Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) dự kiến tổ chức cuộc họp tiền tệ vào ngày 30 – 31 tháng 7 năm 2024.

Tại cuộc họp tháng 6 trước đó, BoJ đã giữ nguyên lãi suất ngắn hạn ở mức 0-0,1% trong cuộc họp thứ hai liên tiếp, sau đợt tăng lãi suất đầu tiên sau 17 năm vào tháng 3 năm nay. Điều đó nói lên rằng, ngân hàng trung ương đã nhanh chóng hướng dẫn họ phải kiên nhẫn hơn và cẩn thận để không thúc đẩy kỳ vọng của thị trường rằng họ đang bước vào chu kỳ thắt chặt tiền tệ.

Với lạm phát vượt quá mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương trong hai năm, cùng với những dấu hiệu đầy hứa hẹn về việc tăng lương ở Nhật Bản, kỳ vọng về việc tăng lãi suất hơn nữa được định giá gần như lật đồng xu tại cuộc họp sắp tới.

Các yếu tố bảo lưu quan trọng hỗ trợ các khoản đặt cược ôn hòa hơn là chi tiêu thực tế của hộ gia đình Nhật Bản vẫn đang trong tình trạng chậm chạp, gần đây nhất là không đạt được kỳ vọng của thị trường với mức giảm 1,8% so với cùng kỳ vào tháng 5. Điều đó có thể không mang lại cho các nhà hoạch định chính sách niềm tin về sức mạnh của nền kinh tế Nhật Bản để vượt qua với lãi suất cao hơn, và họ có thể chọn câu giờ để tìm kiếm sự xác thực thêm từ dữ liệu kinh tế sắp tới.

Trong cuộc họp trước, BoJ đã chỉ đạo rằng họ sẽ đưa ra kế hoạch cắt giảm trái phiếu chi tiết tại cuộc họp sắp tới, trong khoảng thời gian khoảng một đến hai năm. Cuộc khảo sát trước đó cho thấy một số người tham gia thị trường trái phiếu đang kêu gọi giảm lượng mua trái phiếu chính phủ hàng tháng xuống khoảng 2 nghìn tỷ đến 3 nghìn tỷ yên, trong khi những người khác kêu gọi ngân hàng tiếp tục mua khoảng 4 nghìn tỷ yên. Quy mô giảm từ khoản mua 6 nghìn tỷ yên hiện tại bằng trái phiếu chính phủ mỗi tháng sẽ được theo dõi chặt chẽ, điều này có thể phản ánh khả năng chấp nhận tăng lãi suất trái phiếu của ngân hàng trung ương.

Các nhà hoạch định chính sách sẽ phải đối mặt với nhiệm vụ phải cân bằng bất kỳ động thái lãi suất nào với mức độ giảm lãi suất của trái phiếu để gửi tín hiệu tổng thể tới thị trường về lập trường chính sách của họ. Tỷ giá không thay đổi, đi kèm với việc cắt giảm trái phiếu cao hơn dự kiến, dường như là cách tiếp cận đồng thuận giữa những người theo dõi BoJ nhằm hạn chế bất kỳ sự yếu kém nào của đồng Yên, đồng thời giúp các nhà hoạch định chính sách linh hoạt hơn trong việc chờ đợi dữ liệu kinh tế trong tương lai. Bất kỳ động thái cực kỳ thận trọng nào trong việc cắt giảm việc mua trái phiếu đều có thể mang lại cho thị trường một tín hiệu ôn hòa, điều này có thể khiến những người tham gia thị trường định giá đồng yên yếu hơn.

Dự báo giá và tăng trưởng hàng quý mới sẽ được công bố tại cuộc họp chính sách sắp tới. Các dự báo trước đó vào tháng 4 năm 2024 đã chứng kiến sự điều chỉnh tăng lên trong dự báo lạm phát cho năm tài chính 2024 và 2025, trong đó các nhà hoạch định chính sách kỳ vọng lạm phát sẽ dao động gần mức mục tiêu 2% trong những năm tới. Kể từ đó, các số liệu lạm phát mới nhìn chung ổn định trên mức mục tiêu, điều này có thể khiến BoJ giữ nguyên dự báo giá hiện tại.

Một số điểm yếu trong dữ liệu tăng trưởng (tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý 1 bị hạ cấp, Chỉ số nhà quản lý mua hàng (PMI) giảm, chi tiêu hộ gia đình yếu) có thể gây ra rủi ro giảm sút cho dự báo tăng trưởng của nước này. Nhưng nếu ngân hàng trung ương có thể giữ nguyên quan điểm hồi tháng 4 trước đó về khả năng phục hồi vừa phải vào năm 2025, thị trường có thể vẫn coi việc bình thường hóa chính sách hơn nữa là con đường có thể xảy ra. Tuy nhiên, bất kỳ sự điều chỉnh giảm đáng kể nào trong dự báo GDP đều có thể khiến thị trường định giá cho việc trì hoãn tăng lãi suất trong quý 4 năm nay.

Tỷ giá USD/JPY có xu hướng theo dõi chặt chẽ chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giữa Mỹ và Nhật Bản, nhưng những động thái gần đây dường như cho thấy sự khác biệt, điều này có thể gây áp lực lên cặp tiền này khi chính sách tiền tệ giữa Mỹ và Nhật Bản tiếp tục có những thay đổi khác nhau. hướng trong những tháng tới. Vòng can thiệp mua đồng yên trước đây quanh phạm vi 158,40-159,40 dường như cho thấy chính quyền Nhật Bản quyết tâm mạnh mẽ trong việc bảo vệ mức này, mức này có thể đóng vai trò là mức trần trong thời gian ngắn cho cặp tiền tệ này.

Hiện tại, đường xu hướng tăng quan trọng nối các mức thấp cao hơn kể từ đầu năm nay đã bị phá vỡ, điều này cho thấy khả năng đảo ngược xu hướng đang diễn ra. Chỉ số sức mạnh tương đối hàng ngày (RSI) của nó cũng đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm nay, điều này cho thấy đà giảm giá trong ngắn hạn. Sự thoái lui tiếp theo có thể để lại mức 154,60 trong lần theo dõi tiếp theo, trong đó mức hỗ trợ quan trọng nằm ngang đã giữ cặp này trong ít nhất ba lần trước đó.

Sau khi chạm mức cao kỷ lục ở mức 42.488, đà tăng của chỉ số Nikkei gần đây đã chững lại, phù hợp với môi trường rủi ro rộng lớn hơn khiến một số công nghệ giảm bớt. Trên biểu đồ hàng tuần, đã hình thành thanh chốt giảm giá, điều này có thể mở đường cho đợt thoái lui gần đây sâu hơn về mức 38.800, nơi hợp lưu hỗ trợ tiếp theo. Đây là nơi đường xu hướng kênh thấp hơn trùng khớp với sự hỗ trợ hàng ngày của Đám mây Ichimoku.

Hiện tại, đường trung bình động hội tụ/phân kỳ (MACD) hàng ngày của nó đã cho thấy sự giao nhau trong xu hướng giảm, trong khi chỉ số RSI hàng ngày của nó quay trở lại để kiểm tra lại mức quan trọng 50, điều này có thể gợi ý người bán kiểm soát tốt hơn.