Chuyên mục lưu trữ: Forex

PMI tháng 7 chỉ ra sự phục hồi rất chậm chạp của Eurozone

Sự lạc quan trở lại ở khu vực đồng euro kể từ đầu năm tiếp tục mất đà. Trong khi tâm lý kinh doanh được cải thiện trong những tháng đầu năm cũng như mức tăng trưởng GDP tốt hơn mong đợi trong quý đầu tiên đã hỗ trợ hy vọng về sự phục hồi bất ngờ của nền kinh tế khu vực đồng euro, những diễn biến mới nhất đã chứng tỏ là một cơn mưa rào đối với các doanh nghiệp. những kỳ vọng đó. Không phải là kiểu giải tỏa trong ngày hè nóng nực mà là một cơn mưa đá lạnh vào mùa đông khi hệ thống sưởi trung tâm bị hỏng.
Đối với khu vực đồng euro, chỉ số tổng hợp PMI tháng 7 ở mức 50,1, từ mức 50,8 vào tháng 6 và gần đến ngưỡng 50 mà cách chỉ truyền thống phân tách sự mở rộng khỏi sự thu hẹp một cách nguy hiểm. Sự sụt giảm của chỉ số PMI hôm nay cho thấy hoạt động kinh tế tiếp tục suy yếu vào đầu quý 3. Chỉ số PMI sản xuất giảm xuống 45,6, cho thấy ngành này đang tiếp tục suy yếu. Đồng thời, hoạt động dịch vụ cũng suy yếu với chỉ số PMI giảm xuống 51,9. Khía cạnh tích cực duy nhất trong báo cáo PMI ngày hôm nay là kỳ vọng về giá bán đã giảm bớt. Tuy nhiên, việc chi phí đầu vào tăng cao cho thấy vẫn chưa có lý do gì để nói rõ ràng về cuộc chiến chống lạm phát.
Chuyển sang hai nền kinh tế lớn nhất khu vực đồng euro, PMI của Pháp đã cải thiện phần nào nhưng vẫn duy trì dưới ngưỡng 50 một chút do tâm lý trong lĩnh vực sản xuất xấu đi. Có thể trước Thế vận hội Olympic ở Paris, tâm lý về dịch vụ đã được cải thiện. Tuy nhiên, số liệu PMI của Đức cho thấy việc tổ chức một sự kiện thể thao lớn không để lại bất kỳ tác động đáng kể nào đến nền kinh tế. Trên thực tế, chỉ số tổng hợp PMI đã giảm mạnh xuống dưới ngưỡng 50 do tâm lý cả sản xuất và dịch vụ đều trở nên tồi tệ.

Sự thất vọng về tăng trưởng khiến dự báo của ECB gặp rủi ro

Với mức tăng trưởng GDP 0,3% so với quý trước, nền kinh tế khu vực đồng euro đã có một khởi đầu năm mới đầy bất ngờ. Điều đáng ngạc nhiên hơn nữa là tăng trưởng trong quý đầu tiên được thúc đẩy bởi xuất khẩu ròng và lĩnh vực xây dựng. Tuy nhiên, dữ liệu cứng và mềm có sẵn trong quý hai cho thấy tốc độ tăng trưởng đã chậm lại – một quan sát dường như được Ngân hàng Trung ương Châu Âu chia sẻ, như Chủ tịch Christine Lagarde đã chỉ ra trong cuộc họp báo tuần trước.
Hãy nhớ rằng tuần trước ECB đã thay đổi ngôn ngữ chính thức, tuyên bố rằng rủi ro đối với triển vọng tăng trưởng khu vực đồng euro không còn cân bằng mà nghiêng về phía giảm điểm. Mặc dù sự thay đổi về ngôn ngữ này dường như chủ yếu được thúc đẩy bởi kết quả quý 2 yếu hơn dự kiến, nhưng rủi ro cũng rất cao là dự báo tăng trưởng ngắn hạn của ECB một lần nữa sẽ phải điều chỉnh giảm xuống vào tháng 9.
Trở lại tháng 6, các dự báo của nhân viên ECB cho thấy mức tăng trưởng GDP ở mức 0,4% theo quý trong quý 2 và về cơ bản kỳ vọng nó sẽ duy trì ở mức đó cho đến cuối năm 2026. Về vấn đề này, điều đáng chú ý là trong hầu hết hai năm qua, ECB thường xuyên phải trì hoãn hồ sơ phục hồi kinh tế, đánh giá quá cao về mặt cơ cấu sức mạnh và thời gian phục hồi. Cùng với dự báo vào tháng 6 năm nay, ngân hàng trung ương lần đầu tiên đưa ra hồ sơ hàng quý về sự phục hồi của khu vực đồng euro – một động thái mà nếu xét đến lợi ích của nhận thức muộn màng và xem xét những diễn biến mới nhất thì có vẻ ngày càng sớm.

Sự phục hồi chậm chạp phía trước

Phải thừa nhận rằng nhìn chung, có nhiều yếu tố thúc đẩy tăng trưởng khu vực đồng euro hơn là chỉ PMI. Tuy nhiên, số liệu PMI ngày hôm nay không vẽ ra một bức tranh màu hồng về triển vọng tăng trưởng của khu vực và một lần nữa cho thấy sự phục hồi chậm chạp của khu vực này.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Những tác động tiềm ẩn của cuộc bầu cử Hoa Kỳ đối với các thị trường mới nổi là gì?

Cổ phiếu của các Thị trường mới nổi (EM) tính đến thời điểm hiện tại đã tăng 8%, được thúc đẩy bởi sự phục hồi của chứng khoán Trung Quốc và các câu chuyện về cơ cấu ở Đài Loan, Ấn Độ và Hàn Quốc. Khi cuộc bầu cử Mỹ đang đến gần, những thay đổi chính sách tiềm ẩn của Mỹ là mối quan tâm chính đối với các nhà đầu tư toàn cầu. Sau hầu hết các cuộc bầu cử ở Mỹ, chỉ số MSCI EM Index đều có diễn biến tích cực trong 100 ngày tiếp theo. Điều này là do thị trường không thích sự không chắc chắn và các cuộc bầu cử hầu như luôn làm giảm bớt điều đó. Tuy nhiên, mặc dù cổ phiếu EM thường không phản ứng tiêu cực với các cuộc bầu cử ở Mỹ nhưng chúng có thể phản ứng nhiều hơn trước những thay đổi chính sách trong dài hạn.
Các lĩnh vực chính sách chính dành cho EM bao gồm:
Thương mại: Thuế quan năm 2018-2019 của chính quyền Trump đối với 370 tỷ USD hàng hóa Trung Quốc phần lớn được giữ nguyên dưới thời Biden/Harris, báo hiệu sự đồng thuận của lưỡng đảng về lập trường cứng rắn đối với Trung Quốc. Gần đây, Mỹ đã áp đặt thêm thuế đối với một số hàng hóa Trung Quốc, bao gồm cả xe điện. Trong các tài liệu tranh cử của mình, Trump đang xem xét mức thuế cơ bản và mức thuế lên tới 60% đối với hàng nhập khẩu của Trung Quốc. Nhìn chung, các chính sách bảo hộ chống lại Trung Quốc và đa dạng hóa chuỗi cung ứng có thể sẽ tiếp tục tồn tại, bất kể kết quả bầu cử như thế nào. Đối với cổ phiếu EM, điều này có thể sẽ dẫn đến biến động tiền tệ và thị trường gia tăng, đặc biệt là đối với Trung Quốc và Mexico. Từ năm 2018-19, đồng nhân dân tệ mất giá 7%, 2/3 trong số đó là do Chiến tranh thương mại theo NBER1. Nhìn chung, các nhà sản xuất EM chi phí thấp có mối quan hệ chặt chẽ với Mỹ có thể được hưởng lợi từ sự thay đổi sản xuất về lâu dài. Đối với Mexico, biến động ngắn hạn có thể gia tăng nếu Trump bắt đầu gây áp lực nhằm cắt giảm đầu tư của Trung Quốc. Tuy nhiên, “gần bờ” vẫn là một chủ đề có sức ảnh hưởng lớn đối với Mexico.
Nhập cư: Chính quyền Trump đã thực thi các biện pháp kiểm soát chặt chẽ và chiến dịch tranh cử năm 2024 của ông hứa hẹn sẽ có những biện pháp cứng rắn hơn nữa. Biden/Harris đã đảo ngược nhiều chính sách răn đe của Trump nhưng gần đây đã trở nên chặt chẽ hơn khi lượng nhập cư vào Mỹ tăng mạnh. Mặc dù chính sách nhập cư chặt chẽ hơn sẽ có tác động hạn chế đến cổ phiếu của EM, nhưng nó có thể làm giảm dòng kiều hối. EM đã nhận được 78% dòng kiều hối của thế giới vào năm 2022. Điều này có thể ảnh hưởng đến Mexico, quốc gia đã nhận được lượng kiều hối kỷ lục 63 tỷ USD vào năm 2023, dẫn đến đồng peso và tiêu dùng nội địa mạnh hơn.
Chính sách công nghiệp: Các luật như Đạo luật CHIPS và Khoa học, IRA và IIJA đã chuyển hơn 135 tỷ USD vào hoạt động nghiên cứu và sản xuất chất bán dẫn trong nước vào Hoa Kỳ. Cả hai bên đều hướng tới mục tiêu thúc đẩy sản xuất chất bán dẫn trong nước và giảm sự thống trị của Trung Quốc mặc dù một số chính sách có thể bị thay đổi nếu Đảng Cộng hòa càn quét. Bằng cách ít phụ thuộc hơn vào Trung Quốc, Mỹ có thể sẽ cần tăng cường quan hệ với các đồng minh như Đài Loan và Hàn Quốc (lần lượt là 22% và 21% sản lượng bán dẫn toàn cầu vào năm 2020) cũng như các nước Nam Mỹ (56% sản lượng lithium toàn cầu). và 30% đồng vào năm 2022) để đáp ứng nhu cầu và cung cấp các khoáng sản quan trọng để thúc đẩy sản xuất mới. Tuy nhiên, nếu Mỹ tăng cường sản xuất chất bán dẫn trong nước, nhu cầu về hàng hóa EM có thể giảm theo thời gian, gây tổn hại cho các công ty EM.
Chính sách tài chính/tiền tệ: Việc cắt giảm lãi suất dự kiến của Fed bắt đầu vào tháng 9 năm 2024 có thể sẽ mang lại lợi ích cho cổ phiếu EM. Về chính sách tài khóa, cả hai chính quyền đều tăng thâm hụt đáng kể, ngay cả khi loại trừ chi tiêu COVID. Không chắc liệu ứng cử viên mới của Đảng Dân chủ có đi chệch khỏi quan điểm của Biden về các vấn đề tài chính hay không, nhưng quỹ đạo thâm hụt có thể sẽ vẫn tăng lên. Việc gia hạn cắt giảm thuế năm 2017 có thể làm tăng thêm 4 nghìn tỷ USD vào khoản nợ trong 10 năm tới. Nợ Mỹ cao hơn và áp lực kéo theo đối với lãi suất dài hạn có thể góp phần tăng thêm sức mạnh cho đồng đô la, điều này có thể đóng vai trò là lực cản đối với cổ phiếu EM.
Kết quả bầu cử ở Hoa Kỳ thường có tác động ngắn hạn đến cổ phiếu của EM, nhưng những thay đổi về chính sách thường có ý nghĩa hơn, đặc biệt nếu chúng khiến đồng USD tăng thêm sức mạnh. Trong khi hiệu ứng tiền tệ giải thích 20% của năm. Lợi nhuận vốn cổ phần của EM trong 15 năm qua, thu nhập và cổ tức cuối cùng là những yếu tố thúc đẩy lợi nhuận dài hạn, mỗi yếu tố lần lượt giải thích 47% và 28%. Do đó, trong khi quản lý rủi ro chính sách và tiền tệ là vấn đề then chốt, các nhà đầu tư EM được hưởng lợi từ việc có tầm nhìn dài hạn, tập trung vào các xu hướng cơ cấu như tăng trưởng của tầng lớp trung lưu và đổi mới công nghệ, những yếu tố có nhiều khả năng thúc đẩy hiệu suất dài hạn hơn.
What Are the Potential Implications of the U.S. Election For Emerging Markets?_1

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Ngân hàng Canada tăng gấp đôi việc nới lỏng tiền tệ

Ngân hàng Canada thực hiện cắt giảm lãi suất liên tục

Ngân hàng Canada (BoC) đã cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống 4,50% khi công bố chính sách tiền tệ ngày hôm nay, phù hợp với dự báo đồng thuận và tiếp nối đợt cắt giảm lãi suất ban đầu được đưa ra vào tháng 6. Cũng quan trọng như việc giảm lãi suất, BoC đưa ra hướng dẫn ôn hòa chỉ ra việc cắt giảm lãi suất sẽ tiếp tục trong những tháng tới. Trong số các ý kiến từ thông báo của Ngân hàng Canada cũng như Thống đốc Macklem:
  • Rủi ro lạm phát CPI cần ngày càng được cân bằng trước nguy cơ nền kinh tế và lạm phát có thể yếu hơn dự kiến. Thật vậy, khi lạm phát tiến gần đến mục tiêu “rủi ro giảm giá đang ngày càng gia tăng trong các cuộc cân nhắc chính sách tiền tệ của chúng tôi”.
  • Năng lực dự phòng trong nền kinh tế đã tăng lên và nguồn cung dư thừa đang diễn ra đang làm giảm áp lực lạm phát.
  • Chi tiêu hộ gia đình, bao gồm cả mua sắm tiêu dùng và nhà ở, đã yếu đi. Sự yếu kém trong chi tiêu hộ gia đình được cho là một điểm yếu cụ thể, trong đó BoC chỉ ra phần lớn thu nhập được phân bổ để trả nợ (Hình 1), và việc gia hạn lãi suất thế chấp sắp tới cũng được coi là rủi ro giảm sút đối với chi tiêu của người tiêu dùng.
  • Thị trường lao động đã hạ nhiệt đáng kể. Mặc dù các nhà hoạch định chính sách thừa nhận mức tăng lương cao nhưng điều đó cho thấy thị trường lao động đang nới lỏng sẽ khiến mức lương tăng ở mức vừa phải theo thời gian.
  • Tăng trưởng kinh tế còn yếu so với tăng trưởng dân số.
  • Việc cắt giảm lãi suất hơn nữa có thể xảy ra nếu lạm phát tiếp tục giảm bớt.
Những nhận xét tổng thể ôn hòa này đã được củng cố bởi các dự báo kinh tế cập nhật của BoC. Ngân hàng trung ương dự báo tăng trưởng GDP là 1,2% vào năm 2024 (giảm so với mức 1,5% trước đó) và 2,1% vào năm 2025 (trước đó là 2,2%). Tăng trưởng GDP dự kiến ở mức 2,4% vào năm 2026, tăng so với dự báo trước đó là 1,9%. Trong ngắn hạn, Ngân hàng Canada kỳ vọng mức tăng trưởng GDP vừa phải là 1,5% so với quý trước trong quý 2-2024. Đối với dự báo lạm phát cuối năm (Q4/Q4), cả lạm phát chung và lạm phát lõi đều ở mức 2,4% so với cùng kỳ năm trước vào cuối năm 2024, trước khi giảm xuống 2,0% vào cuối năm 2025 và 2026.

Bank of Canada Doubles Down on Monetary Easing_1 Hình 1 Nguồn: Datastream và Wells Fargo Economics

Bank of Canada Doubles Down on Monetary Easing_2 Hình 2 Nguồn: Bloomberg Finance LP và Wells Fargo Economics

Những người tham gia thị trường chắc chắn hiểu thông báo của Ngân hàng Canada là ôn hòa, với lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn hai năm giảm 9 điểm cơ bản hôm nay xuống 3,62% và lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giảm 4 điểm cơ bản xuống 3,35%. Tuy nhiên, đồng đô la Canada chỉ yếu hơn một chút sau thông báo này. Điều đó nói lên rằng, chúng tôi coi thông báo ngày hôm nay là hoàn toàn phù hợp với việc Ngân hàng Trung ương Canada cắt giảm lãi suất thêm 25 bps tại các cuộc họp chính sách tiền tệ vào tháng 9 và tháng 10, sẽ đưa lãi suất chính sách của ngân hàng trung ương lên 4,00% (Hình 2). Mặc dù trường hợp cơ bản của chúng tôi hiện là Ngân hàng Canada tạm dừng vào tháng 12, nhưng nếu tăng trưởng kinh tế, cũng như tiền lương và lạm phát vẫn đặc biệt giảm, thì rủi ro cũng sẽ nghiêng về hướng BoC cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12. .

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Powell Triển khai: Luân chuyển, Yên và Kho bạc

Kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang tuyên bố kết thúc chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ của mình, trọng tâm đã chuyển sang thời điểm và tốc độ cắt giảm lãi suất tiềm năng. Vào đầu năm, thị trường đã dự đoán rằng tình trạng giảm phát sẽ tăng tốc và Fed sẽ giảm lãi suất từ sáu đến bảy lần. Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát từ quý đầu tiên cho thấy áp lực giá gia tăng trở lại, làm thay đổi kỳ vọng của thị trường về một đợt cắt giảm lãi suất duy nhất trong năm.
Tuy nhiên, dữ liệu gần đây đã làm sống lại kỳ vọng về việc Fed sẽ sớm giảm lãi suất. Báo cáo CPI tháng 6 công bố ngày 11/7 cho thấy dấu hiệu giảm phát đã khơi dậy sự lạc quan về khả năng cắt giảm lãi suất bắt đầu từ tháng 9. Ngoài ra, các bình luận từ Powell và các quan chức Fed khác cho thấy sự lạc quan ngày càng tăng về triển vọng lạm phát và gợi ý rằng việc cắt giảm lãi suất có thể sắp xảy ra. Tâm lý này được hỗ trợ thêm bởi các xu hướng thị trường lao động gần đây, chẳng hạn như cơ hội việc làm giảm và tăng trưởng tiền lương chậm hơn.
Với những thay đổi đáng kể về lạm phát và điều kiện thị trường lao động, có lý lẽ mạnh mẽ để Fed chủ động điều chỉnh chính sách của mình để đảm bảo duy trì được việc hạ cánh mềm.
Một số bộ phận của thị trường, như được lưu ý dưới đây, đã chuyển sang dự đoán về việc cắt giảm lãi suất tiềm năng của Fed. Tiền đang chảy vào các bộ phận nhạy cảm về lãi suất, thâm dụng vốn và nhạy cảm của thị trường có khả năng nhận được sự thúc đẩy từ môi trường lãi suất thấp hơn.

Xoay vòng từ vốn hóa lớn sang vốn hóa nhỏ

Các chỉ số vốn hóa nhỏ hoạt động kém hơn các chỉ số vốn hóa lớn như SP 500 và NASDAQ 100 kể từ đầu năm. Tuy nhiên, cổ phiếu vốn hóa nhỏ đã dẫn đầu so với cổ phiếu vốn hóa lớn kể từ ngày 11 tháng 7, như thể hiện trong biểu đồ bên dưới. Chỉ số Russell 2000 của chứng khoán Mỹ nhỏ hơn tăng 10% kể từ ngày lạm phát được công bố trong khi SP 500 giảm 1,4% và NASDAQ 100 giảm hơn 4%.
Powell Put at Play: Rotation, Yen and Treasuries_1
Như chúng ta đã thảo luận trước đây, các nhà đầu tư có khả năng chuyển từ cổ phiếu vốn hóa lớn sang cổ phiếu vốn hóa nhỏ để đón đầu môi trường chính sách tiền tệ thuận lợi hơn. Các công ty nhỏ hơn thường nhạy cảm với chi phí đi vay cao vì họ phải chịu gánh nặng nợ nần nặng hơn với lãi suất thả nổi so với các công ty có vốn hóa lớn. Chúng ta đã thảo luận thêm về thành tích vượt trội gần đây của Russell 2000 trong bài đăng trên LinkedIn này.

Gấu Yên Nhật đang rút lui

Đồng yên Nhật đã chứng kiến mức tăng mạnh kể từ báo cáo lạm phát ngày 11 tháng 7 của Mỹ. Đồng yên tăng hơn 4% so với đồng đô la Mỹ, với việc Fed nới lỏng đặt cược trùng với kỳ vọng rằng Ngân hàng Nhật Bản có thể tăng lãi suất hơn nữa tại cuộc họp tháng 7. Sự thay đổi tiềm năng về chênh lệch lợi suất này có lợi cho đồng yên.
Trong khi đó, chính quyền Nhật Bản dường như cũng đã can thiệp vào thị trường ngoại hối sau báo cáo lạm phát của Mỹ để giúp củng cố đồng yên. Động thái này cũng có khả năng siết chặt các vị thế bán đồng yên, do giao dịch mua bán bằng đồng yên đã trở thành một chiến lược phổ biến trong vài năm qua.

Nhu cầu vững chắc tại cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm

Phiên đấu giá Kho bạc kỳ hạn 2 năm gần đây nhất chứng kiến nhu cầu vững chắc, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với nợ chính phủ ngắn hạn. Nhu cầu tăng vọt này có thể được thúc đẩy bởi kỳ vọng về lãi suất trong tương lai thấp hơn, khi các nhà đầu tư đổ xô vào để chốt lãi suất hiện tại. Các nhà đầu tư đã giành được tổng cộng 91% giá trị cuộc đấu giá, mức cao nhất kể từ năm 2003, trong khi các đại lý sơ cấp nhận được mức thấp kỷ lục là 9 %. Độ đảo ngược của đường cong 2s10 giảm xuống còn khoảng -24 điểm cơ bản, gần mức độ đảo ngược ít nhất trong năm. Nhu cầu cao đối với Trái phiếu Kho bạc nhấn mạnh kỳ vọng của thị trường về việc tiếp tục các chính sách tiền tệ hỗ trợ của Fed.

Lời cảnh báo

Chúng ta đã ở đây ngày trước.
Vào cuối năm 2023, chỉ số vốn hóa nhỏ Russell 2000 cũng tăng 27% so với mức thấp nhất trong tháng 10, vượt xa mức tăng 17% của SP 500 và 20% của NASDAQ 100 khi thị trường dự đoán việc cắt giảm lãi suất của Fed. Tuy nhiên, khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed giảm bớt, Russell bị khóa trong một phạm vi trong khi các cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục tăng nhờ đà thu nhập vững chắc.
Powell Put at Play: Rotation, Yen and Treasuries_2
Tương tự như vậy, đồng yên Nhật đã tăng khoảng 8% so với đồng đô la Mỹ vào cuối năm 2023 do Fed nới lỏng kỳ vọng, trước khi quay trở lại mức thấp kỷ lục.

Powell Put at Play: Rotation, Yen and Treasuries_3

Đây là bằng chứng rõ ràng cho thấy sự lạc quan sớm về việc cắt giảm lãi suất đang diễn ra ở đây. Tuy nhiên, xu hướng bền vững chỉ có thể xảy ra nếu các yếu tố cơ bản hỗ trợ và chu kỳ cắt giảm lãi suất tiếp tục.
Tuy nhiên, áp lực lạm phát cơ cấu cho thấy lạm phát có thể không quay trở lại mục tiêu 2% của Fed. Các yếu tố như thiếu hụt nguồn cung lao động, gián đoạn chuỗi cung ứng, chuyển đổi xanh và chi tiêu tài chính bền vững sẽ tiếp tục thúc đẩy lạm phát. Ngoài ra, rủi ro bầu cử Hoa Kỳ ngụ ý rằng mặc dù Fed có thể bắt đầu chu kỳ nới lỏng nhưng có thể sẽ tiến hành cắt giảm lãi suất một cách thận trọng để có thời gian đánh giá các chính sách của chính quyền mới và tác động của chúng đối với lạm phát.
Do đó, việc cắt giảm lãi suất từ Fed dường như không đủ để giải quyết các vấn đề về lợi nhuận cho các công ty vốn hóa nhỏ hoặc khiến chênh lệch lợi suất trở nên kém hấp dẫn đối với hoạt động giao dịch mua bán bằng đồng yên.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Một ngày tồi tệ đối với cổ phiếu công nghệ

Kết quả tồi tệ từ Tesla và Alphabet đã khiến thị trường chứng khoán chìm trong sắc đỏ ngày hôm qua. SP500 đã trải qua đợt bán tháo tồi tệ nhất kể từ tháng 12 năm 2022 với mức giảm 2,30%. Nó đã kiểm tra nhược điểm 50-DMA (gần 5428). Nasdaq 100 giảm 3,65% và chìm xuống dưới 50-DMA của chính nó. Tesla giảm hơn 12% do thiếu thu nhập và không có tin tức mới về robotaxis, Google mất 5% do triển vọng tăng chi tiêu cho AI. Chi tiêu vốn đầu tư của Google sẽ đạt hoặc vượt 24 tỷ USD, nâng tổng chi tiêu trong năm nay lên gần 50 tỷ USD – hoặc cao hơn khoảng 84% so với mức trung bình 5 năm qua theo WSJ. Giám đốc điều hành công ty cho rằng đầu tư dưới mức có nguy cơ lớn hơn đầu tư quá mức. Nhưng câu chuyện đó không còn được các nhà đầu tư hoan nghênh nữa.
Do đó, triển vọng chi tiêu AI cao hơn sẽ tạm dừng một vấn đề ngay cả đối với các nhà đầu tư của các công ty sẽ được hưởng lợi từ khoản chi tiêu đó. Nvidia chứng kiến giá cổ phiếu của mình giảm 6,80%. Broadcom giảm hơn 7,50% khi AMD giảm 6% xuống dưới 200-DMA. Phản ứng gay gắt này của thị trường đối với thu nhập của Google – nhân tiện, đã bị đánh bại – gợi ý rằng chúng ta đang tiến đến một thời điểm trong cuộc biểu tình AI, nơi các nhà đầu tư ngày càng mất kiên nhẫn khi thấy khoản chi tiêu khổng lồ của họ biến thành lợi nhuận, trong khi những người chi tiêu lớn tiếp tục nói rằng họ nên chi tiêu nhiều hơn trước khi nhìn thấy lợi ích. Do đó, Meta – cũng có thể nói với các nhà đầu tư của mình rằng sẽ có nhiều khoản chi tiêu hơn – cũng đã giảm hơn 5% vào ngày hôm qua. Nhìn chung, quỹ ETF Magnificent 7 của Roundhill đã giảm hơn 6% vào ngày hôm qua, trượt dốc và đóng cửa dưới đường DMA 50. Đối với phe gấu đang chờ phục kích, thời điểm điều chỉnh có thể đã đến và có thể xóa đi 10-15% khỏi SP500 nếu thu nhập sắp tới không thể đảo chiều.
Ngoài ra, từ góc độ rộng hơn, việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm kỳ vọng đang gia tăng không phải là điều tích cực đối với các cổ phiếu Big Tech vì những gã khổng lồ này được coi là nơi an toàn để ẩn náu khi lãi suất cao và có thể chứng kiến mức tăng của chúng. suy yếu dần do sự luân chuyển của ngành. Do đó, đợt bán tháo công nghệ kết hợp với lãi suất thấp hơn dự kiến sẽ thúc đẩy nhu cầu đầu tư vào các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và những nhóm buồn tẻ nhất trên thị trường – như hàng tiêu dùng thiết yếu, chăm sóc sức khỏe và tiện ích. Nhưng ngày hôm qua, sự kết hợp thắng lợi giữa dòng vốn công nghệ và lợi suất thấp hơn đã không thể vực dậy chỉ số Russell 2000 – chỉ số này đóng cửa với mức giảm 2% trong ngày.
Tuy nhiên, hãy lưu ý rằng đường cong lợi suất của Mỹ đã dốc hơn vào ngày hôm qua, vì lợi suất kỳ hạn 2 năm lần đầu tiên giảm xuống dưới 4,45% kể từ tháng 2 trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm đi theo hướng ngược lại và tăng lên 4,30%, thu hẹp khoảng cách giữa hai bên. xuống chỉ 15 điểm cơ bản – mức chênh lệch nhỏ nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Đó là sự xác nhận rằng các nhà đầu tư nhận thấy Fed sẽ hạ lãi suất sớm và nhanh hơn dự kiến trước đây. Sự đồng thuận là hai – hoặc có thể là 3 – lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, với lần cắt giảm lãi suất đầu tiên được dự đoán sẽ diễn ra vào tháng 9, nhưng khả năng xảy ra một lần cắt giảm lãi suất sớm hơn – vào tuần tới – đang tăng lên kể từ khi cựu giám đốc Fed NY Bill Dudley kêu gọi giảm lãi suất. mức giá thích hợp hơn tại cuộc họp tuần tới. Hoạt động đối với hợp đồng tương lai của quỹ Fed đánh giá xác suất giảm lãi suất vội vàng vào tuần tới là dưới 7% và vì Fed không có lý do gì để vội vã thoát ra nếu không có lý do để làm như vậy – như căng thẳng ngân hàng hoặc dữ liệu kinh tế yếu bất thường – Tôi nghĩ rằng chúng ta vẫn sẽ phải đợi đến tháng 9 để chứng kiến Fed cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong năm nay.

Trong FX

Việc Fed và thị trường chuẩn bị cắt giảm sẽ khiến chỉ số đô la Mỹ chịu áp lực, mặc dù việc đặt cược cắt giảm của Fed ngày càng tăng cũng làm dịu đi những kỳ vọng ôn hòa của ngân hàng trung ương ở những nơi khác và sẽ hạn chế sự suy yếu tiềm ẩn của đồng bạc xanh. Chỉ số đô la Mỹ đã giảm xuống dưới 200-DMA vào ngày hôm qua. Đến hôm nay, bản cập nhật GDP mới nhất của Hoa Kỳ dự kiến sẽ cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ có thể đạt mức tăng trưởng 2% trong quý 2, tăng từ mức 1,4% được công bố trước đó. Và sự tăng trưởng tương đối mạnh mẽ của Mỹ có thể hạn chế sự sụt giảm của đồng đô la Mỹ khi những khó khăn kinh tế gia tăng ở những nơi khác. EURUSD kéo dài mức giảm lên 1,0825 sau khi một loạt số PMI yếu hơn dự kiến từ khu vực đồng euro làm dấy lên kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ không có lựa chọn nào khác ngoài việc cắt giảm vào tháng 9. Điểm yếu của nền kinh tế Đức, nơi chỉ số PMI tổng hợp bất ngờ giảm xuống vùng thu hẹp lần đầu tiên kể từ tháng 4, và sự chậm lại hơn nữa trong hoạt động sản xuất của Pháp là nổi bật. Do đó, kỳ vọng ôn hòa ngày càng tăng của ECB thách thức kỳ vọng ôn hòa ngày càng tăng của Fed và cuối cùng có thể ngăn EURUSD vượt lên trên mức 1,10.
Nói về việc cắt giảm lãi suất, Ngân hàng Canada (BoC) đã cắt giảm lãi suất chính sách 25 bp xuống 4,50% vào ngày hôm qua, như mong đợi, đồng thời nhấn mạnh những rủi ro giảm giá đã thúc đẩy BoC bồ câu và đưa USDCAD vượt qua mức 1,38 như dự đoán.
Ở những nơi khác, giao dịch đồng yên dài đang có đà tăng trưởng. Tỷ giá USDJPY giảm xuống 152,23 do đặt cược vào việc tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) ngày càng tăng và việc hủy bỏ các vị thế nắm giữ. Rủi ro lớn nhất là BoJ có thể từ chối tăng lãi suất vào tuần tới, khiến toàn bộ giao dịch đồng yên dài hạn sụp đổ. Nhưng đó có lẽ chỉ là một suy nghĩ tồi tệ.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Chỉ số Ifo của Đức lao dốc trong tháng 7

Thật là một sự khác biệt mà hai tháng có thể tạo ra. Vào tháng 5, trước thềm Giải vô địch bóng đá châu Âu được tổ chức tại Đức, nhiều tiêu đề, bình luận và bài báo đã tự hỏi liệu một sự kiện như vậy có thể là bước khởi đầu cho đội tuyển bóng đá quốc gia và nền kinh tế cũng như mang lại những màn trình diễn xuất sắc cho cả hai hay không. Hai tháng sau, bản án đã rõ ràng. Đội tuyển bóng đá quốc gia, thừa nhận do kém may mắn hoặc do thánh tay, đã rời Euro sau vòng tứ kết, và nền kinh tế quay trở lại như nửa năm trước: đứa con có vấn đề tăng trưởng của khu vực đồng euro.

Chỉ số Ifo giảm xuống 87,0 trong tháng 7

Loạt chỉ số niềm tin mới nhất của Đức vẫn chỉ ra sự phục hồi rất yếu kém của nền kinh tế Đức sau chu kỳ chạm đáy vào đầu năm. Trong khi niềm tin của người tiêu dùng được cải thiện phần nào thì chỉ số PMI ngày hôm qua cũng như chỉ số Ifo vừa công bố lại gây thất vọng. Chỉ số hàng đầu nổi bật nhất của Đức, Ifo, đã giảm xuống 87,0 trong tháng 7, từ mức 88,6 trong tháng 6. Sau 3 tháng tăng liên tiếp hồi đầu năm, hiện chỉ số này đã giảm 3 tháng liên tiếp. Trong khi một là không có thì ba rõ ràng là một xu hướng.
Tất cả đều được thúc đẩy bởi sự xấu đi của thành phần đánh giá hiện tại và sự sụt giảm kỳ vọng thậm chí còn tồi tệ hơn. Triển vọng kinh tế toàn cầu yếu hơn, sự bất ổn về chính sách ở cả Pháp và Đức cũng như những tác động tiềm ẩn của cuộc bầu cử tổng thống Mỹ đối với châu Âu dường như đang đè nặng lên tâm lý doanh nghiệp.

Nền kinh tế Đức tiếp tục trì trệ

Nền kinh tế Đức bắt đầu năm mới với sự lạc quan. Tăng trưởng GDP quý đầu tiên gây bất ngờ và các chỉ số niềm tin được cải thiện, làm dấy lên hy vọng rằng sự bi quan trong vài năm qua đã bị bỏ lại phía sau và cuộc thảo luận về việc liệu Đức có phải là kẻ bệnh hoạn của châu Âu hay không có thể lại bị gác lại. Tuy nhiên, sự thật cũng là tốc độ tăng trưởng GDP trong quý đầu tiên được thúc đẩy bởi thời tiết mùa đông ôn hòa và sự điều chỉnh giảm GDP trong quý IV. Do đó, đó không phải là câu chuyện mà chúng tôi gọi là câu chuyện tăng trưởng bền vững và lành mạnh.
Đồng thời, việc cải thiện các chỉ số tâm lý là kết quả của triển vọng tốt hơn đối với nền kinh tế toàn cầu và lạm phát chậm lại. Hiện tại, chúng tôi chưa thực sự thấy sự cải thiện trên toàn cầu. Thay vào đó, nền kinh tế Mỹ đã bắt đầu hạ nhiệt và nền kinh tế Trung Quốc cũng mất đà. Những căng thẳng thương mại mới cũng đang đè nặng lên triển vọng của một nền kinh tế định hướng xuất khẩu như Đức.
Dữ liệu khó khăn đáng thất vọng trong tháng 5 cho thấy nền kinh tế Đức có thể lại rơi vào tình trạng bế tắc trong quý hai và các chỉ số tâm lý mới nhất không mang lại tín hiệu tốt cho quý thứ ba. Đơn đặt hàng công nghiệp yếu, mức tồn kho cao và tiết kiệm phòng ngừa vẫn đang đè nặng lên nền kinh tế. Trên hết, số vụ vỡ nợ ngày càng tăng và các thông báo của từng công ty về việc tái cơ cấu công việc sắp tới vẫn đang treo lơ lửng như Thanh kiếm Damocles trên thị trường lao động năm nay.

Nhưng vẫn còn hy vọng

Tuy nhiên, bất chấp khởi đầu yếu kém trong nửa cuối năm, không loại trừ những bất ngờ tích cực tiềm ẩn. Trên thực tế, dữ liệu tháng 5 cực kỳ yếu có thể đã bị phóng đại do có nhiều ngày nghỉ lễ và cuối tuần dài. Thêm vào đó, chỉ cần một sự cải thiện nhỏ trong sổ đặt hàng công nghiệp là có thể đưa sản xuất công nghiệp tăng trưởng trở lại, phải thừa nhận là từ mức thấp. Mức tăng lương thực tế cao nhất trong hơn một thập kỷ cuối cùng cũng sẽ làm nới lỏng ví tiền vốn rất eo hẹp của người tiêu dùng Đức.
Cuối cùng, bất chấp những căng thẳng chính trị đang diễn ra, chính phủ gần đây đã công bố một sáng kiến tăng trưởng mới nhằm giải quyết những điểm yếu về cơ cấu của nền kinh tế. Thật không may, sáng kiến này khá giàu lời nói và ý định hơn là tiền bạc và ý chí, do đó, không mang lại sự cứu trợ sắp xảy ra, nhưng nó có thể góp phần cải thiện dần dần.
Nền kinh tế Đức vẫn mắc kẹt trong tình trạng trì trệ và các chỉ số tâm lý đáng thất vọng mới nhất cho thấy rằng không thể dễ dàng vượt qua sự kết hợp giữa những trở ngại mang tính chu kỳ và cơ cấu. Tuy nhiên, sự phục hồi trong nửa cuối năm vẫn có thể xảy ra, mặc dù rất khó có khả năng nó sẽ mạnh mẽ.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Vòng quay vốn hóa nhỏ của Hoa Kỳ có thể tiếp tục?

Công nghệ vốn hóa lớn đã có chuỗi chiến thắng kéo dài, nhưng các ngôi sao gần đây đã bắt đầu liên kết để những kẻ yếu thế dẫn đầu. Những kỳ vọng về giảm phát, cắt giảm lãi suất trong tháng 9, tăng trưởng kiên cường và môi trường pháp lý và thuế có thể thuận lợi hơn dưới thời Cuộc quét của Đảng Cộng hòa, tất cả đều góp phần tạo ra sự thay đổi đáng kể trên các thị trường theo sau báo cáo CPI tháng 6. Nhiều lĩnh vực trên thị trường được hưởng lợi, nhưng nổi bật là các cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Kể từ ngày 12 tháng 7, Russell 2000 đã tăng trở lại +4,5% trong khi SP 500 giảm -0,3%.1 Hiệu suất này có thể tiếp tục không?
Nguyên tắc cơ bản yếu chiếm ưu thế: vốn hóa nhỏ có ít lợi nhuận hơn và nhạy cảm hơn với tỷ giá so với các đối tác lớn hơn.
Lãi suất cao đã gây áp lực lên nhiều lĩnh vực của nền kinh tế, nhưng các công ty vốn hóa nhỏ đã bị ảnh hưởng nặng nề do gánh nặng nợ cao hơn. Ngày càng nhiều công ty vốn hóa nhỏ hiện không có lãi và phần lớn nợ của họ là lãi suất thả nổi, khiến tỷ lệ trả lãi vay yếu hơn nhiều so với các công ty vốn hóa vừa và lớn.
Tuy nhiên, tỷ giá cao hơn không phải lúc nào cũng là sự sụp đổ đối với vốn hóa nhỏ. Trong lịch sử, lãi suất cao hơn có liên quan đến hiệu suất vượt trội của vốn hóa nhỏ.2 Điều này là do khi lãi suất tăng vì những lý do “chính đáng” (tức là tăng trưởng kinh tế mạnh), các vốn hóa nhỏ có xu hướng thấy thu nhập của họ tăng nhanh hơn gánh nặng chi phí lãi vay tăng cao.
Do đó, tăng trưởng quan trọng hơn tỷ lệ, nhưng chúng tôi không tin rằng nó có thể giải cứu được lần này. Tăng trưởng thu nhập vốn hóa nhỏ sẽ chuyển từ âm sang dương trong quý 3 năm 24, nhưng các nhà phân tích đang mong đợi mức tăng trưởng mạnh mẽ 21% so với cùng kỳ của SP 600 trong quý 4 năm 24 với mức tăng trưởng hai con số cao được dự đoán cho đến năm 2025. Dường như không có chất xúc tác đối với thu nhập cao như vậy— tăng trưởng GDP đang chậm lại và chu kỳ nới lỏng của Fed sẽ diễn ra từ từ. Thật vậy, ước tính thu nhập vốn hóa nhỏ đã được điều chỉnh giảm đáng kể và có thể sẽ còn nhiều hơn nữa.
Vốn hóa nhỏ đang giao dịch ở mức chiết khấu, nhưng cổ phiếu giá rẻ không nhất thiết là cổ phiếu tốt.
So với SP 500, SP 600 hiện rẻ hơn 80% so với 25 năm qua.3 Có lẽ các cổ phiếu vốn hóa nhỏ được định giá quá mức cho những thứ “tệ nhất”. Gánh nặng nợ tăng cao, nhưng ở mức EBITDA 4,4 lần, chúng vẫn ở dưới mức trung bình 10 năm là 4,8 lần và việc nới lỏng của Fed có thể mang lại một số cứu trợ tái cấp vốn.4
Vốn hóa nhỏ cũng mang đến cơ hội cho alpha–80% vũ trụ được các nhà phân tích bao phủ một cách mỏng manh hoặc không được bao phủ chút nào.5 Phải thừa nhận rằng thị trường giao dịch thưa thớt khiến các nhà đầu tư cũng phải đối mặt với các biến động và các yếu tố kỹ thuật. Tầm quan trọng của việc xoay vòng vốn hóa nhỏ gần đây một phần là do các quỹ phòng hộ đang cố gắng đóng một số lượng vị thế bán gần kỷ lục.
Chúng tôi cho rằng có thể có chỗ cho các cổ phiếu vốn hóa nhỏ phục hồi sau mức định giá thấp. Tuy nhiên, các nguyên tắc cơ bản về vốn hóa nhỏ vẫn không có gì thay đổi và đôi khi, bạn sẽ nhận được những gì mình phải trả. Chỉ riêng việc định giá không phải là một chỉ báo mạnh mẽ về lợi nhuận vốn hóa nhỏ. Mặc dù tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn có thể giải thích 26% lợi nhuận 5 năm của SP 500 nhưng nó gần như không có khả năng dự đoán cho SP 600.
Nhìn chung, có vẻ như việc định giá có thể là điều đặc biệt thú vị duy nhất đối với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ hiện nay. Mặc dù chúng tôi tin rằng hiệu suất thị trường sẽ tiếp tục mở rộng ra bên ngoài công nghệ vốn hóa lớn, nhưng sức mạnh của việc chuyển sang vốn hóa nhỏ dường như còn quá sớm do các yếu tố cơ bản yếu kém. Thay vào đó, các khu vực ít được yêu thích hơn của thị trường vốn hóa lớn hoặc vốn hóa trung bình có thể mang lại cơ hội tốt hơn.
Could The U.S. Small Cap Rotation Continue?_1

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Nhiều yếu tố vẫn đang diễn ra trong FX

USD: Cung vượt cầu của trình điều khiển FX

Báo cáo GDP quý 2 của Mỹ mạnh hơn dự kiến ngày hôm qua. Tăng trưởng ở mức ổn định 2,8% và PCE cốt lõi chậm lại từ 3,7% xuống 2,9%, cao hơn mức đồng thuận 2,7%. Theo lưu ý của nhà kinh tế Hoa Kỳ của chúng tôi, điều đó ngụ ý rằng chỉ số giảm phát PCE tháng 6 sẽ là 0,28% MoM hôm nay, điều này dường như khó xảy ra dựa trên dữ liệu đầu vào từ CPI và PPI. Vì vậy, chúng tôi nghi ngờ nó cũng sẽ liên quan đến những sửa đổi tăng lên so với vài tháng trước. Sự đồng thuận là 0,2% MoM.
GDP/PCE mạnh hơn sẽ tạo ra làn sóng chấn động trên thị trường ngoại hối và thúc đẩy đồng đô la trong các điều kiện thị trường khác. Nhưng phản ứng của ngày hôm qua chỉ là sự phục hồi khiêm tốn và ngắn ngủi của đồng đô la. Chúng tôi nghĩ có hai lý do cho điều đó.
Đầu tiên, macro của Hoa Kỳ hiện không phải là trình điều khiển FX chính, hoặc ít nhất là có rất nhiều trình điều khiển. Hậu quả của đợt bán tháo công nghệ, vị thế căng thẳng trong cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ và việc hủy bỏ các giao dịch thực hiện đã tạo ra những động thái đủ lớn để vượt qua dữ liệu của Hoa Kỳ.
Thứ hai, các thị trường đã đưa ra lời kêu gọi thuyết phục về việc Fed nới lỏng chính sách và số liệu ngày hôm qua không gây ra nghi ngờ nghiêm trọng nào về con đường giảm phát. Ngay cả khi con đường đó có thể trở nên nông hơn dự kiến, thì cũng có thể hiểu rằng nó phù hợp với việc nới lỏng tiền tệ nếu thị trường việc làm cũng tiếp tục nới lỏng.
Cặp được theo dõi nhiều nhất trên FX – USD/JPY – đã tạm dừng hoạt động vào ngày hôm qua, hiện ổn định dưới mức 154,0 một chút. Tuy nhiên, quy mô của các vị thế bán JPY và tâm lý e ngại rủi ro trên thị trường có nghĩa là có nhiều khả năng đồng yên sẽ phục hồi trước khi quá trình điều chỉnh này hoàn tất. Theo quan điểm của chúng tôi, các thị trường cũng đang đánh giá thấp khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất 15 điểm cơ bản vào tuần tới. Dữ liệu giá tiêu dùng ở Tokyo cho thấy lạm phát chung giảm xuống 2,2% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7 (so với 2,3% trong tháng 6, theo sự đồng thuận của thị trường), nhưng thước đo ưa thích của BoJ, lạm phát cơ bản không bao gồm thực phẩm tươi sống, đã tăng lên 2,2% trong tháng 7 (so với 2,1% trong tháng 7). Tháng 6, đồng thuận thị trường 2,2%). Chúng tôi tin rằng áp lực lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ tiếp tục gia tăng. Đó là một quyết định gần đúng, nhưng chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng BoJ sẽ tăng lãi suất thêm 15 điểm cơ bản và đồng thời giảm chương trình mua trái phiếu.
Chỉ số đô la DXY đang được hưởng lợi từ sự biến động thấp của đồng euro và vẫn là một chuẩn mực không chính xác về các điều kiện hiện tại của đồng đô la. Ngày nay, PCE cốt lõi ở mức 0,2% MoM dù sao cũng có thể giúp nó giao dịch trở lại ở mức yếu và kiểm tra lại mức 104,0.
Một chủ đề cần theo dõi trước cuộc bầu cử Hoa Kỳ là mối quan hệ “phức tạp” của Donald Trump với đồng đô la. Chris Turner thảo luận ở đây liệu Hoa Kỳ có thực sự gặp vấn đề về đồng đô la mạnh hay không, như Trump gợi ý.

EUR: Hiện tại, các cuộc khảo sát nghiệt ngã có thể bị bỏ qua

Chỉ trong ba tháng, các cuộc khảo sát hoạt động ở Đức đã đi từ chỗ cho thấy động lực chậm hơn đến việc phản đối một cách hiệu quả bất kỳ sự lạc quan nào về triển vọng kinh tế. Đây là trường hợp của IFO tháng 7, được công bố ngày hôm qua, đã giảm rõ rệt. Chủ đề về việc Đức trở thành kẻ bệnh hoạn của châu Âu là điều dễ hiểu khi đang lấy lại sức hút, nhưng nó có ý nghĩa gì đối với đồng euro?
Trong trung hạn, điều này có thể cho thấy giá trị hợp lý đang giảm dần của EUR/USD sẽ tiếp tục ở mức thấp, cản trở mức tăng giá trong nhiều quý vốn nhất quán với các thước đo định giá khác, như PPP. Trong thời gian tới, nó có thể không quan trọng lắm. Các thị trường đã đưa ra dự đoán về hai lần cắt giảm của ECB cách đây một thời gian và bức tranh tăng trưởng ngày càng tồi tệ không đủ để thúc đẩy đặt cược vào ba lần cắt giảm miễn là tiền lương và lạm phát vẫn ổn định.
Hôm nay, chúng ta sẽ xem xét các cuộc khảo sát về kỳ vọng lạm phát của ECB. Với việc ngay cả những người diều hâu như Joachim Nagel cũng ngầm ủng hộ việc định giá thị trường bằng cách nói rằng ECB có thể cắt giảm lãi suất nếu dữ liệu vẫn giữ nguyên, những biến động lớn về giá của ECB dường như khó xảy ra.
EUR/USD vẫn ổn định trong bối cảnh G10 FX có nhiều biến động. Chúng tôi nghi ngờ điều này là do sức hấp dẫn thanh khoản của đồng euro và chúng tôi nghi ngờ rằng chúng ta sẽ thấy sự bứt phá khỏi phạm vi ngày hôm nay, với mức 1,0850 vẫn hoạt động như một điểm neo trong ngắn hạn.

GBP: Cuộc biểu tình EUR/GBP có thể tăng tốc vào tuần tới

Đầu tuần này, chúng tôi đã nhấn mạnh rằng GBP/USD trông đắt đỏ ở mức 1,29 và EUR/GBP trông rẻ ở mức 0,84. Do đó, chúng tôi hoan nghênh các động thái giảm giá và tăng giá (tương ứng) trong hai ngày qua như một sự điều chỉnh lại với chênh lệch lãi suất ngắn hạn.
Chúng tôi nghĩ rằng cả hai động thái đó đều có thể có tác dụng lâu dài vì chúng tôi dự đoán đồng GBP sẽ suy yếu trên diện rộng vào tuần tới khi Ngân hàng Trung ương Anh – theo quan điểm của chúng tôi – cắt giảm lãi suất. Lý do của chúng tôi được nhà kinh tế người Anh trình bày chi tiết trong bài viết này, nhưng tóm lại, chúng tôi cho rằng BoE sẽ đánh giá mức độ ổn định trong lạm phát dịch vụ chủ yếu là do các yếu tố xảy ra một lần và có thể xem xét các biện pháp “cốt lõi” hơn mà thay vào đó chỉ ra mức độ ít hơn. hình ảnh đáng lo ngại. Giá thị trường (-13 điểm cơ bản) cho thấy có khả năng GBP sẽ điều chỉnh.

CEE: Cuộc biểu tình toàn cầu cải thiện bức tranh FX trong khu vực

Cuối tuần trong khu vực cũng tương tự như những ngày trước đó với rất ít ghi chú trong lịch nhưng thị trường ngoại hối bận rộn. Nhờ sự phục hồi của ngày hôm qua tại các thị trường cốt lõi, bức tranh CEE đã được cải thiện về mặt vật chất trên cơ sở tương đối, điều này đã tạm dừng hoạt động bán tháo HUF, nhưng chúng tôi cũng đã thấy mức tăng trên toàn khu vực ngày hôm qua. Vì vậy, EUR/HUF có thể tạm dừng và ổn định trong một thời gian nếu tỷ giá HUF không tuân theo thị trường cốt lõi ngày nay. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn giữ quan điểm giảm giá với mức hợp lý hơn là 394 và cao hơn.
Mặt khác, EUR/CZK, với dòng thanh toán tiếp tục của ngày hôm qua và EUR/USD cao hơn sẽ mở ra cơ hội đạt mức 25,200 trước cuộc họp CNB vào tuần tới.
EUR/PLN có rất ít tác động đến nó. Trong phạm vi 4,270-300, nó đã bật lên khỏi đỉnh và quay trở lại mức 4,285. Chúng tôi dự kiến sẽ có nhiều biến động hơn vào tuần tới với lạm phát tháng Bảy. Một cuộc khảo sát của Bloomberg đã đề xuất phạm vi rộng từ 4,0% đến 4,8%. Các nhà kinh tế của chúng tôi dự đoán mức tăng trưởng là 4,5% YoY.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Luân chuyển tiếp tục, nhưng châu Âu không được hưởng lợi

Chúng tôi đã đi từ ‘Cục Dự trữ Liên bang (Fed) khó có thể cắt giảm vào tháng 9’ thành ‘sẽ là một sai lầm nếu không cắt giảm vào tháng 7 hoặc tháng 9’ (nguồn: nguồn cấp dữ liệu Linkedin của Mohammad El Erian) trong nháy mắt. Mọi thứ dường như đảo lộn kể từ tuần trước. Các cổ phiếu Big Tech tăng trưởng không ngừng kể từ đầu năm 2023 đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi dòng vốn chảy ra nhanh chóng do những lo lắng về chi tiêu AI và nhận ra rằng có thể cần thời gian để thấy được lợi ích của khoản chi tiêu khổng lồ này đã thúc đẩy các nhà đầu tư tham gia vào quỹ của họ. lợi nhuận và bỏ đi.
Chạy đi đâu?! Hướng tới trái phiếu kho bạc và trái phiếu chính phủ với kỳ vọng rằng Fed và các ngân hàng trung ương khác sẽ bắt đầu hoặc tiếp tục cắt giảm lãi suất, đồng thời hướng tới các nhóm nhỏ hơn và mang tính chu kỳ của thị trường chứng khoán. Trong bối cảnh này, chúng ta đã thấy SP500 và Nasdaq thấp hơn do sự gia tăng của các lĩnh vực nhạy cảm về kinh tế kể từ khoảng hai tuần nay. Và đi sâu vào SP500, khoảng 300 cổ phiếu trong đó đã thực sự tăng giá vào ngày hôm qua, dầu thô Mỹ đã phục hồi sau khi kiểm tra mức hỗ trợ 77 điểm cơ bản và cổ phiếu Rusell 2000 tăng 1,26% – củng cố xu hướng luân chuyển – từ công nghệ sang phi công nghệ – sau phiên giao dịch mới nhất Cập nhật tăng trưởng cho thấy nền kinh tế Mỹ không chỉ đạt mức tăng trưởng 2% mà còn tăng trưởng với tốc độ ấn tượng 2,8% trong quý trước – gấp đôi so với quý đầu tiên mà tốc độ tăng trưởng giảm xuống còn 1,4%. Chi tiêu tiêu dùng tăng 2,3% và giúp nền kinh tế Mỹ phát triển mạnh mẽ – mặc dù tiền tiết kiệm đang tan chảy và nợ thẻ tín dụng đang tăng lên mức chưa từng thấy trong một thập kỷ. Giá PCE cốt lõi giảm từ 3,7% xuống 2,9% trong quý. Và mặc dù việc giảm giá không nhiều như các nhà phân tích mong đợi, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed không thực sự bị ảnh hưởng bởi những con số mạnh mẽ như một lần nữa, giờ đây một số tên tuổi lớn cho rằng sẽ không cắt giảm lãi suất trong một trong hai cuộc họp tiếp theo. sẽ là một sai lầm chính sách đối với Fed. Cá nhân tôi cho rằng việc cắt giảm lãi suất vào tuần tới cũng sẽ là một sai lầm, do lạm phát vẫn còn cao và những con số tăng trưởng khó tin. Hiện tại, hoạt động trên hợp đồng tương lai quỹ Fed không cho thấy dấu hiệu đáng tin cậy về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7; xác suất cắt giảm vào tuần tới được đưa ra dưới 7%.
Chúng ta còn một dữ liệu quan trọng nữa trước khi đưa ra quyết định vào tuần tới: chỉ số PCE cốt lõi, thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Con số đó dự kiến sẽ giảm nhẹ từ 2,6% xuống 2,5%, mặc dù chúng ta có thể thấy số liệu hàng tháng tăng nhanh nhất định. Nhưng nhìn chung, nếu không muốn nói là thảm họa, Fed có thể sẽ gợi ý rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra vào mùa thu khi họ gặp nhau vào tuần tới. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ nhanh chóng giảm xuống 4,34% mặc dù GDP tăng mạnh, lợi suất kỳ hạn 10 năm ở mức 4,25% và chỉ số đô la Mỹ dao động quanh 200-DMA do bức tranh kinh tế không tươi sáng như ở Mỹ. ở nơi khác. Ngược lại, các cuộc khảo sát kinh doanh yếu kém của Pháp và Đức đã hoàn thiện bức tranh u ám được vẽ ra bởi các cuộc khảo sát PMI được công bố vào đầu tuần. Và thu nhập từ các công ty châu Âu kém hấp dẫn hơn, ngăn cản chứng khoán châu Âu được hưởng lợi từ sự luân chuyển ngành ở Mỹ. Kering – công ty sở hữu các thương hiệu xa xỉ bao gồm Gucci và Balenciaga – giảm 7,5% sau khi cảnh báo rằng lợi nhuận của công ty sẽ giảm trong quý 2 và kéo LVMH, Hermes và Burberry đi xuống. Và lưu ý rằng Hermes không thể thoát khỏi đợt bán tháo hàng xa xỉ ngay cả sau khi thông báo rằng doanh số bán hàng của chính họ đã tăng vọt… Stellantis đã giảm hơn 7% sau khi tiết lộ rằng thu nhập của họ sụt giảm trong nửa đầu năm và Nestle giảm 5% sau khi hạ triển vọng doanh thu trong năm. Nhìn chung, thu nhập có vẻ không cao. Nếu chúng ta thực hiện một bản tóm tắt tổng thể, khoảng 40 cổ phiếu của MSCI Châu Âu đã công bố thu nhập tính đến thời điểm này và chỉ một nửa trong số đó vượt qua dự báo của các nhà phân tích. Vì vậy, Stoxx 600 hiện tại thực sự trông có vẻ sang trọng. Dữ liệu kinh tế yếu và thu nhập ít ỏi đã thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) trong tháng 9, nhưng tôi không biết liệu chỉ riêng ECB có thể cổ vũ các nhà đầu tư hay không. EURUSD đã tìm thấy hỗ trợ gần mức 1,0825 bất chấp những tin tức và dữ liệu khó chịu. Nhưng sự tăng trưởng khó khăn của Mỹ đã hạn chế khả năng cắt giảm lãi suất của Fed, do đó cũng có thể hạn chế khả năng tăng giá của đồng euro so với đồng bạc xanh.
Ở những nơi khác, USDJPY đã nhích xuống dưới mức 152 vào ngày hôm qua và do kỳ vọng ngày càng tăng rằng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) có thể tăng lãi suất chính sách vào tuần tới. Nhưng BoJ không phải là Fed hay ECB. Chỉ vì thị trường mong đợi việc tăng lãi suất không có nghĩa là điều đó sẽ thực sự xảy ra. BoJ có thể dễ dàng làm thất vọng những người dự đoán về đợt tăng giá vào tuần tới, giáng một đòn mạnh vào vị thế mua đồng yên.

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)

Triển vọng kinh tế quốc tế: tháng 7 năm 2024

Nền kinh tế Mỹ đi xuống vẫn suôn sẻ

Trong Triển vọng kinh tế quốc tế giữa năm, chúng tôi đã nhấn mạnh rằng sự phân kỳ kinh tế rõ ràng vào đầu năm 2024 giờ đây dường như đang chuyển sang hội tụ kinh tế. Cụ thể, các nền kinh tế hoạt động tốt trong thời gian đầu năm nay, chẳng hạn như Hoa Kỳ và Trung Quốc, đã bắt đầu mất đà, trong khi các khu vực khác kết thúc năm 2023 với tình trạng đầy thách thức, trong đó đáng chú ý nhất là Khu vực đồng Euro và Vương quốc Anh. , ngày càng có dấu hiệu phục hồi. Quá trình chuyển đổi từ phân kỳ sang hội tụ này đã tiếp tục diễn ra trong tháng qua, mặc dù chủ yếu là do thành tích vượt trội của nền kinh tế Mỹ ngày càng suy yếu. Trong khi tốc độ giảm tốc trong tăng trưởng của Mỹ cho đến nay vẫn diễn ra suôn sẻ, có những dấu hiệu cho thấy tốc độ tăng trưởng chậm lại đang ngày càng lan rộng. Biên chế phi nông nghiệp trong tháng 6 đã tăng lên mức đáng nể là 206.000, nhưng mức tăng việc làm của những tháng trước đã được điều chỉnh thấp hơn và tỷ lệ thất nghiệp tăng cao. Các chỉ số kịp thời khác như chỉ số sản xuất và dịch vụ ISM lần lượt được in ở mức 48,5 và 48,8. Mặc dù mức giảm dịch vụ ISM trong tháng 6 lớn bất thường nhưng xu hướng cơ bản trong hoạt động của ngành dịch vụ dường như vẫn chậm hơn rõ ràng theo thời gian (Hình 1). Cuối cùng, khi tốc độ tăng trưởng thu nhập thực tế của hộ gia đình chậm lại, tốc độ tăng trưởng trong chi tiêu tiêu dùng dường như cũng đang ở mức vừa phải. Nhìn chung, kịch bản cơ bản của chúng tôi vẫn là nền kinh tế Mỹ đang tiếp tục suy thoái trong trung hạn. Sau khi tăng trưởng GDP 2,5% vào năm 2023, chúng tôi dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ là 2,3% vào năm 2024 và 1,9% vào năm 2025.
Mỹ không phải là nền kinh tế lớn duy nhất có vẻ đang chậm lại sau khởi đầu vững chắc trong năm nay. GDP quý 2 của Trung Quốc tăng 0,7% so với quý trước, chưa bằng một nửa mức tăng của quý 1 và thấp hơn dự báo đồng thuận là tăng 0,9%. Tăng trưởng GDP cũng chậm lại ở mức 4,7% so với cùng kỳ năm ngoái (Hình 2). Tiêu dùng trong nước yếu dường như là động lực chính khiến đà tăng trưởng kinh tế yếu đi của Trung Quốc. Trong Quý 2, tiêu dùng chỉ đóng góp 2,2 điểm phần trăm vào mức tăng trưởng chung hàng năm của nền kinh tế, thấp hơn đáng kể so với mức đóng góp trong Quý 1. Nền kinh tế Trung Quốc dường như mất đà khi quý II tiến triển, nguyên nhân cũng do hoạt động tiêu dùng giảm tốc. Doanh số bán lẻ trong tháng 6 chỉ tăng 2,0% và sản xuất dịch vụ giảm xuống 4,7% do áp lực lạm phát/giảm phát kéo dài, lĩnh vực bất động sản vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh và sở thích tiết kiệm của các hộ gia đình đều góp phần tạo nên bối cảnh địa phương không có lợi cho chi tiêu. Suy thoái kinh tế gần đây của Trung Quốc có thể được thúc đẩy bởi tiêu dùng yếu, mặc dù các điểm yếu tồn tại bên ngoài tiêu dùng. Lĩnh vực sản xuất của Trung Quốc vẫn nằm trong vùng thu hẹp và xuất khẩu đóng góp tích cực vào GDP quý 2, chúng tôi tin rằng việc Trung Quốc trở thành một phần ít gắn kết hơn trong chuỗi cung ứng toàn cầu có thể thách thức mô hình kinh tế dựa vào xuất khẩu của Trung Quốc trong trung và dài hạn. Sau khi tăng trưởng GDP ở mức 5,2% vào năm 2023 và đưa dữ liệu quý 2 vào hồ sơ dự báo của mình, chúng tôi hiện đã hạ dự báo tăng trưởng GDP cho năm 2024 xuống 4,8% và nhận thấy tốc độ tăng trưởng sẽ tiếp tục giảm tốc vào năm 2025 xuống còn 4,5%. International Economic Outlook: July 2024_1

Xu hướng tăng trưởng của Châu Âu vẫn nguyên vẹn, mặc dù bị gián đoạn trong thời gian ngắn

Trong khi tốc độ tăng trưởng dần dần của Hoa Kỳ đang tiếp tục giảm và Trung Quốc đang giảm tốc trở lại, những số liệu gần đây của các nền kinh tế quốc tế quan trọng khác vẫn phù hợp với xu hướng đi lên chung. Đặc biệt, quan điểm của chúng tôi vẫn cho rằng tăng trưởng kinh tế ở khu vực đồng Euro và Vương quốc Anh sẽ tăng dần theo thời gian. Để chắc chắn, tin tức kinh tế gần đây đã được trộn lẫn. Tại khu vực đồng tiền chung châu Âu, chỉ số PMI của lĩnh vực sản xuất và dịch vụ đều giảm trong tháng 6, mặc dù những lo ngại xung quanh cuộc bầu cử gần đây ở Pháp có thể là một yếu tố góp phần. Những lo ngại về Đảng Tập hợp Quốc gia cánh hữu hay Mặt trận Bình dân Mới của cánh tả đã làm dấy lên mối lo ngại về thâm hụt ngân sách rộng hơn của chính phủ Pháp và lợi suất trái phiếu tăng, góp phần làm tăng thêm sự bất ổn. Tuy nhiên, những lo ngại về bầu cử trong trường hợp xấu nhất đã tránh được khi không có liên minh đảng phái chính trị nào giành được đa số hoàn toàn. Mặc dù các cuộc đàm phán về việc thành lập chính phủ mới của Pháp có thể tiếp tục trong nhiều tuần hoặc thậm chí vài tháng, nhưng chúng tôi thực sự kỳ vọng sự không chắc chắn sẽ giảm bớt và tâm lý sẽ được cải thiện theo thời gian. Trong bối cảnh đó, chúng tôi cho rằng khả năng phục hồi kinh tế châu Âu vẫn còn nguyên vẹn, với xu hướng thu nhập thực tế của các hộ gia đình ở khu vực đồng Euro tăng lên có thể sẽ ngày càng hỗ trợ chi tiêu của người tiêu dùng (Hình 3). Ngoài triển vọng tăng trưởng vững chắc của Eurozone, mối lo ngại về lạm phát kéo dài vẫn tồn tại, do mức lương Q1 cho mỗi nhân viên tăng lên 5,1% so với cùng kỳ năm ngoái và lạm phát dịch vụ vẫn tăng ở mức 4,1% trong tháng 6. Trong bối cảnh đó, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã giữ Lãi suất tiền gửi ở mức 3,75% tại cuộc họp tháng 7 và cho biết họ vẫn phụ thuộc vào dữ liệu, cho thấy rất ít xu hướng cam kết hoàn toàn về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 trước thời hạn. Xem xét các số liệu tăng trưởng và lạm phát gần đây, triển vọng của chúng tôi đã chuyển sang tốc độ nới lỏng tiền tệ dần dần của ECB trong những tháng gần đây. Chúng tôi dự đoán sẽ có thêm hai đợt cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay, vào tháng 9 và tháng 12, và mức giảm lãi suất tích lũy thêm 100 bps vào năm 2025. Tuy nhiên, nếu áp lực về tiền lương và giá cả vẫn còn dai dẳng, chúng tôi sẽ không ngạc nhiên về việc ECB sẽ nới lỏng muộn hơn hoặc thậm chí dần dần hơn.
Tương tự, Vương quốc Anh dường như vẫn đang trên đà phát triển kinh tế tổng thể. Các cuộc khảo sát về tâm lý một lần nữa lại có kết quả trái chiều vì PMI sản xuất của Vương quốc Anh nhìn chung đã tăng trong những tháng gần đây, trong khi PMI dịch vụ lại giảm. Tuy nhiên, số liệu GDP hàng tháng, bao gồm cả mức tăng 0,4% so với tháng trước trong tháng 5, cho thấy động lực kinh tế vững chắc trong quý 2, trong khi đó, cũng như ở khu vực Eurozone, việc tăng cường tăng trưởng thu nhập thực tế của hộ gia đình sẽ hỗ trợ chi tiêu của người tiêu dùng theo thời gian. Cuộc tổng tuyển cử ở Anh chứng kiến chiến thắng áp đảo của Đảng Lao động đã diễn ra suôn sẻ và không xảy ra sự cố. Xem xét những diễn biến này, chúng tôi đã nâng nhẹ dự báo tăng trưởng GDP của Vương quốc Anh lên 1,0% cho năm 2024 và 1,5% cho năm 2025. Trong khi đó, lạm phát dịch vụ của Vương quốc Anh vẫn tăng ở mức 5,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 6 (Hình 4) và tốc độ tăng trưởng tiền lương đang giảm bớt chỉ từ từ thôi. Theo đó, mặc dù chúng tôi mong đợi đợt cắt giảm lãi suất ban đầu của Ngân hàng Trung ương Anh vào tháng 8 và chỉ nới lỏng dần dần theo thời gian, chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu việc cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương bị trì hoãn hơn nữa, có thể là đến cuộc họp tháng 9 của Ngân hàng Trung ương Anh.
International Economic Outlook: July 2024_2 Tin tức từ Nhật Bản cũng trái ngược nhau khi GDP quý 1 được điều chỉnh cho thấy mức giảm lớn hơn báo cáo trước đó, nhưng nhìn về phía trước, chi tiết của cuộc khảo sát Tankan quý 2 mang lại triển vọng tăng trưởng đáng khích lệ hơn. Cũng cần lưu ý, dữ liệu thu nhập lao động tháng 5 chỉ ra rằng mức tăng lớn trong lịch sử đã được thống nhất tại các cuộc đàm phán về lương mùa xuân năm nay đang bắt đầu được phản ánh trong tiền lương hàng tháng, mang lại sự hỗ trợ ngày càng tăng cho quan điểm rằng chu kỳ đạo đức giữa tiền lương, thu nhập và giá cả có thể tăng cường. Xem xét sự cải thiện ở một số chỉ số kinh tế Nhật Bản, ngay cả khi sự cải thiện đó không đồng đều, cùng với một số mong muốn từ các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) ít nhất là bình thường hóa một phần lập trường chính sách tiền tệ của mình, chúng tôi dự kiến sẽ thắt chặt hơn nữa trong những tháng và quý tới. Vào cuối tháng 7, BoJ dự kiến sẽ công bố kế hoạch chi tiết về cách giảm tốc độ mua trái phiếu trong vài quý tới. Chúng tôi cũng dự báo BoJ sẽ tăng lãi suất 15 điểm cơ bản vào tháng 10, sau đó là mức tăng lãi suất 25 điểm cơ bản từ BoJ vào tháng 4 năm 2025. Chính quyền Nhật Bản cũng tỏ ra nhạy cảm trước sự yếu kém quá mức của đồng yên trong những tháng gần đây, với sự can thiệp để hỗ trợ đồng Yên. Đồng tiền Nhật Bản xuất hiện vào cuối tháng 4 và đầu tháng 5, và có thể sẽ xuất hiện trở lại vào tháng 7. Cùng với nhau, khả năng bình thường hóa chính sách tiền tệ của Nhật Bản hơn nữa, cùng với khả năng can thiệp ngoại hối hơn nữa, có thể mang lại một số hỗ trợ cho đồng yên trong trung hạn, đặc biệt là khi Fed bắt đầu hạ lãi suất chính sách của Mỹ một cách nghiêm túc.
Triển vọng nới lỏng tiền tệ tương đối dần dần (hoặc thực tế là thắt chặt chính sách tiền tệ dần dần) không chỉ giới hạn ở khu vực Eurozone, Vương quốc Anh và Nhật Bản (Hình 5). Lạm phát gia tăng ở Úc, New Zealand và Na Uy cũng khiến chúng tôi áp dụng dự báo về tốc độ nới lỏng dần dần từ các ngân hàng trung ương tương ứng trong những tháng gần đây. Chúng tôi không kỳ vọng Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ bắt đầu hạ lãi suất cho đến đầu năm 2025. Chúng tôi cũng kỳ vọng lãi suất chính sách của Ngân hàng Dự trữ New Zealand và Ngân hàng Norges sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Điều đó nói lên rằng, một thông báo chính sách tiền tệ ít diều hâu hơn từ New Zealand gần đây và lạm phát giảm bất ngờ từ Na Uy có nghĩa là vẫn có khả năng các ngân hàng trung ương đó bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ trước cuối năm nay. Tất nhiên thường có những ngoại lệ đối với quy tắc chung và trong trường hợp này những ngoại lệ đó dường như là Canada và Thụy Điển. Đối với Canada, thị trường lao động đang yếu đi, niềm tin kinh doanh giảm sút và xu hướng lạm phát nhìn chung vẫn ổn định và diễn biến tốt có nghĩa là chúng ta kỳ vọng sẽ có đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp và chứng kiến Ngân hàng Trung ương Canada cắt giảm lãi suất vào tháng 7 sau khi bắt đầu nới lỏng. chu kỳ tại thông báo tháng sáu của nó. Ở Thụy Điển, tăng trưởng kinh tế tương đối yếu, lạm phát giảm bất ngờ và ngân hàng trung ương ôn hòa nói chung có nghĩa là chúng tôi vẫn dự báo sẽ có thêm ba lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trước cuối năm nay. International Economic Outlook: July 2024_3

Sự mất giá khiêm tốn của đồng đô la Mỹ vẫn có thể xảy ra trong trung hạn…

Chúng tôi chỉ thực hiện những thay đổi vừa phải đối với dự báo của chúng tôi về đồng đô la Mỹ trong tháng này. Hiện tại, triển vọng của chúng tôi vẫn là sức mạnh còn lại của đồng đô la Mỹ cho đến cuối năm 2024. Trong khi lãi suất chính sách của Mỹ vẫn tăng cao và với những bất ổn tiềm ẩn xung quanh cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, chúng tôi kỳ vọng đồng bạc xanh có thể vẫn được hỗ trợ trong thời điểm hiện tại. Một loại tiền tệ có thể phải đối mặt với sự sụt giảm hơn nữa và hoạt động kém hiệu quả là đồng đô la Canada. Sự chậm lại hơn nữa trong tăng trưởng kinh tế của Canada và tốc độ cắt giảm lãi suất tương đối ổn định từ Ngân hàng Canada có thể khiến đồng tiền Canada hoạt động kém hiệu quả so với đồng bạc xanh và các đồng tiền G10 trong số dư năm 2024. Tuy nhiên, theo thời gian và khi xu hướng chung từ sự phân kỳ kinh tế đến hội tụ kinh tế tiếp tục diễn ra, chúng tôi tiếp tục nhận thấy khả năng đồng đô la Mỹ suy yếu vừa phải trong trung hạn (Hình 6). Theo quan điểm của chúng tôi, sự kết hợp giữa việc Fed cắt giảm lãi suất và tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại có thể gây áp lực giảm giá đối với đồng đô la Mỹ trong một thời gian dài. Xu hướng giảm tốc kinh tế ở Hoa Kỳ ngày càng trở nên rõ ràng, bằng chứng là chỉ số bất ngờ về kinh tế gần đây đã đạt mức thấp nhất kể từ năm 2015 (Hình 7). Điều đó trái ngược với một số nền kinh tế tiên tiến chủ chốt của nước ngoài tiếp tục cho thấy sự cải thiện tổng thể. Hơn nữa, không giống như một số ngân hàng trung ương nước ngoài trong những tháng gần đây đã ám chỉ về việc nới lỏng dần dần dựa trên những lo ngại về lạm phát kéo dài, Fed dường như đang dần dần tiến tới đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 9. Về cơ bản, chúng tôi cho rằng nếu nền kinh tế Mỹ vẫn đi theo con đường (chậm lại) hiện tại, thì hiệu quả kinh tế và lãi suất chính sách của Mỹ sẽ tiếp tục hội tụ gần hơn với các nền kinh tế lớn khác, điều này sẽ dẫn đến đồng đô la Mỹ giảm giá ở mức khiêm tốn cho đến năm 2025. Ngoài ra, chúng tôi lưu ý rằng các điều kiện tài chính toàn cầu đã dịu bớt trong vài tháng qua do áp lực lạm phát giảm bớt và việc nới lỏng tiền tệ trở nên phổ biến hơn. Điều này cũng được phản ánh qua các chỉ số thị trường chứng khoán như US SP 500 và MSCI World Equity Index, đã đạt mức cao kỷ lục trong năm 2024 (Hình 8). Miễn là các điều kiện tài chính toàn cầu nhìn chung vẫn ở mức tốt và tâm lý chứng khoán toàn cầu nhìn chung lạc quan, thì nhu cầu về các loại tiền tệ trú ẩn an toàn như đồng đô la Mỹ cũng có thể bị hạn chế phần nào theo thời gian. Trong môi trường đó, tâm lý đối với ngoại tệ – đặc biệt là các loại tiền tệ nhạy cảm hơn với rủi ro – có thể được cải thiện. Những động lực này có thể hỗ trợ ngoại tệ, cả ở G10 và các thị trường mới nổi, trong trung hạn.
International Economic Outlook: July 2024_4 Về lâu dài và trong suốt năm 2025, chúng tôi cho rằng đồng yên Nhật Bản đang ở vị thế thuận lợi để hưởng lợi từ việc Fed nới lỏng chính sách và lãi suất trái phiếu Mỹ giảm. Việc thu hẹp chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và Nhật Bản chưa mang lại sự hỗ trợ đáng kể cho đồng yên; tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng rằng khi chênh lệch lợi suất tiếp tục thu hẹp, lãi suất sẽ hỗ trợ nhiều hơn cho đồng yên so với đồng đô la Mỹ. Chúng tôi cũng kỳ vọng đồng đô la Úc sẽ hoạt động tốt hơn trong trung hạn. Với mức tăng lương và lạm phát vẫn ở mức cao cũng như Ngân hàng Dự trữ Úc có tư tưởng diều hâu, chúng tôi không mong đợi đợt cắt giảm lãi suất ban đầu cho đến tháng 2 năm 2025, ngay sau Cục Dự trữ Liên bang. Chúng tôi cũng dự báo tốc độ cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương Australia sẽ giảm dần sau đó. Những công ty hoạt động tốt hơn cũng có thể được tìm thấy ở các thị trường mới nổi. Về mặt chủ đề, chúng tôi tin rằng các loại tiền tệ có mức chênh lệch tương đối hấp dẫn và rủi ro chính trị hạn chế có thể đặc biệt hoạt động tốt trong trung hạn. Theo nghĩa đó, như chúng tôi đã nêu trong các ấn phẩm trước đây, chúng tôi vẫn tin rằng đồng peso của Mexico có thể là đồng tiền vượt trội đáng chú ý trong tương lai. Chúng tôi không tin rằng chính quyền mới của Mexico, hoặc thậm chí chính quyền hiện tại thuộc AMLO, sẽ theo đuổi các sửa đổi hiến pháp rộng rãi làm thay đổi đáng kể bối cảnh dân chủ, pháp lý và tư pháp của Mexico. Nói tóm lại, Mexico sẽ mất quá nhiều thứ khi điều chỉnh hiến pháp và chúng tôi tin rằng những cái đầu lạnh cuối cùng sẽ thắng thế. Banxico cũng có phần thận trọng trong việc tiếp tục cắt giảm lãi suất, điều này vẫn có thể mang lại lợi thế hấp dẫn cho đồng peso. Mặc dù đồng peso đã di chuyển phù hợp với lý thuyết của chúng tôi trong khoảng một tháng qua, nhưng chúng tôi tin rằng sự phục hồi hơn nữa của đồng peso Mexico vẫn có thể thành hiện thực trong tương lai.

…Nhưng cơ hội để đồng đô la mở rộng hơn đang tăng lên

Mặc dù chúng tôi dự báo đồng đô la Mỹ sẽ giảm giá ở mức khiêm tốn theo thời gian, nhưng khả năng xảy ra một kịch bản kéo dài sức mạnh của đồng đô la Mỹ đang ngày càng trở nên rõ ràng hơn. Các sự kiện gần đây – bao gồm vụ ám sát cựu Tổng thống Trump cũng như việc Tổng thống Biden không tái tranh cử – kết hợp với các cuộc thăm dò dư luận chính trị đã thu hút sự chú ý đến khả năng xảy ra một chính quyền Mỹ do đảng Cộng hòa lãnh đạo. Trong kịch bản mà đảng Cộng hòa giành được chức tổng thống, Thượng viện và Hạ viện, chúng tôi nhận thấy có nhiều cơ hội hơn cho những thay đổi chính sách quan trọng có thể hỗ trợ đồng bạc xanh. Đầu tiên và quan trọng nhất, chính sách tài khóa có thể sẽ mở rộng hơn dưới chính quyền do Đảng Cộng hòa lãnh đạo. Đạo luật về cắt giảm thuế và việc làm (TCJA), được ban hành vào năm 2017, dự kiến sẽ hết hạn vào cuối năm 2025. Mặc dù mức thuế được giảm đối với các tập đoàn theo đạo luật đó là vĩnh viễn, nhưng nhiều thay đổi về thuế đối với cá nhân và doanh nghiệp nhỏ hơn đã được lên kế hoạch để kết thúc. Văn phòng Ngân sách Quốc hội đã ước tính rằng việc gia hạn hoàn toàn các điều khoản sắp hết hạn sẽ tiêu tốn 3,5 nghìn tỷ USD trong thập kỷ tới, dẫn đến mức thâm hụt lớn hơn 1,0% -1,5% GDP mỗi năm. Mặc dù thâm hụt ngân sách liên bang đã ở mức khoảng 6% GDP (Hình 9), chúng tôi cho rằng khả năng gia hạn, và thậm chí có thể mở rộng các khoản cắt giảm thuế hiện tại có nhiều khả năng xảy ra dưới chính quyền do Đảng Cộng hòa lãnh đạo, đặc biệt là có tính đến việc TJCA ban đầu được thông qua trong nhiệm kỳ tổng thống 2016-2020 của Trump. Nói chung, kích thích tài chính sẽ gắn liền với tăng trưởng kinh tế Mỹ vững chắc hơn, lạm phát cao hơn và do đó có khả năng Fed sẽ nới lỏng ít hơn và lợi suất trái phiếu cao hơn. Chính sách tài khóa mở rộng hơn có thể hạn chế một phần sự suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ mà chúng tôi hiện đang dự đoán và cùng với lãi suất cao hơn, mang lại thời gian hỗ trợ kéo dài hơn cho sức mạnh của đồng đô la Mỹ. International Economic Outlook: July 2024_5
Một sự thay đổi chính sách khác do Đảng Cộng hòa lãnh đạo có tiềm năng tác động mạnh hơn đến đồng đô la là việc áp dụng các mức thuế mới (Hình 10). Để chắc chắn, Tổng thống Biden mới đây đã công bố tăng thuế đối với các sản phẩm của Trung Quốc, bao gồm thép, nhôm, chất bán dẫn, xe điện, pin, pin mặt trời, cần cẩu từ tàu tới bờ và một số sản phẩm y tế. Điều đó cho thấy, hàng nhập khẩu của Trung Quốc bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Biden chỉ lên tới 18 tỷ USD, và do đó tác động rộng hơn đến nền kinh tế và thị trường tài chính Mỹ có thể sẽ không đáng kể. Ứng cử viên tổng thống của đảng Cộng hòa Trump đã gợi ý rằng ông có thể tăng thuế suất đối với tất cả hàng nhập khẩu của Trung Quốc lên 60%, cũng như ban hành mức thuế 10% đối với tất cả hàng nhập khẩu từ các nước khác. Mặc dù nhập khẩu hàng hóa chỉ chiếm khoảng 11% GDP của Mỹ và nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ chỉ chiếm khoảng 14% GDP, việc áp dụng rộng rãi thuế quan dù sao cũng có thể gây ra lạm phát vừa phải. Thuế quan, cũng như bất kỳ mức thuế trả đũa nào, có thể sẽ là lực cản cho tăng trưởng. Trong khi mức thuế cao hơn có thể chuyển một số nhu cầu của Hoa Kỳ từ hàng nhập khẩu sang sản xuất trong nước và cải thiện cán cân đối ngoại của Hoa Kỳ, thì tác động đáng kể nhất đến tăng trưởng có thể là do lạm phát cao hơn và thu nhập và chi tiêu thực tế của hộ gia đình giảm. Dựa trên nghiên cứu gần đây của các nhà kinh tế Mỹ, sự kết hợp giữa lạm phát cao hơn và tăng trưởng thấp hơn trên thực tế cuối cùng có thể dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp cao hơn và do đó, lãi suất chính sách của Mỹ thấp hơn. Tuy nhiên, mức độ nới lỏng tiền tệ sẽ phụ thuộc vào tác động đến hoạt động kinh tế, nhưng xét trên cân bằng, việc cắt giảm lãi suất có thể tăng cường trong môi trường thuế quan cao hơn.
Tuy nhiên, mặc dù Fed tích cực nới lỏng hơn chúng tôi mong đợi, mức thuế cao hơn vẫn có thể dẫn đến sức mạnh của đồng bạc xanh. Chúng tôi cho rằng sự không chắc chắn liên quan đến chính sách thương mại bảo hộ ngày càng nhiều của Hoa Kỳ có thể dẫn đến nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn, bao gồm cả đồng đô la Mỹ, tăng lên. Một môi trường lạm phát cao hơn và tăng trưởng thấp hơn có thể là thách thức đối với thu nhập doanh nghiệp và thị trường chứng khoán. Trong lịch sử, trong những thời điểm chính sách không chắc chắn và thị trường chứng khoán biến động, bất chấp cú sốc bắt nguồn từ Mỹ, đồng đô la Mỹ có xu hướng mạnh lên trên diện rộng. Vì vậy, mặc dù lãi suất có thể giảm nhanh hơn ở Mỹ trong môi trường thuế quan cao hơn, nhưng nhu cầu trú ẩn an toàn cuối cùng có thể là động lực thúc đẩy đồng đô la và hỗ trợ đồng bạc xanh. Hiện tại, kịch bản này vẫn chỉ là giả thuyết và như chúng ta đã thấy trong những tuần gần đây, động lực chính trị có thể thay đổi nhanh chóng. Phân tích kịch bản là rất quan trọng ở giai đoạn này của chu kỳ bầu cử Hoa Kỳ và mặc dù chúng tôi lưu ý rằng rủi ro đối với xu hướng dài hạn của đồng đô la Mỹ đang nghiêng về phía tăng giá, chúng tôi chưa đưa bất kỳ kết quả bầu cử hoặc kết hợp chính sách nào của Hoa Kỳ vào dự báo tiền tệ của mình . Nếu kịch bản do Đảng Cộng hòa lãnh đạo cuối cùng thành hiện thực và tùy thuộc vào sự kết hợp chính sách được thực hiện, quan điểm dài hạn về đồng đô la của chúng tôi có thể thay đổi để phản ánh mức độ suy yếu của đồng bạc xanh ít hơn hoặc sức mạnh hoàn toàn của đồng đô la. International Economic Outlook: July 2024_6
International Economic Outlook: July 2024_7International Economic Outlook: July 2024_8

==============================

💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘

🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp

(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)