hơn thị trường chung trung bình 2,7% mỗi năm thông qua giao dịch quá mức, chấp nhận ít rủi ro hơn và tăng phân bổ quốc tế. Trong giai đoạn một năm sau năm cuộc bầu cử gần đây nhất (ba chiến thắng của đảng Dân chủ, hai chiến thắng của đảng Cộng hòa), Chỉ số SP 500® đã mang lại lợi nhuận trung bình +19%. Từ năm 1945 đến năm 2024, lợi nhuận trung bình của SP 500 trong năm đầu tiên của một chính quyền tổng thống là +7,7%.

Cuối cùng, có thể hữu ích khi nhắc nhở những nhà đầu tư này rằng mọi người, bất kể ứng cử viên nào họ chọn, đều thức dậy vào ngày sau cuộc bầu cử và đi làm. Và đó (cùng với những điều khác) là điều cuối cùng khiến giá cổ phiếu – và các khoản đầu tư dài hạn của chúng ta – tăng giá trị.

Cảm giác tốt trên thị trường – hiện tại

Ngay sau chiến thắng của Trump, thị trường chứng khoán tăng vọt, với SP 500 đạt mức cao nhất mọi thời đại là 5.995 vào ngày 8 tháng 11 năm 2024. Cùng với đó, chỉ số VIX về biến động ngụ ý của thị trường chứng khoán đã giảm đáng kể. Từ ngày 1 tháng 11 đến ngày 8 tháng 11, VIX đã giảm 31,7% xuống mức 14,94.

Những rung cảm tốt ban đầu cảm nhận được trên thị trường có thể khiến một số nhà đầu tư tin rằng đợt tăng giá sẽ tiếp tục trong bốn năm tới. Và trong khi thị trường có xu hướng tăng trong hầu hết các nhiệm kỳ tổng thống (cả Dân chủ và Cộng hòa), điều quan trọng cần nhớ là hiệu suất vốn chủ sở hữu trong lịch sử không quan tâm đến kết quả bầu cử trong dài hạn. Trên thực tế, mọi tổng thống Hoa Kỳ kể từ Herbert Hoover đều đã chứng kiến thị trường giá xuống trong nhiệm kỳ của họ.

Cùng với đó, Tỷ lệ CAPE Shiller, một thước đo định giá cổ phiếu sử dụng thu nhập thực tế trên mỗi cổ phiếu trong khoảng thời gian 10 năm so với chỉ một năm, là 38,08 vào ngày 7 tháng 11 năm 2024. (Mức cao nhất mọi thời đại là 44,19 vào tháng 12 năm 1999.) Nghiên cứu đã chỉ ra rằng các giá trị CAPE có tương quan tiêu cực mạnh với lợi nhuận trong tương lai (hệ số tương quan = -0,7). Mức cao hiện tại có thể có nghĩa là cổ phiếu được định giá quá cao và thị trường có thể hướng đến một giai đoạn lợi nhuận thấp hơn.

Tất nhiên, trong khi VIX và CAPE có thể giúp cung cấp bối cảnh lịch sử, không có biện pháp nào trong số này có thể dự đoán chắc chắn hướng đi của cổ phiếu, đặc biệt là khi có quá nhiều yếu tố chưa biết có khả năng thay đổi quỹ đạo của thị trường và nền kinh tế.

Cảm xúc lâu dài quan trọng nhất

Vậy, các nhà đầu tư phải làm gì? Luôn có lý do để lạc quan và bi quan, nhưng thị trường sẽ làm những gì nó sẽ làm – và chúng ta không thể kiểm soát điều đó. Điều duy nhất chúng ta có thể kiểm soát là kế hoạch dài hạn mà chúng ta đã tạo ra. Và đó phải là một kế hoạch được tạo ra với mục tiêu của bạn trong đầu, chứ không phải là ai là tổng thống hay không.

Cuối cùng, chính cảm xúc của tôi mách bảo rằng duy trì mục tiêu và tập trung dài hạn là điều tốt nhất chúng ta có thể làm, và lịch sử đã chứng minh tính hiệu quả của chiến lược đó.