Các chỉ số châu Âu phải chịu áp lực từ bất ổn chính trị và lo ngại về tín dụng

Thị trường châu Âu giảm do tình hình chính trị bất ổn ở các nền kinh tế lớn và lo ngại về xếp hạng tín dụng làm giảm tâm lý nhà đầu tư.

Biến động chính trị ở Đức

Chính phủ của Thủ tướng Olaf Scholz đã sụp đổ sau cuộc bỏ phiếu bất tín nhiệm thành công vào thứ Hai ngày 16 tháng 12, dẫn đến cuộc bầu cử sớm vào ngày 23 tháng 2.

Cuộc khủng hoảng nổ ra sau khi Scholz sa thải Bộ trưởng Tài chính Christian Lindner, lãnh đạo đảng Dân chủ Tự do, do mất thế đa số trong quốc hội.

Căng thẳng liên minh đã gia tăng về vấn đề tài trợ và chính sách kinh tế cho Ukraine.

Sự bất ổn về chính trị làm tăng thêm những thách thức kinh tế hiện tại của Đức.

Theo Ủy ban Châu Âu, nền kinh tế Đức có nguy cơ suy giảm 0,1% vào năm 2024 trong bối cảnh bất ổn cao ảnh hưởng đến chi tiêu của người tiêu dùng và đầu tư kinh doanh, trong khi nhu cầu công nghiệp toàn cầu suy yếu cản trở hoạt động thương mại.

Tuy nhiên, Ủy ban dự báo nền kinh tế sẽ phục hồi dần dần, với mức tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) đạt 0,7% vào năm 2025 và tăng lên 1,3% vào năm 2026, nhờ dự đoán mức tăng lương thực tế sẽ thúc đẩy nhu cầu trong nước.

Triển vọng này cho thấy nền kinh tế lớn nhất châu Âu đã trải qua năm 2024 đầy thách thức trước khi tăng trưởng trở lại trong những năm tới, với thâm hụt ngân sách dự kiến ​​sẽ thu hẹp và tỷ lệ nợ trên GDP ổn định ở mức khoảng 63%.

Dự báo nhấn mạnh những thách thức hiện tại mà thị trường chứng khoán Đức (DAX 40) đang phải đối mặt nhưng chỉ ra khả năng cải thiện trong trung hạn. Bất chấp những điều này, DAX 40 đã đạt mức cao kỷ lục vào giữa tháng 12, được hưởng lợi từ tình hình bất ổn chính trị ở Pháp.

Mối lo ngại về kinh tế của Pháp ngày càng gia tăng

Cổ phiếu châu Âu phải chịu thêm áp lực sau khi Moody’s hạ xếp hạng tín dụng của Pháp.

Việc hạ cấp làm dấy lên lo ngại về chi phí vay cao hơn ảnh hưởng đến sự phục hồi kinh tế của Pháp khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Pháp tăng 20 điểm cơ bản lên 3,05% sau khi Moody’s hạ cấp. Chênh lệch trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Pháp/Đức OAT/Bund đã mở rộng đến mức gần nhất được thấy vào năm 2012 trước khi bình thường hóa.

Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh bất ổn chính trị đang hiện hữu ở Pháp, mặc dù thủ tướng mới của Pháp – người theo đường lối trung dung Francois Bayrou – đã được Tổng thống Pháp Emmanuel Macron bổ nhiệm vào đầu tuần này.

Sự bất ổn chính trị kết hợp giữa Đức và Pháp tạo ra những trở ngại đáng kể cho các thị trường châu Âu, đặc biệt là khi so sánh với các thị trường Hoa Kỳ, nơi chứng kiến ​​dòng vốn đổ vào lớn nhất từ ​​trước đến nay vì các nhà đầu tư tin rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đang ở trong một kịch bản “hoàn hảo”, tức là không quá nóng cũng không quá lạnh; vừa phải.

Theo Khảo sát quản lý quỹ toàn cầu của BofA, phân bổ tiền mặt của các nhà quản lý quỹ đã giảm xuống mức thấp nhất từng được ghi nhận vào tháng 12.

Các chỉ số kinh tế của Anh cho thấy khả năng phục hồi

Khi xem xét Vương quốc Anh, Khảo sát Nhà quản lý mua hàng tổng hợp (PMI) của HCOB đã cải thiện lên 49,5, vẫn trong vùng suy giảm, nhưng đã tăng từ 48,3, vượt qua mức dự báo 48,2.

Chỉ số PMI tổng hợp của Anh giữ ổn định ở mức 50,5, đánh dấu 14 tháng tăng trưởng liên tiếp.

Những con số này phần nào xoa dịu nỗi lo về mức thuế mà Trump đề xuất.

Dữ liệu cho thấy khả năng phục hồi kinh tế cơ bản bất chấp những thách thức về chính trị.

Tăng trưởng tiền lương tại Anh vượt dự báo có thể tạo ra áp lực lạm phát , vì mức lương thường xuyên tại Anh không bao gồm tiền thưởng đã tăng 5,2% so với cùng kỳ năm trước (YoY) trong ba tháng tính đến tháng 10, so với dự báo là 5,0%. Mức tăng này cao hơn một chút so với mức 4,9% trước đó, mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2022. Mặc dù tăng trưởng tiền lương tăng tốc trong khu vực tư nhân nhưng vẫn tiếp tục chậm lại trong khu vực công trong khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn giữ nguyên ở mức 4,3%.

Triển vọng của Ngân hàng Anh

Ngân hàng Anh (BoE) duy trì lãi suất ở mức 4,75% vào tháng 11 sau hai lần cắt giảm trong chu kỳ hiện tại.

Thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ không thay đổi tại cuộc họp vào thứ năm.

Lạm phát cơ bản, hiện ở mức 3,3%, dự kiến ​​sẽ tăng lên 3,4% vào tháng 11.

Các nhà giao dịch dự đoán sẽ có mức cắt giảm 73 điểm cơ bản cho đến tháng 12 năm 2025.