Hãy tiếp tục đếm. 41. SP500 đã kỷ niệm mức cao kỷ lục thứ 41 vào hôm qua. Mặc dù phiên giao dịch ngày hôm qua bắt đầu với một lưu ý nhẹ nhàng – sau khi dữ liệu cho thấy mức giảm lớn nhất trong tâm lý người tiêu dùng Hoa Kỳ kể từ tháng 8 năm 2021, một dữ liệu khác tiết lộ rằng Jensen Huang đã bán xong cổ phiếu Nvidia của mình đã làm lu mờ sự u ám và ảm đạm của tâm lý người tiêu dùng và đưa Nvidia tăng 4% và SP500 lên 5735. Nasdaq 100 tiếp tục tăng, Dow Jones giao dịch ở mức ATH mặc dù Visa đã giảm 5,5% sau khi bị Bộ Tư pháp kiện vì độc quyền bất hợp pháp trên thị trường thẻ ghi nợ. Các công ty vốn hóa nhỏ đã đạt được mức tăng nhỏ.

Tóm lại, tâm lý nhà đầu tư tốt hơn nhiều so với người tiêu dùng trung bình và thực tế là tâm lý người tiêu dùng yếu góp phần thổi phồng kỳ vọng ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Thị trường hoán đổi hiện định giá hơn 75bp cắt giảm từ Fed cho phần còn lại của năm nay và hoạt động trên hợp đồng tương lai quỹ Fed đánh giá nhiều khả năng cắt giảm thêm 50bp vào tháng 11 (58%) hơn là cắt giảm 25bp.

Thêm sự thúc đẩy của Trung Quốc

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã cắt giảm lãi suất repo, RRR và thế chấp hiện tại vào đầu tuần này và công bố cắt giảm 30 điểm cơ bản đối với lãi suất MLF của họ vào hôm nay. Động thái sau đã thúc đẩy thêm đà tăng của cổ phiếu Trung Quốc. CSI 300 đã tăng hơn 4% vào hôm qua, tăng thêm 2% vào sáng nay. Chỉ số Hang Seng ghi nhận mức tăng tương tự và hiện đang kiểm tra mức cao nhất của tháng 5. Và hãy chờ xem, chỉ số Golden Dragon China của Nasdaq đã tăng 9% vào hôm qua tại Hoa Kỳ. Alibaba tăng gần 8% trong khi PDD tăng 11% với hy vọng rằng các biện pháp kích thích mới nhất sẽ đưa các nhà đầu tư trở lại Trung Quốc. Vấn đề là, các biện pháp kích thích sẽ mất thời gian để thể hiện trong dữ liệu kinh tế. Và đáng lo ngại hơn là chúng sẽ không làm được nhiều để khắc phục các vấn đề sâu sắc nhất của đất nước – chúng sẽ không đảo ngược gánh nặng nợ nần của chính quyền địa phương, dân số già hóa của Trung Quốc và khó có thể thúc đẩy tăng trưởng do nhu cầu dẫn dắt. Vì vậy, các nhà đầu tư dài hạn đánh giá cao những nỗ lực này nhưng hiện tại vẫn thích theo dõi từ xa.

Nói như vậy, các biện pháp kích thích của Trung Quốc giúp cải thiện tâm trạng của các công ty khai khoáng toàn cầu. Ví dụ, BHP đã tăng 3% vào hôm qua và thêm 3% nữa vào hôm nay tại Úc, Rio Tinto và Glencore đã tăng 4% vào hôm qua và có thể sẽ tiếp tục hành trình tăng giá vào hôm nay. Đồng đô la Úc thân thiện với hàng hóa vẫn được giữ giá – bằng cách nào đó được giữ lại do thực tế là lạm phát ở Úc đã đạt mức thấp nhất trong 3 năm. Nhưng những người đầu cơ giá lên ở Úc hiện đang hướng mắt đến mức 70 xu so với đô la Mỹ như mục tiêu tự nhiên tiếp theo và triển vọng của FTSE 100 đang được cải thiện.

Sự u ám và ảm đạm

EURUSD đang thử nghiệm mức cung cấp 1,12 một lần nữa vào sáng nay. Nhưng sự yếu kém của đồng đô la Mỹ có liên quan nhiều hơn đến mức tăng của EURUSD hơn là bản thân các yếu tố cơ bản của châu Âu. Triển vọng kinh doanh của Đức đã xấu đi hơn nữa vào tháng 9 và củng cố thêm nỗi lo về khả năng suy thoái. Điều đó, kết hợp với số liệu PMI yếu được công bố vào đầu tuần này, làm tăng khả năng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ cắt giảm lãi suất một lần nữa vào tháng 10. Nếu không có bất ngờ nào trong các bản cập nhật lạm phát sắp tới, sẽ có lý do mạnh mẽ cho việc ECB cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng tới. Và điều sau sẽ hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng euro.

Ở nơi khác, USD vẫn chịu áp lực lớn, chỉ số đô la tiếp tục tăng lên mức thấp nhất trong năm nay khi các nhà đầu tư tăng cược cắt giảm lãi suất của Fed. Giá một ounce tăng từ mức kỷ lục này sang mức kỷ lục khác, trong vùng quá mua, với căng thẳng gia tăng giữa Israel và Lebanon tạo thêm động lực cho những người muốn tìm nơi trú ẩn.

Trong bối cảnh này, dầu thô cũng được chào giá tốt hơn. Căng thẳng địa chính trị gia tăng và các biện pháp kích thích của Trung Quốc củng cố thêm cho những người đầu cơ dầu, nhưng mức 72,85 đô la Mỹ vẫn chưa được xóa bỏ để đưa giá một thùng vào vùng củng cố tăng giá trung hạn. Triển vọng nhu cầu toàn cầu yếu và nguồn cung dồi dào khiến mặt trên bị hạn chế.