Thị trường toàn cầu được thiết lập để khép lại năm với một lưu ý thận trọng nhưng lạc quan. Bất chấp những lo ngại về sự suy thoái kinh tế, khẩu vị rủi ro vẫn mạnh mẽ, được hỗ trợ bởi các điều kiện tài chính thuận lợi và sự luân chuyển theo ngành vào các cổ phiếu năng lượng, khai khoáng và giá trị. Vàng đã có một năm tuyệt vời, được thúc đẩy bởi căng thẳng địa chính trị, nợ công tăng của Hoa Kỳ và nhu cầu mạnh mẽ của ngân hàng trung ương, trong khi đồng đô la Mỹ suy yếu, tạo ra sự thúc đẩy cho các loại tiền tệ và khu vực địa lý khác. Khi cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ đang đến gần, sự bất ổn vẫn còn, nhưng khả năng phục hồi của thị trường cho thấy tiềm năng tăng trưởng liên tục trên khắp các lĩnh vực chính. Tham gia cuộc trò chuyện hấp dẫn giữa Ipek Ozkardeskaya của Swissquote và Glenn Coxon của NFG Partner về những gì mong đợi trong quý tới!

Thị trường toàn cầu đang chuẩn bị bước vào quý cuối cùng của năm với một liều lượng ôn hòa từ các ngân hàng trung ương toàn cầu. Trong suốt năm, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã đưa ra một số biện pháp để thúc đẩy tăng trưởng, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã cắt giảm lãi suất chính sách hai lần, Ngân hàng Anh (BoE) đã cắt giảm một lần và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bắt đầu nới lỏng chậm hơn so với các ngân hàng châu Âu khác nhưng với mức cắt giảm lãi suất lớn.

Lãi suất sẽ còn giảm thêm vào cuối năm, nhưng có nhiều ý kiến khác nhau về quy mô và tần suất của các đợt cắt giảm sắp tới.

Có cần thiết không?

Điều kiện tài chính toàn cầu đang dịu đi làm tăng nhu cầu chấp nhận rủi ro, tuy nhiên việc cắt giảm 50 điểm cơ bản của Fed đã đặt ra câu hỏi về sự cần thiết của một động thái thường đi kèm với sự hoảng loạn, khủng hoảng hoặc suy thoái nghiêm trọng.

Thật thú vị và may mắn là hành động quyết liệt của Fed không gây ra lo ngại về sức khỏe của nền kinh tế Hoa Kỳ, Glenn Coxon của NFG Partner cho biết. Ông dự đoán rằng sự khởi đầu của một ‘chuỗi cắt giảm lãi suất’ từ Fed, cùng với nợ quốc gia bùng nổ của Hoa Kỳ, sẽ giúp nền kinh tế Hoa Kỳ đảm bảo hạ cánh mềm.

Đối với phần còn lại của G7, kỳ vọng là trái chiều. Vương quốc Anh đã làm tốt một cách đáng ngạc nhiên trong năm nay, các nền kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu chậm lại, bị kéo xuống thấp hơn bởi sự đình trệ của Đức. Ngược lại, người Nhật Bản nhẹ nhõm khi thấy lạm phát xuất hiện sau nhiều thập kỷ chống giảm phát, cho thấy Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) có thể đã làm đủ để bình thường hóa chính sách lãi suất của mình trong năm nay — một quan điểm chuyển triển vọng của đồng yên Nhật từ tích cực sang trung lập.

Bên trong FX

Đồng đô la Mỹ đã giảm 5% theo giá trị thương mại trong ba tháng qua và dự kiến sẽ tiếp tục chịu áp lực từ triển vọng ôn hòa của Fed và nợ công tăng của Hoa Kỳ, bất kể kết quả của cuộc đua tổng thống vào tháng 11. Tuy nhiên, đồng bạc xanh dự kiến sẽ tìm thấy một số hỗ trợ ở mức hiện tại trước khi mở rộng mức lỗ so với các loại tiền tệ chính.

Sự suy yếu của đồng đô la Mỹ có thể che giấu các yếu tố cơ bản ảm đạm của châu Âu và hỗ trợ cho EURUSD quanh mốc 1,12, trong khi Cable có thể mở rộng mức tăng lên đến giữa 1,30 do triển vọng khác biệt giữa Fed và BoE. BoE có thể sẽ dễ dàng cắt giảm lãi suất hơn so với các đối thủ của mình do lõi cứng và lạm phát dịch vụ trong nước.

Xu hướng là bạn của vàng

Cho đến nay, vàng đã có một năm ngoạn mục và xu hướng tăng giá của nó sẽ vẫn tiếp tục theo Glenn Coxon, người trích dẫn các yếu tố hỗ trợ giá như lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ thấp, nợ quốc gia Hoa Kỳ tăng vọt, hoạt động mua mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi kể từ khi chiến tranh ở Ukraine nổ ra và tình hình địa chính trị căng thẳng ở Trung Đông.

Nếu nhu cầu vàng từ các thị trường mới nổi cũng tăng, không gì có thể biện minh cho sự kết thúc của xu hướng tăng.

Triển vọng cải thiện cho dầu mỏ và kim loại

Tăng trưởng toàn cầu chậm lại và khó khăn ở Trung Quốc đã gây áp lực lên giá dầu và kim loại công nghiệp trong hầu hết năm 2024, nhưng triển vọng sắp thay đổi. Các chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ cải thiện triển vọng tăng trưởng toàn cầu và kêu gọi sự đảo ngược tăng giá trung hạn đối với giá dầu và đồng.

Triển vọng giá cải thiện trong năng lượng và hàng hóa sẽ hỗ trợ tăng phân bổ cho các ngành năng lượng và khai khoáng. Tài chính cũng sẽ được hưởng lợi từ sự luân chuyển ngành.

Giá trị tốt hơn tăng trưởng

Chi phí vay thấp hơn dự kiến sẽ hỗ trợ thêm cho thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và đợt tăng giá sẽ mở rộng sang các nhóm không phải công nghệ, không phải AI của thị trường và hướng tới phần còn lại của thế giới. Cổ phiếu châu Âu có vẻ hấp dẫn mặc dù triển vọng kinh tế ảm đạm ở lục địa già. Tính chất chu kỳ, nhạy cảm với tăng trưởng của các doanh nghiệp châu Âu sẽ tiếp tục thu hút vốn và đồng đô la yếu hơn sẽ hỗ trợ xu hướng này.

Sự mệt mỏi của AI cũng ủng hộ một sự luân chuyển ngành xa hơn sau một thời gian dài như vậy, Glenn Coxon, người thích giá trị hơn tăng trưởng và ủng hộ các cổ phiếu beta thấp hơn các cổ phiếu beta cao, đặc biệt là trong cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ, cho biết. Kết quả của cuộc bầu cử quá gần để có thể dự đoán, và môi trường thị trường sẽ hỗn loạn. Tốt hơn là nên kiềm chế sự biến động trong giai đoạn không chắc chắn và có tiền mặt rảnh rỗi để giao dịch chiến thuật ngắn hạn tùy thuộc vào kết quả của cuộc bầu cử tháng 11, ông nói.

Sổ tay bầu cử

Các nhà đầu tư đã hoảng loạn khi Donald Trump trở thành tổng thống vào năm 2016, Coxon nhớ lại, nhưng sự u ám và ảm đạm kéo dài khoảng hai tuần và thị trường chứng khoán Hoa Kỳ tiếp tục hành trình đi lên. Có khả năng cuộc bầu cử năm 2024 sẽ dẫn đến một mô hình biến động tương tự trong ngắn hạn, sau đó mọi thứ sẽ diễn ra như thường lệ.

Mọi thứ đều chống lại Donald Trump và Kamala Harris ngoại trừ sự thiếu hiểu biết của họ khi đối mặt với khoản nợ quốc gia đang bùng nổ. Do đó, cả hai ứng cử viên đều lạc quan về thị trường tài chính.

Theo nguyên tắc chung, chiến thắng của Trump sẽ có lợi cho các công ty dầu khí, doanh nghiệp trong nước nhỏ, kỳ lân công nghệ và tiền điện tử, trong khi chiến thắng của Harris sẽ có lợi cho ESG, tài sản xanh và bền vững cũng như Big Tech.