Ngân hàng Anh sẽ họp vào ngày 1 tháng 8, một ngày sau cuộc họp của Fed và hiện không dự kiến sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất bất ngờ hoặc một sự thay đổi ôn hòa. Giả sử kỳ vọng này được xác nhận, các thành viên BoE có thể sẽ phải đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan thực sự về việc nên cắt giảm lãi suất lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2020 hay hoãn quyết định vào tháng 9, khi Fed có thể sẽ tiến gần hơn đến việc tuyên bố cắt giảm lãi suất của chính mình.

Tham gia cuộc họp này, các thành viên BoE sẽ kiểm tra xem dữ liệu có biện minh cho việc cắt giảm lãi suất hay không. Xem xét thị trường lao động thắt chặt, tăng trưởng thu nhập trung bình tiếp tục ở mức trên 5% và các khảo sát PMI gần đây chỉ ra sự tăng trưởng nhất quán trong cả lĩnh vực dịch vụ và sản xuất, thì bức tranh tổng thể không quá bi quan. Ngoài ra, lĩnh vực nhà ở cũng có thể đang chuyển biến, gửi đi một tín hiệu tích cực khác về triển vọng tăng trưởng.

Tuy nhiên, phe bồ câu có thể sẽ tập trung vào tỷ lệ lạm phát chung giảm xuống 2% trong những tháng qua. Lập luận phản bác của phe diều hâu sẽ là tỷ lệ CPI cơ bản tăng cao, vẫn ở mức trên 3,5% và điều được nhắc đến nhiều về lạm phát dịch vụ ở mức 5,7% trong tháng 6.

Bất chấp sự giảm tốc rõ ràng được thấy trong các chỉ số lạm phát này kể từ mức cao nhất năm 2023, mức hiện tại có lẽ vẫn còn quá cao so với mong muốn của phe diều hâu. Nếu người ta cộng thêm thực tế là chỉ báo chỉ số giá sản xuất gần đây đã tăng cao hơn, có khả năng báo hiệu sự gia tăng áp lực lạm phát trong tương lai, thì cách thiết lập hiện tại có thể không phù hợp với việc ngân hàng trung ương sắp cắt giảm lãi suất.

Tuy nhiên, sự ôn hòa vốn có của BoE và các dự báo hàng quý có khả năng sẽ khiến số phiếu ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Vào tháng 5, BoE đã hạ dự báo lạm phát, chứng kiến lạm phát ở mức 2,6% trong một năm và 1,9% trong hai năm. Việc điều chỉnh giảm các dự báo này rõ ràng sẽ hỗ trợ cho việc cắt giảm lãi suất dự kiến, mặc dù dữ liệu chủ yếu là tích cực.

Điều quan trọng là Thống đốc Bailey dường như có số phiếu cần thiết để ủy ban cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, các thống đốc muốn các quyết định của họ được thông qua với sự hỗ trợ lớn nhất có thể, và thị trường vẫn ghi nhớ cựu Thống đốc Mervyn King đã bị loại nhiều lần trong nhiệm kỳ của ông.

Tổng hợp mọi thứ lại với nhau, thị trường đang ấn định xác suất 63% cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào thứ Năm với trọng tâm là lập trường của phe diều hâu. Gần đây họ tương đối im lặng, điều đó có nghĩa là khả năng bị buộc phải cắt giảm lãi suất mà không có sự đồng tình hoàn toàn đang có cơ sở. Tuy nhiên, Thống đốc Bailey phải hết sức cẩn thận và tránh để xảy ra rạn nứt trong ủy ban, tương tự như trường hợp của ECB.

Đồng bảng Anh đã được hưởng lợi rất nhiều từ sự kém hiệu quả của đồng euro kể từ đầu năm 2024. Trận đấu mới nhất là sự kết hợp của tình trạng bất ổn chính trị ở cả Đức và Pháp, và Vương quốc Anh cuối cùng đã trở lại ổn định chính trị.

Việc BoE bất ngờ cắt giảm lãi suất vào thứ Năm có thể làm giảm đà tăng gần đây của đồng bảng Anh, đặc biệt nếu Thống đốc Bailey tỏ ra rất ôn hòa trong cuộc họp báo và về cơ bản chỉ ra một động thái lãi suất khác vào tháng 9. Tuy nhiên, xem xét sự yếu kém liên tục được thấy trong dữ liệu khu vực đồng euro và thực tế là ECB đang chuẩn bị thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất khác vào tháng 9, đồng bảng Anh vẫn ở vị thế tốt so với đồng euro trong trung hạn.