Sự trượt giá gần đây của đồng tiền này so với các đồng tiền lớn trên toàn cầu đánh dấu giai đoạn các nhà đầu tư phải đưa ra quyết định quan trọng khi phải vật lộn với các tín hiệu kinh tế trái chiều, bất ổn chính trị và phản ứng khó lường của thị trường.

Đồng đô la giảm sau báo cáo bảng lương không mấy ấn tượng của thứ sáu tuần trước, cho thấy sự chậm lại trong việc tuyển dụng, với các con số bị ảnh hưởng đáng kể bởi sự gián đoạn thời tiết khắc nghiệt ở một số vùng của đất nước. Mặc dù thị trường đã quen với sự lên xuống theo mùa của tăng trưởng việc làm, dữ liệu bảng lương yếu hơn đã làm gia tăng lo lắng về khả năng phục hồi của nền kinh tế Hoa Kỳ. Đổi lại, điều này đã gây ra một số sự phân bổ lại khỏi tài sản của Hoa Kỳ khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định ở nơi khác.

Làm trầm trọng thêm sự bất ổn này là quyết định về lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư. Trong khi Fed dự kiến sẽ hạ lãi suất 25 điểm cơ bản, động thái chính sách này diễn ra vào thời điểm đặc biệt nhạy cảm, chỉ vài giờ trước khi làn sóng kết quả bầu cử đầu tiên bắt đầu đổ về. Theo truyền thống, việc cắt giảm lãi suất có thể khiến đồng đô la giảm giá hơn nữa, nhưng tác động thực tế của nó có thể khác nhau tùy thuộc vào kết quả bầu cử và tâm lý thị trường sau đó.

Các cuộc thăm dò trước thềm tuần bầu cử cho thấy dấu hiệu có động lực cho đảng Dân chủ tại các tiểu bang chiến trường quan trọng. Đáng chú ý, Phó Tổng thống Kamala Harris đã đạt được những bước tiến bất ngờ tại Iowa—một tiểu bang theo truyền thống nghiêng về đảng Cộng hòa—cho thấy một sự thay đổi tiềm tàng trong bối cảnh chính trị. Mặc dù riêng Iowa có thể không đảm bảo chiến thắng cho đảng Dân chủ, nhưng sáu phiếu đại cử tri của tiểu bang này sẽ tăng thêm giá trị cho số phiếu của đảng Dân chủ trong cuộc chiến bầu cử có thể trở nên sít sao hơn dự kiến.

Dữ liệu thăm dò do FiveThirtyEight biên soạn cho thấy cựu Tổng thống Donald Trump vẫn duy trì được lợi thế mong manh ở hầu hết các tiểu bang dao động, mặc dù biên độ của ông khá hẹp ở các tiểu bang then chốt như Pennsylvania và Nevada, khi cả hai đều cho thấy lợi thế dưới 0,5%. Nếu Harris có thể giành được tất cả các tiểu bang theo truyền thống của đảng Dân chủ (tổng cộng 226 phiếu đại cử tri) và giành chiến thắng ở Michigan, Wisconsin và Pennsylvania, bà sẽ đạt được 270 phiếu đại cử tri cần thiết để giành chiến thắng. Việc lật ngược Iowa có thể mang lại thêm động lực, mặc dù 19 phiếu đại cử tri của Pennsylvania là giải thưởng thực sự cho bất kỳ ứng cử viên nào trong cuộc đua tranh cử gay gắt này.

Các điểm bỏ phiếu mở cửa vào tối nay trên khắp cả nước và vào sáng ngày mai, việc bỏ phiếu sẽ kết thúc tại tất cả các tiểu bang chiến trường quan trọng, bao gồm Arizona, Georgia, Wisconsin, Pennsylvania, Michigan, Nevada và Bắc Carolina. Ngay khi việc kiểm phiếu bắt đầu, thị trường tài chính có khả năng sẽ phản ứng, với sự biến động về giá trị của đồng đô la có khả năng bắt đầu qua đêm. Tuy nhiên, dự đoán về khối lượng phiếu bầu qua thư cao có thể làm chậm trễ kết quả, với một số chuyên gia cảnh báo rằng người chiến thắng chính thức có thể không được tuyên bố trong nhiều ngày, như đã thấy trong quá trình bầu cử kéo dài năm 2020.

Trong quá trình chuẩn bị, thị trường đã cho thấy một sự thay đổi nhỏ khỏi các khoản đầu tư liên quan đến chiến thắng của Trump, mặc dù nhìn chung, tâm lý cho thấy kỳ vọng rằng Trump sẽ giữ được chức tổng thống. Nếu Harris thắng, tôi dự đoán đồng đô la sẽ có xu hướng giảm, xét đến việc nền tảng của bà tập trung vào các khoản đầu tư trong nước mở rộng và các sáng kiến chi tiêu xã hội, điều này có thể gây áp lực lên đồng tiền trong ngắn hạn. Ngược lại, chiến thắng của Trump có thể thúc đẩy sức mạnh của đồng đô la, đặc biệt là nếu đảng Cộng hòa duy trì được đa số ở cả hai viện của Quốc hội, có khả năng dẫn đến chương trình nghị sự lập pháp có lợi cho doanh nghiệp có thể củng cố thêm đồng tiền. Tuy nhiên, nếu đảng Dân chủ nắm giữ Hạ viện, bất kỳ đợt tăng giá tiềm năng nào của đồng đô la dưới thời Trump có thể bị hạn chế hơn do khả năng bế tắc trong lập pháp.

Tuần bầu cử này không chỉ là về kết quả chính trị—các quyết định về chính sách kinh tế cũng đang chiếm vị trí trung tâm. Vào thứ Tư, đợt cắt giảm lãi suất dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang sẽ trùng với các diễn biến bầu cử đang diễn ra, tạo ra một kịch bản độc đáo khi chính sách tiền tệ và kết quả chính trị có thể tương tác để tạo ra các hiệu ứng thị trường không thể đoán trước. Trong khi việc cắt giảm lãi suất thường gây áp lực lên đồng đô la, quyết định của tuần này sẽ diễn ra trong một môi trường đầy rẫy sự bất ổn, khiến phản ứng tức thời của đồng đô la không rõ ràng. Cuối cùng, cách diễn giải của thị trường về động thái của Fed có thể sẽ phụ thuộc vào việc ai sẽ giành chiến thắng trong cuộc bầu cử, vì các ưu tiên về chính sách sẽ khác biệt đáng kể tùy thuộc vào kết quả.

Khi cuộc bầu cử diễn ra, các nhà giao dịch và nhà đầu tư sẽ theo dõi sự thay đổi trong tỷ giá hối đoái đô la trong bối cảnh có khả năng biến động và thanh khoản thị trường mỏng hơn. Nhiều quỹ đầu cơ và nhà đầu tư tổ chức đã thiết lập các vị thế lớn dựa trên dự đoán của họ về kết quả bầu cử, nghĩa là có khả năng điều chỉnh nhanh chóng khi dữ liệu thăm dò ý kiến mới và các cuộc thăm dò ý kiến cử tri ra về có sẵn. Trong khi các xu hướng gần đây chỉ ra đồng đô la yếu hơn, sự đảo ngược nhanh chóng trong các vị thế giao dịch có thể xuất hiện dựa trên kết quả bầu cử đang diễn ra và tâm lý thị trường.

Hiện tại, sự đồng thuận ủng hộ đồng đô la mạnh hơn một chút trong thời gian tới, mặc dù triển vọng này vẫn còn mang tính thăm dò. Những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ cả kết quả thăm dò và số phiếu bầu sớm, với bất kỳ thay đổi đáng kể nào có khả năng kích hoạt các điều chỉnh nhanh chóng đối với các vị thế đồng đô la. Vào cuối tuần, thị trường có thể thấy các xu hướng rõ ràng hơn xuất hiện, nhưng hiện tại, tuần bầu cử đã bắt đầu với bầu không khí khó đoán gia tăng.