Tổng quan

Chủ nghĩa đặc biệt về kinh tế của Hoa Kỳ tiếp tục thúc đẩy lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ tăng cao, giúp thúc đẩy sức mạnh của đồng đô la Mỹ so với đồng euro và đồng yên Nhật. Với rất ít thông tin được công bố vào tuần tới để đặt câu hỏi về khả năng phục hồi kinh tế của Hoa Kỳ, các nhà giao dịch nên cảnh giác với rủi ro các quan chức Cục Dự trữ Liên bang cố gắng thay đổi kỳ vọng của thị trường về triển vọng lãi suất của Hoa Kỳ.

Sự đặc biệt của nền kinh tế Hoa Kỳ được thể hiện (một lần nữa)

Nền kinh tế Hoa Kỳ tiếp tục gây ấn tượng, tăng trưởng mạnh mẽ ở mức cao hơn nhiều so với mọi nơi khác trong thế giới phát triển. Theo mô hình dự báo GDPNow của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta cố gắng dự đoán tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ dựa trên các chỉ số kinh tế, Hoa Kỳ đang trên đà tăng trưởng 3,4% hằng năm trong quý 3, tăng tốc từ mức 3% trong ba tháng tính đến tháng 6.

Con số này cao hơn nhiều so với mức thường giúp duy trì tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát ổn định, chỉ ra rủi ro giảm đối với tỷ lệ thất nghiệp và rủi ro tăng đối với tỷ lệ lạm phát nếu mô hình dự báo là chính xác.

Bên ngoài Hoa Kỳ, tăng trưởng ở các quốc gia phát triển rất khó tìm

Khi tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ gây ấn tượng, hoạt động ở các khu vực khác của thế giới phát triển đang gặp khó khăn. Bạn có thể thấy điều đó trong chỉ số bất ngờ kinh tế của Citi với dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ được hiển thị ở khung trên cùng với dữ liệu của Khu vực đồng tiền chung châu Âu và Nhật Bản ở khung giữa và khung dưới cùng.

Chỉ số trên 0 cho thấy nhiều dữ liệu hơn là không vượt qua dự báo của các nhà kinh tế với điểm số dưới có nghĩa ngược lại. Giống như phấn và pho mát giữa ba dữ liệu với dữ liệu của Hoa Kỳ trở nên phổ biến hơn trong khi dữ liệu không đạt yêu cầu vẫn tiếp tục ở Châu Âu và Nhật Bản.

Lãi suất cắt giảm của Fed được cắt giảm, đẩy lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ tăng cao

Sự đặc biệt của nền kinh tế Hoa Kỳ đang lan tỏa đến kỳ vọng về mức độ và tốc độ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà giao dịch đã cắt giảm kỳ vọng về số lần cắt giảm vào cuối năm 2025 từ chín lần xuống còn dưới sáu lần trong tháng qua. Đến lượt mình, điều đó đang lan tỏa đến lãi suất dài hạn với lợi suất trái phiếu kho bạc hai năm của Hoa Kỳ tăng đáng kể trong cùng kỳ.

Với hoạt động kinh tế trì trệ ở châu Âu và Nhật Bản, việc tăng lãi suất tại Hoa Kỳ đã khiến chênh lệch lợi suất tương đối mở rộng theo hướng có lợi cho Hoa Kỳ trong những tuần gần đây, đặc biệt là đối với trái phiếu dài hạn. Với lãi suất tại Hoa Kỳ mang lại lợi nhuận cao hơn các khu vực khác của thế giới phát triển, điều đó đã giúp đẩy vốn vào các khoản xác nhận được định giá bằng đô la Mỹ, bao gồm cả so với đồng euro và đồng yên Nhật.

Lợi suất cao hơn của Hoa Kỳ thúc đẩy sức mạnh của đồng đô la

Bạn có thể thấy mức lãi suất cao hơn của Hoa Kỳ ảnh hưởng như thế nào đến biến động của chỉ số đô la Mỹ, EUR/USD và USD/JPY khi xét đến mối quan hệ chặt chẽ với lợi suất trái phiếu ngắn hạn và dài hạn trong tháng qua.

Không có dữ liệu kinh tế lớn nào được công bố tại Hoa Kỳ, Khu vực đồng Euro hoặc Nhật Bản vào tuần tới, nên có rất ít thông tin có thể thay đổi những xu hướng này ngoài các bài phát biểu của các quan chức ngân hàng trung ương. Với bức tranh tăng trưởng đang cải thiện tại Hoa Kỳ, rủi ro là các quan chức FOMC có thể cố gắng chuyển hướng kỳ vọng của thị trường sang không cắt giảm lãi suất vào tháng 11, một kết quả sẽ giúp thúc đẩy lợi suất và đồng đô la của Hoa Kỳ hơn nữa.

EUR/USD bị bán quá mức trong thời gian tới

EUR/USD đã là nạn nhân lớn của sức mạnh đồng đô la Mỹ vào tháng 10, giảm từ trên 1,1200 xuống dưới 1,0850 sau khi thoát khỏi ngưỡng tăng giá mà nó đã duy trì trong phần lớn tháng 9. Kể từ đó, nó đã vượt qua các đường trung bình động 50 và 200 ngày cùng với nhiều hỗ trợ theo chiều ngang và xu hướng giảm. Nó chỉ đơn giản là trông thật tệ.

Tuy nhiên, với RSI (14) ở mức 27,25, EUR/USD có vẻ ngày càng bị bán quá mức trong ngắn hạn. Không có gì đi theo đường thẳng mãi mãi, và trong khi xu hướng trung hạn của tôi là bán ra khi giá tăng, tôi có thể bị thuyết phục để thực hiện một lệnh mua dài hạn nếu có tín hiệu giá hoặc biểu đồ để làm như vậy. Nếu chúng ta nhận được một mô hình đáy rõ ràng, rủi ro bị bóp méo có vẻ cao. Chúng ta vẫn chưa thấy, nhưng tôi đang cảnh giác với một điều như vậy.

Về phía giảm, hỗ trợ được tìm thấy ở mức 1,0800 và một lần nữa ở mức hỗ trợ xu hướng tăng dài hạn quanh 1,0755. Phía trên, khả năng kháng cự sẽ gặp phải ở đường trung bình động 200 ngày, kháng cự xu hướng giảm quanh 1,0895 và tại 1,0955.

USD/JPY phá vỡ vùng kháng cự chính

Sự tăng trưởng không ngừng của lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ đã khiến USD/JPY tiến vào vùng kháng cự mạnh giữa 149,75 và 151,95. Với ngưỡng kháng cự ngang tại 150,90 và đường trung bình động 200 ngày ở giữa, có thể sẽ rất khó khăn để tăng đáng kể vào tuần tới.

Tuy nhiên, với các chỉ báo động lượng như MACD và RSI (14) tạo ra tín hiệu tăng giá, xu hướng là mua vào khi giá giảm trừ khi có tín hiệu đảo chiều hoặc mô hình rõ ràng.

Có thể tìm thấy ngưỡng hỗ trợ tại 149,75, dưới 149 và một lần nữa tại 147,20. Nếu đỉnh của vùng kháng cự tại 151,95 bị phá vỡ hoàn toàn, nó có thể dẫn đến một đợt tăng giá nhanh chóng lên 155,375 với rất ít ngưỡng kháng cự có thể nhìn thấy ở giữa.

Trừ khi chúng ta thấy cặp USD/JPY tăng giá không đi kèm với lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ cao hơn, thì xu hướng sẽ là xóa bỏ mọi cảnh báo từ các quan chức chính phủ Nhật Bản về mối đe dọa can thiệp để hỗ trợ đồng yên.