Sự mở rộng kinh tế toàn cầu đã tăng tốc vào tháng 8 nhưng sự phục hồi hoàn toàn do dịch vụ thúc đẩy khi sản lượng sản xuất giảm dần. Trong khi đó, áp lực giá cả giảm bớt do lạm phát chi phí giảm, báo hiệu tốt cho việc hạ lãi suất toàn cầu trong những tháng tới.

Chỉ số sản lượng tổng hợp PMI toàn cầu của JPMorgan – do SP Global công bố – đạt 52,8 vào tháng 9, tăng so với mức 52,5 vào tháng 8. Số liệu mới nhất đánh dấu sự tăng tốc đầu tiên về tốc độ tăng trưởng trong ba tháng và nhìn chung cho thấy nền kinh tế toàn cầu đang tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 2,9% vào tháng 8. Con số này so sánh với tốc độ tăng trưởng trung bình là 3,1% trong thập kỷ trước đại dịch.

Tuy nhiên, sự mở rộng kinh tế toàn cầu mới nhất không đồng đều, với tăng trưởng hoạt động dịch vụ tăng tốc lên mức cao nhất trong ba tháng trong khi sản lượng sản xuất giảm nhẹ. Nhu cầu yếu đi, được hỗ trợ bởi điều kiện thương mại xấu đi và tình trạng bán tháo hàng tồn kho mới giữa các nhà sản xuất hàng hóa, đã ảnh hưởng đến sản xuất sản xuất vào giữa quý 3 năm 2024. Đáng lo ngại là suy thoái sản xuất trong lịch sử có xu hướng dẫn đến hiệu suất xấu đi trong nền kinh tế dịch vụ nói chung. Tuy nhiên, những cải thiện trong lĩnh vực ngân hàng – mà chúng tôi đã quan sát thấy vào tháng 8 – cũng mang lại hy vọng về sự thay đổi cho lĩnh vực sản xuất hàng hóa khi điều kiện tài chính tiếp tục được cải thiện.

Quan trọng là, chúng ta được xem rộng rãi là đang ở điểm uốn với Fed chuẩn bị hạ lãi suất từ cuộc họp tháng 9 và các ngân hàng trung ương toàn cầu nói chung đã hạ hoặc có kế hoạch hạ lãi suất trong những tháng tới. Việc nới lỏng hơn nữa các điều kiện tài chính dự kiến sẽ củng cố niềm tin tốt hơn cho các doanh nghiệp trong những tháng tới, mặc dù vẫn còn sự không chắc chắn về quy mô cắt giảm của Fed và các ngân hàng trung ương lớn khác. Dữ liệu giá PMI tháng 8 khẳng định bức tranh áp lực lạm phát đang giảm và chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi khía cạnh này để tìm manh mối về con đường phía trước.