Tiến triển trong giảm phát và dữ liệu việc làm gần đây đã hỗ trợ quyết định chuyển sang lập trường chính sách trung lập hơn, mặc dù dữ liệu kinh tế khả quan sắp tới hoặc sự thay đổi chính sách tài khóa có thể làm chậm tốc độ cắt giảm trong tương lai.

Ngôn ngữ của tuyên bố đã được điều chỉnh nhưng vẫn giữ nguyên tính nhất quán trong thông điệp:

“Tăng trưởng việc làm chậm lại” đã được đổi thành “Kể từ đầu năm, tình hình thị trường lao động nhìn chung đã dịu đi” có thể là ám chỉ đến số liệu bảng lương hàng tháng dao động và số lượng việc làm giảm. Từ “thêm nữa” đã bị xóa khỏi dòng “Lạm phát đã đạt được tiến triển hơn nữa hướng tới mục tiêu 2 phần trăm của Ủy ban” vì tiến triển giảm phát đã phần nào ổn định ở mức trên 2% với báo cáo CPI mới nhất đạt mức cao hơn một chút so với kỳ vọng. Cụm từ “đã đạt được sự tự tin lớn hơn rằng lạm phát đang chuyển động bền vững hướng tới 2 phần trăm” cũng đã bị xóa, một sự thiếu sót mà Powell đã biện minh vì “sự tự tin” này là điều kiện cần thiết để bắt đầu một chu kỳ nới lỏng hiện đã bắt đầu. Cuối cùng, cụm từ “Dựa trên tiến triển về lạm phát và sự cân bằng rủi ro” đã trở thành một cụm từ ngắn gọn hơn “Để hỗ trợ các mục tiêu của mình” có khả năng làm giảm sự tập trung vào riêng lạm phát khi dữ liệu thị trường lao động được đưa lên hàng đầu.

Trong buổi họp báo, Chủ tịch Powell đã cố gắng né tránh các câu hỏi chính trị và chuyển hướng dự đoán về quyết định lãi suất vào tháng 12. Powell không muốn bình luận về sự đóng góp của bối cảnh tài chính vào sự gia tăng gần đây của lợi suất, nhưng ông lưu ý rằng mặc dù cuộc bầu cử không có tác động ngắn hạn đến các quyết định về chính sách tiền tệ, nhưng những thay đổi về chính sách tài chính có thể được đưa vào tính toán theo thời gian.

Nhìn về tháng 12, Powell cũng bình luận rằng hiện tại không phải là thời điểm thích hợp để đưa ra hướng dẫn trước do mức độ bất ổn cao. Thị trường đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là 68%, mặc dù dữ liệu lạm phát và thị trường lao động sắp tới sẽ là những yếu tố quyết định chính. Sau tháng 12, Ủy ban có thể rơi vào tình thế ngày càng khó khăn nếu các chính sách thuế quan và thuế trong tương lai có thể làm bùng phát lại áp lực lạm phát. Tuy nhiên, Powell lưu ý rằng Ủy ban đã sẵn sàng điều chỉnh tốc độ và đích đến của các đợt cắt giảm trong tương lai.

Để ứng phó với quyết định về lãi suất, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tiếp tục giảm trong khi cổ phiếu tăng giá. Khi cuộc bầu cử lắng xuống, các nhà đầu tư không nên tập trung vào sự bất ổn về chính sách mà là vào thực tế kinh tế: giảm phát, tăng trưởng vượt xu hướng, thị trường lao động lành mạnh và tăng trưởng thu nhập vững chắc, tất cả đều hỗ trợ cho cổ phiếu. Việc cắt giảm của Fed sẽ dẫn đến lợi suất giảm, nhưng mức tăng gần đây của lợi suất mang lại thu nhập hấp dẫn và là điểm vào hấp dẫn cho trái phiếu. Nhật Bản