Khi cuộc bầu cử đang đến gần, thị trường đang định vị cho một loạt các kết quả có thể xảy ra. Một chiến thắng của cựu Tổng thống Donald Trump có thể dẫn đến sự đánh giá cao đồng đô la Mỹ, được hỗ trợ bởi kỳ vọng về áp lực lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang ít ôn hòa hơn và căng thẳng địa chính trị có khả năng gia tăng. Ngược lại, một chiến thắng của Phó Tổng thống Kamala Harris ban đầu có thể làm đồng đô la yếu đi, mặc dù nhu cầu trú ẩn an toàn có thể vẫn tồn tại do những bất ổn xung quanh kết quả bầu cử và phản ứng của thị trường. Sau đây là cách các kết quả khác nhau có thể ảnh hưởng đến các cặp tiền tệ chính:

EUR/USD: Chiến thắng trong cuộc bầu cử của Trump có thể củng cố thêm đồng đô la do nhu cầu trú ẩn an toàn và lo ngại về căng thẳng thương mại toàn cầu gia tăng, gây thêm áp lực lên đồng Euro. Ngược lại, chiến thắng của Harris có thể làm giảm bớt áp lực này, tạo điều kiện cho đồng Euro có thêm không gian để thở, mặc dù các chính sách ôn hòa từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) vẫn có thể làm giảm bất kỳ đợt tăng giá EUR/USD nào.

USD/JPY: Đồng tiền của Nhật Bản có thể tăng giá nếu bất ổn liên quan đến bầu cử gia tăng, ủng hộ đồng yên như một nơi trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, chiến thắng của Trump có thể gây áp lực giảm giá lên đồng yên, vì nó có thể báo hiệu sự né tránh rủi ro rộng hơn của thị trường.

GBP/USD : Đồng bảng Anh phải đối mặt với tình trạng dễ bị tổn thương hơn do những thách thức tài chính đang diễn ra ở Anh, cùng với triển vọng tăng trưởng trái ngược giữa Anh và Khu vực đồng tiền chung châu Âu làm gia tăng thêm bất ổn.

Cuộc họp FOMC sắp tới sẽ cung cấp những hiểu biết quan trọng về lập trường của Cục Dự trữ Liên bang trong bối cảnh điều kiện kinh tế biến động. Tôi đang theo dõi chặt chẽ mọi dấu hiệu về khả năng cắt giảm lãi suất hoặc chuyển sang quan điểm ôn hòa, điều này có thể tác động đáng kể đến niềm tin của thị trường và phân bổ tài sản. Các kịch bản chính bao gồm:

Hạ cánh mềm cho nền kinh tế Hoa Kỳ: Nếu Fed báo hiệu hạ cánh mềm—một kịch bản mà tăng trưởng kinh tế chậm dần mà không gây ra suy thoái—điều này có thể duy trì nhu cầu đối với tài sản của Hoa Kỳ, hỗ trợ đồng đô la. Dòng vốn nước ngoài tích cực có khả năng sẽ chảy vào các tài sản được định giá bằng đô la.

Dấu hiệu ôn hòa: Bất kỳ dấu hiệu ôn hòa nào từ Fed, chẳng hạn như khả năng cắt giảm lãi suất thêm, đều có thể dẫn đến áp lực bán đối với đồng đô la, vì niềm tin của nhà đầu tư suy yếu và sức hấp dẫn của nơi trú ẩn an toàn tạm thời giảm đi.

Phân tích cách tâm lý thị trường và chính sách của ngân hàng trung ương trên toàn cầu có thể thúc đẩy biến động tiền tệ:

EUR/USD: Đồng euro vẫn chịu áp lực, bị đè nặng bởi lập trường ôn hòa liên tục của ECB, sự phục hồi mong manh của Khu vực đồng tiền chung châu Âu và lạm phát yếu. Thị trường châu Âu phần lớn đã định giá khả năng cắt giảm lãi suất nhiều hơn, tạo ra mức sàn cho cặp EUR/USD. Tuy nhiên, chiến thắng của Trump có thể làm dấy lên nỗi lo về một cuộc chiến thương mại toàn cầu, điều này sẽ hỗ trợ thêm cho đồng USD so với đồng EUR.

USD/JPY: Những thay đổi về mặt cấu trúc trong chính sách của Nhật Bản, bao gồm cả việc chuyển hướng khỏi Abenomics, có thể củng cố đồng yên bằng cách giảm sự phụ thuộc vào các chính sách ôn hòa từ Ngân hàng Nhật Bản (BoJ). Chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật chặt chẽ, đặc biệt là nếu Fed cắt giảm lãi suất trong khi BoJ giữ nguyên, cũng sẽ hỗ trợ đồng yên. Tôi vẫn giữ quan điểm trung lập về USD/JPY vì kết quả bầu cử vẫn chưa thể đoán trước, mặc dù họ lưu ý rằng đồng yên có thể tăng nếu Harris thắng cử và thúc đẩy sự ổn định.

GBP/USD: Đồng bảng Anh có thể chịu áp lực do những lo ngại đang diễn ra về triển vọng tài chính của Vương quốc Anh và khả năng Ngân hàng Anh (BoE) tiếp tục cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, Credit Agricole cho rằng sự ổn định chính trị lâu dài dưới thời chính phủ Lao động, kết hợp với sự thay đổi chính sách hướng tới sự xích lại gần EU dần dần, có thể hỗ trợ GBP, đặc biệt là nếu sự phục hồi của Vương quốc Anh tiếp tục vượt xa Khu vực đồng tiền chung châu Âu.

AUD/USD và NZD/USD: Đồng đô la Úc và New Zealand phải đối mặt với những trở ngại do tâm lý nhà đầu tư đối với nền kinh tế Trung Quốc và những bất ổn tài chính đang diễn ra tại Hoa Kỳ. Sự suy thoái của Trung Quốc tác động tiêu cực đến AUD và NZD, do nền kinh tế phụ thuộc vào hàng hóa của họ. Ngoài ra, khả năng Trump sẽ quay trở lại có thể gây căng thẳng cho AUD do căng thẳng thương mại với Trung Quốc, trong khi triển vọng lãi suất của Fed làm giảm tiềm năng tăng giá cho cả AUD và NZD.

USD/CAD: Đồng đô la Canada đã giao dịch trong phạm vi hẹp so với USD, với áp lực tăng giá tiềm tàng nếu Ngân hàng Canada (BoC) duy trì lập trường hiện tại trong khi Fed chuyển sang nới lỏng. Nhu cầu toàn cầu yếu và giá năng lượng thấp hơn đặt ra những thách thức liên tục cho CAD; tuy nhiên, những tác động này có thể được cân bằng bởi cách tiếp cận tương đối diều hâu của BoC, hỗ trợ đồng tiền này trong ngắn hạn.

Bối cảnh FX phức tạp và chịu ảnh hưởng nặng nề bởi rủi ro chính trị và toàn cầu của Hoa Kỳ. Tôi thấy USD có ít khả năng giảm trong ngắn hạn, với khả năng tăng, đặc biệt là trong trường hợp Trump thắng cử, điều này có thể thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn. CHF (Franc Thụy Sĩ) có vẻ là đồng tiền trú ẩn an toàn được định giá quá cao, chịu áp lực từ việc thiếu sức cạnh tranh do định giá quá cao. SNB có thể can thiệp khi cần thiết để quản lý sự tăng giá của CHF nếu khẩu vị rủi ro toàn cầu suy yếu đáng kể.

Tuần này, các nhà giao dịch nên chú ý đến diễn biến của cả cuộc bầu cử Hoa Kỳ và chính sách của Fed. Những sự kiện này sẽ định hình không chỉ các động thái thị trường tức thời mà còn cả các xu hướng rộng hơn trên thị trường ngoại hối và tài sản. Bối cảnh chính trị đang thay đổi và truyền thông của ngân hàng trung ương được thiết lập để trở thành động lực có ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, nhấn mạnh nhu cầu định vị cẩn thận trong một giai đoạn có khả năng biến động.

Bằng cách xem xét những tác động nhiều lớp này, những người tham gia thị trường có thể điều hướng tốt hơn sự biến động, đặc biệt là trong ngoại hối, khi những thay đổi lớn về kinh tế và chính trị diễn ra.