Tăng trưởng kinh tế chậm lại, nếu mọi thứ vẫn giữ nguyên, sẽ tác động tiêu cực đến thị trường bất động sản thương mại ở châu Âu thông qua thị trường cho thuê vì các công ty hướng đến xuất khẩu của châu Âu sẽ thấy hoạt động kinh doanh của họ chậm lại. Hơn nữa, chi phí vật liệu tăng và lạm phát nhập khẩu tiềm ẩn từ Hoa Kỳ cũng có thể gây áp lực buộc Ngân hàng Trung ương châu Âu phải phản ứng lại về mặt lãi suất, điều này sẽ gây áp lực không chỉ lên thu nhập mà còn lên giá trị vốn. Tăng trưởng chậm lại, lạm phát và lãi suất cao hơn là chất độc đối với hầu hết các thị trường tài sản, bao gồm cả bất động sản.

Tuy nhiên, bức tranh không hoàn toàn đen tối: mọi thứ không giữ nguyên như nhau.

Một ví dụ rõ ràng là sự trở lại của Trump có tác động đến an ninh của châu Âu khi ông liên tục đe dọa sẽ rút lại sự hỗ trợ của Hoa Kỳ đối với các nước NATO không đạt được mục tiêu chi tiêu 2% GDP cho quốc phòng. Do đó, châu Âu sẽ cần phải hành động và đã có những kế hoạch đang được triển khai để xây dựng Liên minh Quốc phòng châu Âu, bổ nhiệm một Ủy viên Quốc phòng và ‘chi tiêu nhiều hơn, chi tiêu tốt hơn, chi tiêu cùng nhau’ cho quốc phòng.1 Mặc dù có khả năng phản ứng chậm trễ, bất động sản hậu cần và sản xuất sẽ là người chiến thắng rõ ràng trong việc khu vực hóa các hợp đồng quốc phòng.

Năm 2022, Châu Âu đã chi 240 tỷ euro cho quốc phòng và sẽ chi thêm khoảng 80 tỷ euro nữa với giả định rằng tất cả các quốc gia đều chi gần 2% GDP của mình cho quốc phòng, đưa chi tiêu quốc phòng của Châu Âu lên mức 320 tỷ euro mỗi năm.2 Tuy nhiên, có những ước tính gần gấp đôi, vì vậy con số này có thể cao hơn nhiều.3 Nhưng nếu xét theo ước tính thấp hơn: từ tháng 6 năm 2022 đến tháng 6 năm 2023, 75 tỷ euro, tức là khoảng một phần ba ngân sách quốc phòng, đã được chi cho vật tư. Tuy nhiên, gần bốn phần năm trong số này được mua sắm bên ngoài Châu Âu, chủ yếu là Hoa Kỳ.4 Giả sử rằng chi tiêu quốc phòng đạt 2% GDP của các quốc gia và tỷ lệ mua sắm vẫn gần như không đổi, thì chi tiêu quốc phòng của Châu Âu có thể đạt gần 100 tỷ euro.

Rõ ràng, nếu hoạt động mua sắm khu vực tăng lên, như mục tiêu của Ủy ban EU, các nhà thầu quốc phòng châu Âu có thể sẽ cần mở rộng năng lực sản xuất của họ, có thể bao gồm diện tích bất động sản lớn hơn, đặc biệt là trong sản xuất. Nhu cầu về các kho bãi có khả năng tạo điều kiện cho những thay đổi cần thiết trong chuỗi cung ứng quốc phòng cũng có khả năng tăng lên. Điều này sẽ diễn ra sau bất kỳ thay đổi nào do địa chính trị thúc đẩy tập trung vào ví dụ, đảm bảo nguồn cung cấp nguyên liệu thô và đầu vào quan trọng trong ví dụ, sản xuất và phân phối điện, cung cấp và bảo vệ nước, quản lý nước thải và chất thải và các ngành công nghiệp quan trọng khác như dược phẩm.

Hơn nữa, lịch sử còn cho thấy Trump mang đến sự biến động, thúc đẩy nhu cầu về tài sản trú ẩn an toàn. Trong số đó, bao gồm bất động sản nhà ở, vốn ít mang tính chu kỳ hơn nhiều so với các phân khúc thương mại. Do đó, lĩnh vực nhà ở tại châu Âu có khả năng trở thành người chiến thắng tương đối trong số các lĩnh vực khác nhau của bất động sản thương mại, đặc biệt là khi tình trạng thiếu nhà ở đã trở nên trầm trọng và giá thuê vẫn chịu áp lực tăng.

Trumponomics có khả năng trở thành một phép thử bổ sung cho nền kinh tế châu Âu trong thời điểm mà những thách thức về mặt cấu trúc vẫn đang diễn ra ngay cả khi không có sự thay đổi trong quan hệ đối tác xuyên Đại Tây Dương. Tuy nhiên, đối với lĩnh vực bất động sản, cũng có những mặt tích cực khi những thay đổi về mặt cấu trúc tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư bất động sản. Do đó, các nhà đầu tư bất động sản nên theo dõi sự phát triển một cách cẩn thận để hưởng lợi từ những thay đổi về mặt cấu trúc trong nền kinh tế châu Âu và các lĩnh vực bất động sản phục vụ nhu cầu của nền kinh tế châu Âu đang thay đổi.