Một thách thức chính đối với các nhà hoạch định chính sách nhằm cải thiện khả năng tiếp cận nguồn tài chính cạnh tranh của các doanh nghiệp nhỏ là các ngân hàng hiện tại duy trì độc quyền thông tin đối với người đi vay của họ, khiến các doanh nghiệp nhỏ khó chuyển sang các bên cho vay cạnh tranh hoặc đàm phán các điều khoản cho vay tốt hơn. Sự độc quyền thông tin này về cơ bản cho phép các ngân hàng hiện tại tính lãi suất cao hơn và trích xuất tiền thuê thông tin, dẫn đến các vấn đề trì hoãn và kém hiệu quả đầu tư (Sharpe 1990, Rajan 1992, Schenone 2010). Trong một bài báo gần đây (Cao et al. 2024), chúng tôi phát hiện ra rằng các mối quan hệ tiền gửi có thể là giải pháp cho vấn đề trì hoãn này, do đó góp phần tạo nên thị trường cho vay cạnh tranh hơn.

Đặc biệt, chúng tôi chứng minh rằng mối quan hệ tiền gửi giữa các công ty và các ngân hàng cạnh tranh có thể làm giảm tình trạng độc quyền thông tin của các ngân hàng hiện tại, do đó cải thiện khả năng chuyển đổi sang các nhà cho vay mới và có được các điều khoản cho vay cạnh tranh của các công ty.

Sức mạnh của mối quan hệ tiền gửi

Sử dụng dữ liệu toàn diện về mối quan hệ tiền gửi và cho vay giữa các công ty và ngân hàng tại Na Uy, chúng tôi thấy rằng mối quan hệ tiền gửi làm giảm đáng kể lợi thế thông tin của các ngân hàng đương nhiệm. Điều này xuất phát từ thực tế là khi các công ty duy trì tài khoản tiền gửi với nhiều ngân hàng, các bên cho vay cạnh tranh có thể quan sát thông tin có giá trị về sức khỏe tài chính của công ty thông qua lịch sử giao dịch của họ. Thông tin này giúp cân bằng sân chơi giữa các ngân hàng đương nhiệm và cạnh tranh.

Tác động là đáng kể. Phân tích của chúng tôi cho thấy các công ty có mối quan hệ tiền gửi tại các ngân hàng cạnh tranh có khả năng chuyển đổi bên cho vay cao hơn tám phần trăm – tăng 50% so với tỷ lệ chuyển đổi cơ sở.

Như thể hiện trong Hình 1, khoảng 20% các công ty duy trì nhiều mối quan hệ tiền gửi hơn là mối quan hệ cho vay, tạo ra cơ hội cho sự cạnh tranh gia tăng. Hơn nữa, dữ liệu của chúng tôi cho thấy rằng khoảng 40% các công ty chuyển đổi thành công bên cho vay đã có mối quan hệ tiền gửi trước đó với ngân hàng mới của họ (Hình 2).

Các công ty chuyển sang ngân hàng nơi họ có quan hệ tiền gửi cũng được hưởng lợi từ các điều kiện cho vay tốt hơn, vì chúng tôi thấy rằng các ngân hàng cạnh tranh cung cấp các điều khoản cho vay tốt hơn nhiều cho các công ty duy trì tài khoản tiền gửi so với các công ty không có.

Tại sao mối quan hệ tiền gửi lại quan trọng

Phù hợp với ý tưởng rằng những kết quả này được thúc đẩy bởi giá trị thông tin của mối quan hệ tiền gửi, chúng tôi chứng minh rằng kết quả của chúng tôi mạnh nhất đối với các tài khoản giao dịch, cung cấp dữ liệu thanh toán chi tiết, kết quả của chúng tôi mạnh hơn nếu bất lợi về thông tin của các ngân hàng cạnh tranh rõ rệt hơn, ví dụ như đối với các công ty trẻ (thông tin không minh bạch) và mối quan hệ tiền gửi cải thiện khả năng sàng lọc người vay tiềm năng của các ngân hàng.

Điều này cho thấy việc quan sát hoạt động tài khoản tiền gửi của các công ty giúp các ngân hàng vượt qua được “lời nguyền của kẻ chiến thắng” thường ngăn cản họ cạnh tranh quyết liệt với các công ty có mối quan hệ cho vay với các ngân hàng khác.

Ý nghĩa chính sách

Những phát hiện của chúng tôi có ý nghĩa quan trọng đối với các sáng kiến chính sách hiện tại:

Ngân hàng mở và chia sẻ dữ liệu . Giá trị thông tin của các mối quan hệ tiền gửi mà chúng tôi ghi lại hỗ trợ cho việc mở rộng khuôn khổ ngân hàng mở, giúp các công ty kiểm soát dữ liệu giao dịch của mình tốt hơn. Bằng cách cho phép các công ty dễ dàng chia sẻ lịch sử ngân hàng của mình với các bên cho vay tiềm năng, các nhà hoạch định chính sách có thể thúc đẩy thị trường tín dụng cạnh tranh hơn (xem thêm Babina et al. 2024).

Cải cách thị trường tiền gửi. Những nỗ lực nhằm giảm chi phí chuyển đổi trong thị trường tiền gửi – chẳng hạn như Chỉ thị dịch vụ thanh toán EU 2 giúp giảm gánh nặng hành chính khi mở tài khoản tiền gửi – có thể có tác động lan tỏa tích cực đến thị trường tín dụng. Nói rộng hơn, việc tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các công ty mở tài khoản tiền gửi tại nhiều ngân hàng cuối cùng có thể làm tăng tính cạnh tranh của bên cho vay.

Chính sách cạnh tranh . Các cơ quan quản lý ngân hàng nên xem xét cách cấu trúc thị trường tiền gửi ảnh hưởng đến cạnh tranh thị trường cho vay. Các chính sách duy trì sự cạnh tranh lành mạnh trong hoạt động nhận tiền gửi có thể có tác động lan tỏa tích cực đến khả năng tiếp cận nguồn tài chính cạnh tranh của các công ty (xem thêm Drechsler và cộng sự, 2017).

Nhìn về phía trước

Trong khi nhiều sự chú ý tập trung vào các biện pháp trực tiếp để tăng cường cạnh tranh trên thị trường cho vay, nghiên cứu của chúng tôi cho thấy động lực của thị trường tiền gửi đóng vai trò quan trọng và thường bị bỏ qua. Khi các nhà hoạch định chính sách tiếp tục phát triển các khuôn khổ cho hoạt động ngân hàng mở và chia sẻ dữ liệu, việc hiểu các mối liên kết này giữa các mối quan hệ tiền gửi và cho vay trở nên ngày càng quan trọng.

Do đó, nghiên cứu của chúng tôi mở ra những câu hỏi mới về bản chất kết nối của thị trường ngân hàng. Ngân hàng kỹ thuật số và các sáng kiến công nghệ tài chính có thể ảnh hưởng đến những động lực này như thế nào? Các nguồn dữ liệu thay thế có thể đóng vai trò tương tự trong việc giảm bất đối xứng thông tin không? Khi lĩnh vực tài chính tiếp tục phát triển, những câu hỏi này sẽ rất quan trọng để thiết kế các khuôn khổ chính sách hiệu quả thúc đẩy thị trường ngân hàng cạnh tranh và hiệu quả.