Đồng đô la Mỹ đang ở giữa cuộc tranh luận ngày càng gia tăng giữa các nhà đầu tư toàn cầu khi các chính sách kinh tế và thương mại của Tổng thống đắc cử Donald Trump trở thành tâm điểm. Câu hỏi chính vừa đơn giản vừa phức tạp: Trump muốn đồng đô la mạnh hơn hay yếu hơn? Các mục tiêu chính sách, lời lẽ hùng biện và chiến lược tài khóa của ông vẽ nên bức tranh về các mục tiêu xung đột, khiến thị trường có nhiều câu hỏi hơn là câu trả lời.

Lập luận cho đồng đô la yếu hơn

Chính sách thương mại bảo hộ của Trump nhằm mục đích giảm thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ bằng cách ngăn cản thương mại toàn cầu, một lập trường có thể làm suy yếu đồng đô la theo nhiều cách. Theo truyền thống, vai trò của đồng đô la như một loại tiền tệ dự trữ của thế giới đã được củng cố bởi vị trí trung tâm của nó trong thương mại toàn cầu. Một xu hướng bảo hộ có thể làm giảm nhu cầu quốc tế đối với đồng đô la, vì ít giao dịch hơn chảy qua thị trường Hoa Kỳ.

Đồng đô la yếu hơn cũng có thể hỗ trợ nỗ lực của Trump nhằm thúc đẩy sản xuất và xuất khẩu của Mỹ. Đồng tiền mất giá khiến hàng hóa của Hoa Kỳ cạnh tranh hơn ở nước ngoài, phù hợp với quan điểm của Trump về việc xây dựng lại các ngành công nghiệp trong nước và tạo việc làm trong lĩnh vực sản xuất.

Tuy nhiên, cách tiếp cận này đi kèm với những rủi ro đáng kể. Đồng đô la giảm giá sẽ làm tăng chi phí nhập khẩu, thúc đẩy áp lực lạm phát. Với việc Hoa Kỳ đã gánh chịu thâm hụt tài chính đáng kể, đồng đô la yếu hơn có thể làm trầm trọng thêm chi phí vay và làm phức tạp thêm việc tài trợ nợ. Các nhà đầu tư có thể yêu cầu lợi nhuận cao hơn để bù đắp cho những rủi ro được nhận thấy, có khả năng tạo ra lực cản cho cả khu vực tư nhân và công cộng.

Lập luận cho một đồng đô la mạnh hơn

Mặt khác, đồng đô la mạnh hơn có thể phù hợp với sự phụ thuộc lớn của Hoa Kỳ vào vốn nước ngoài. Thâm hụt tài chính của quốc gia, đặc biệt là theo các chính sách chi tiêu dự kiến ​​của Trump, sẽ đòi hỏi dòng vốn chảy vào mạnh mẽ. Đồng đô la ổn định hoặc tăng giá sẽ thu hút các nhà đầu tư nước ngoài tìm kiếm tài sản an toàn, lợi nhuận cao, đảm bảo tài trợ cho các nghĩa vụ của Hoa Kỳ.

Hơn nữa, đồng đô la mạnh có thể giúp kiềm chế lạm phát bằng cách kiểm soát giá nhập khẩu. Điều này đặc biệt quan trọng nếu các chính sách tài khóa của Trump kích thích hoạt động kinh tế đến mức quá nóng. Đồng đô la mạnh sẽ đóng vai trò là đối trọng, duy trì sức mua và ổn định thị trường tiêu dùng. Bạn có thể kiểm tra thêm về USD TẠI ĐÂY .

Mâu thuẫn và nhận thức thị trường

Mâu thuẫn cố hữu này giữa chủ nghĩa bảo hộ thương mại của Trump và khả năng mở rộng tài chính của ông khiến thị trường rơi vào trạng thái biến động. Một mặt, các chính sách của ông cho thấy sự mất giá có cấu trúc của đồng đô la theo thời gian. Hoạt động thương mại toàn cầu giảm, cùng với xu hướng hồi hương vốn tiềm tàng ở các khu vực khác, chẳng hạn như Châu Âu, có thể làm suy yếu vị thế của đồng tiền này.

Mặt khác, dòng vốn ngắn hạn đổ vào, được thúc đẩy bởi lãi suất cao hơn của Hoa Kỳ hoặc phí bảo hiểm tăng trưởng, có thể hỗ trợ tạm thời cho đồng đô la. Hiện tại, thị trường dường như coi đồng đô la được định giá quá cao so với các loại tiền tệ chính, một vị thế có thể khuếch đại độ nhạy cảm của nó đối với các bất ngờ về dữ liệu kinh tế.

Các chất xúc tác sắp tới cần chú ý

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ việc công bố dữ liệu thị trường lao động Hoa Kỳ, bao gồm cả việc làm JOLTS và các bài phát biểu quan trọng của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù những sự kiện này có thể thay đổi tâm lý ngắn hạn, nhưng câu chuyện lớn hơn có thể sẽ xoay quanh các diễn biến rộng hơn, bao gồm chiến lược tài khóa của Trump, các cuộc đàm phán thương mại quốc tế và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Ngoài ra, thị trường đang hướng đến năm 2025, khi dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài và danh mục đầu tư có thể đóng vai trò lớn hơn trong việc định hình quỹ đạo của đồng đô la. Hiện tại, sự tương tác giữa các mục tiêu chính sách của Trump và các yếu tố cơ bản của nền kinh tế vĩ mô tiếp tục gây ra sự không chắc chắn.

Hướng đi của đồng đô la trong những tháng tới sẽ phụ thuộc vào cách các chính sách thương mại và tài chính của Trump hòa giải—hoặc không hòa giải—các mục tiêu xung đột của chúng. Một đồng đô la yếu hơn có thể thúc đẩy tạm thời xuất khẩu và sản lượng công nghiệp của Hoa Kỳ, nhưng phải trả giá bằng lạm phát và chi phí trả nợ cao hơn. Ngược lại, một đồng đô la mạnh hơn có thể ổn định lạm phát và thu hút vốn nước ngoài nhưng có thể làm suy yếu tham vọng thương mại rộng lớn hơn của Trump.

Cuối cùng, sự căng thẳng về chính sách này nhấn mạnh những thách thức trong việc cân bằng các ưu tiên kinh tế trong nước và quốc tế. Là đồng tiền được giao dịch nhiều nhất thế giới, đồng đô la vẫn là thước đo tâm lý kinh tế toàn cầu và con đường phía trước của nó có thể sẽ có những tác động sâu rộng vượt ra ngoài biên giới Hoa Kỳ.

Nội dung này có thể được viết bởi bên thứ ba. ACY không đưa ra bất kỳ tuyên bố hoặc bảo đảm nào và không chịu trách nhiệm về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin được cung cấp, cũng như bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ bất kỳ khoản đầu tư nào dựa trên khuyến nghị, dự báo hoặc thông tin khác do bất kỳ bên thứ ba nào cung cấp. Nội dung này chỉ là thông tin và không cấu thành lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc lời khuyên khác mà bạn có thể tin cậy.