Tại sao lại là thị trường mới nổi?

Kịch bản Goldilocks của Fed

Việc Fed cắt giảm lãi suất 50bps gần đây, kết hợp với nền kinh tế mạnh mẽ cho thấy ít dấu hiệu suy thoái ngay lập tức, tạo ra kịch bản “Goldilocks” cho EM. Khi sức mạnh của đồng đô la suy yếu và lợi suất trở nên kém hấp dẫn hơn ở Hoa Kỳ, vốn thường chảy vào các tài sản EM có lợi suất cao hơn, tạo ra động lực tiềm năng cho các thị trường này. Ngoài ra, chính sách nới lỏng của Fed tạo điều kiện cho các ngân hàng trung ương EM – đặc biệt là ở Châu Á – noi theo và hỗ trợ tăng trưởng của chính họ, điều này đưa ra thêm lý do để dòng tiền chuyển hướng sang các tài sản EM.

Mục tiêu kích thích và tăng trưởng của Trung Quốc

Sau một thời gian tăng trưởng chậm chạp, Trung Quốc đang nỗ lực hết sức để đạt được mục tiêu GDP đầy tham vọng là 5% trong năm nay. Một số biện pháp cắt giảm lãi suất và chính sách đã được công bố, định vị Trung Quốc là mỏ neo cho tăng trưởng EM rộng hơn.

Trung Quốc đang có kế hoạch hỗ trợ thanh khoản ít nhất 800 tỷ nhân dân tệ (114 tỷ đô la) cho cổ phiếu và sẽ cho phép các công ty môi giới và quỹ khai thác nguồn tài trợ của ngân hàng trung ương để mua cổ phiếu sau khi Chỉ số CSI 300 chuẩn giảm xuống mức thấp nhất trong hơn năm năm vào đầu tháng này. Điều đó diễn ra như một phần của gói biện pháp chính sách rộng rãi nhằm phục hồi nền kinh tế, bao gồm cắt giảm lãi suất ngắn hạn quan trọng và giảm chi phí vay đối với các khoản thế chấp lên tới 5,3 nghìn tỷ đô la. Cũng có các biện pháp khác để hỗ trợ lĩnh vực bất động sản, bao gồm giảm tỷ lệ thanh toán tối thiểu khi mua nhà thứ hai.

Khi Trung Quốc tập trung vào việc phục hồi nhu cầu trong nước, nhiều thị trường mới nổi có quan hệ thương mại chặt chẽ với Trung Quốc, đặc biệt là ở châu Á, sẽ được hưởng lợi.

Thị trường cần chú ý

Các thị trường mới nổi mang đến nhiều cơ hội đa dạng trên nhiều lĩnh vực và quốc gia. Để có thể tiếp xúc rộng rãi với EM, các nhà đầu tư có thể cân nhắc những điều sau:

Tiếp xúc EM rộng

Việc cắt giảm lãi suất của Fed có thể làm giảm áp lực về tiền tệ và lãi suất trên tất cả các thị trường mới nổi và giúp các chủ đề giao dịch đông đúc như AI mở rộng ra ngoài Bắc Á. Châu Mỹ Latinh và Đông Nam Á vẫn ở vị thế tốt để nắm bắt được alpha mà các chu kỳ nới lỏng của Fed thường tạo ra cho các thị trường mới nổi.

Các ETF cần cân nhắc:

iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) – cung cấp khả năng tiếp cận toàn diện với cổ phiếu thị trường mới nổi.

Amundi MSCI Emerging Markets ex China UCITS ETF (EMXC) – tập trung vào các thị trường mới nổi trong khi loại trừ Trung Quốc do hồ sơ rủi ro khác.

iShares MSCI Emerging Markets Asia ETF (EEMA) – tập trung vào cổ phiếu tại các thị trường mới nổi ở châu Á.

BetaShares Asia Technology Tigers ETF (ASIA) – nhắm mục tiêu vào các công ty công nghệ ở Châu Á (trừ Nhật Bản).

iShares MSCI EM Latin America UCITS ETF (LTAM) – cung cấp thông tin về các nền kinh tế quan trọng của Mỹ Latinh.

iShares Latin America 40 ETF (ILF) – cung cấp phạm vi tiếp cận rộng hơn tới Mexico và các thị trường quan trọng khác ở Mỹ Latinh.

Ấn Độ

Với khả năng phục hồi nhu cầu trong nước và cải cách cơ cấu, Ấn Độ tiếp tục nổi lên như một điểm sáng trong thế giới EM. Động lực từ sự đa dạng hóa chuỗi cung ứng toàn cầu thoát khỏi Trung Quốc tiếp tục hỗ trợ triển vọng tăng trưởng.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên chú ý đến những rủi ro liên quan đến cuộc bầu cử cấp tiểu bang sắp tới và việc thực hiện các cải cách quan trọng như chính sách lao động và đất đai, những điều có thể gây ra sự biến động của thị trường.

Các ETF cần cân nhắc:

iShares MSCI Ấn Độ ETF (INDA)

Quỹ thu nhập WisdomTree Ấn Độ (EPI)

Quỹ ETF iShares Ấn Độ 50 (INDY)

Quỹ ETF tiêu dùng Columbia India (INCO) – nhắm tới thị trường tiêu dùng đang mở rộng của Ấn Độ.

VanEck Digital India ETF (DGIN) – để tiếp cận các lĩnh vực công nghệ và kỹ thuật số đang phát triển của Ấn Độ.

ADR cổ phiếu đơn lẻ cần xem xét:

Reliance Industries Limited (RIGD) – một công ty lớn trong lĩnh vực viễn thông và năng lượng, được niêm yết tại London.

Ngân hàng HDFC (HDB) – một trong những ngân hàng tư nhân hàng đầu của Ấn Độ, được niêm yết trên NYSE.

Infosys Limited (INFY) – một công ty dịch vụ CNTT hàng đầu, có khách hàng toàn cầu và được niêm yết tại NY.

Indonesia

Với dân số trẻ, nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ và chính phủ thúc đẩy phát triển cơ sở hạ tầng, Indonesia là một thị trường mới nổi có tiềm năng tăng trưởng đáng kể.

Bất chấp lời hứa, các cuộc bầu cử địa phương và biểu tình lao động có thể gây ra bất ổn. Các nhà đầu tư cũng nên theo dõi cách chính phủ xử lý các chính sách môi trường và các cuộc đấu tranh quyền lực khu vực.

Các ETF cần cân nhắc:

iShares MSCI Indonesia ETF (EIDO)

Quỹ ETF UCITS Amundi MSCI Indonesia (INDO)

Quỹ ETF VanEck Vectors Indonesia (IDX)

ADR cổ phiếu đơn lẻ cần xem xét:

PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLK) – Công ty viễn thông lớn nhất Indonesia, được niêm yết trên NYSE.

PT Bank Mandiri (Persero) Tbk (PPBY) – Một ngân hàng quốc doanh hàng đầu ở Indonesia, giao dịch trên Thị trường OTC.

PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (INDF) – Nhà sản xuất thực phẩm và đồ uống lớn tại Indonesia, cũng được niêm yết trên thị trường OTC.

Brazil

Được hỗ trợ bởi giá hàng hóa cao hơn, Brazil vẫn là một lựa chọn hấp dẫn, đặc biệt là trong lĩnh vực năng lượng và nông nghiệp. Hơn nữa, ngân hàng trung ương của nước này đã chủ động cắt giảm lãi suất, có khả năng dẫn đến sự phục hồi mạnh mẽ.

Rủi ro chính trị địa phương bao gồm các cuộc tranh luận về tài chính đang diễn ra, lo ngại về tham nhũng và sự không chắc chắn về hiệu quả của các chính sách kinh tế. Sự phân cực chính trị trong quá trình dẫn đến cuộc bầu cử năm 2026 có thể gây ra sự bất ổn.

Các ETF cần cân nhắc:

Quỹ ETF MSCI Brazil của iShares (EWZ)

iShares MSCI Brazil UCITS ETF (IBZL)

VanEck Brazil Small-Cap ETF (BRF) – tập trung vào các công ty trong nước nhỏ hơn đang có triển vọng tăng trưởng.

ADR cổ phiếu đơn lẻ cần xem xét:

Petrobras (PBR) – công ty dầu mỏ khổng lồ do nhà nước kiểm soát của Brazil, được niêm yết trên NYSE. Vale SA (VALE) – một công ty khai khoáng toàn cầu hàng đầu, cũng được niêm yết tại New York. Ambev SA (ABEV) – một công ty đồ uống lớn, được niêm yết trên NYSE.

Nam Phi

Ngành khai khoáng và tài nguyên thiên nhiên của Nam Phi sẽ được hưởng lợi từ nhu cầu tăng đối với các mặt hàng như kim loại quý. Tuy nhiên, tình trạng cắt điện thường xuyên (cắt điện luân phiên) và các vụ bê bối chính trị tiếp tục đe dọa triển vọng tăng trưởng.

Những đấu tranh nội bộ của ANC và cuộc bầu cử sắp tới có thể làm tăng thêm sự bất ổn, với nguy cơ những thay đổi về chính sách hoặc sự chậm trễ trong cải cách có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư.

Các ETF cần cân nhắc:

iShares MSCI Nam Phi ETF (EZA)

VanEck Vectors Africa Index ETF (AFK) – cung cấp khả năng tiếp cận nhiều thị trường châu Phi, bao gồm cả Nam Phi.

ADR cổ phiếu đơn lẻ cần xem xét:

Naspers Limited (NPSNY) – một công ty truyền thông và internet lớn, được niêm yết tại NY.

Anglo American (AAL) – một công ty khai thác đa dạng có sự hiện diện mạnh mẽ tại Nam Phi và được niêm yết tại London.

Mêhicô

Mexico hưởng lợi từ vị trí gần Hoa Kỳ và quan hệ thương mại chặt chẽ, đặc biệt là khi các công ty sản xuất gần bờ. Điều này giúp Mexico có vị thế tốt cho tăng trưởng trong tương lai, nhưng rủi ro chính trị vẫn còn.

Những thay đổi về quy định, cải cách năng lượng và chính sách dân tộc chủ nghĩa có thể tác động đến tâm lý thị trường. Các nhà đầu tư cũng nên theo dõi diễn biến trong quan hệ thương mại Hoa Kỳ-Mexico, đặc biệt là dưới thời chính quyền mới của Hoa Kỳ.

Các ETF cần cân nhắc:

Quỹ ETF MSCI Mexico của iShares (EWW)

Franklin FTSE Mexico ETF (FLMX) – tập trung vào các công ty vốn hóa lớn và vừa của Mexico.

ADR cổ phiếu đơn lẻ cần xem xét:

America Movil (AMX) – nhà cung cấp viễn thông hàng đầu tại Mỹ Latinh, được niêm yết trên NYSE.

Cemex (CX) – một công ty vật liệu xây dựng toàn cầu có hoạt động kinh doanh quan trọng tại Mexico, được niêm yết tại New York.

Hàn Quốc

Các ngành công nghệ và ô tô mạnh mẽ của Hàn Quốc định vị tốt cho sự tăng trưởng. Các công ty như Samsung và Hyundai là những công ty dẫn đầu trong lĩnh vực của họ, thúc đẩy đổi mới và xuất khẩu.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần phải nhận thức được những rủi ro liên quan đến căng thẳng ở Triều Tiên và các vấn đề chính trị trong nước, có thể tác động đến tâm lý thị trường.

Các ETF cần cân nhắc:

iShares MSCI Hàn Quốc ETF (EWY)

iShares MSCI Korea UCITS ETF (CSKR)

ADR cổ phiếu đơn lẻ cần xem xét:

Samsung Electronics (SMSN) – công ty hàng đầu thế giới về công nghệ và điện tử tiêu dùng, được niêm yết tại London.

SK Hynix (HYNSE) – một công ty chủ chốt trong ngành công nghiệp bán dẫn, được niêm yết tại Luxembourg.

Hyundai Motor Company (HYUD) – một nhà sản xuất ô tô hàng đầu được niêm yết tại London.

Trái phiếu EM: Cơ hội sinh lời

Đối với các nhà đầu tư không chỉ nhìn vào cổ phiếu, trái phiếu EM cung cấp một cách hấp dẫn để nắm bắt lợi nhuận, đặc biệt là khi lãi suất toàn cầu giảm. Các ngân hàng trung ương EM sẽ có dư địa để cắt giảm lãi suất khi Fed bắt đầu chu kỳ nới lỏng, qua đó tăng thêm sức hấp dẫn của các trái phiếu này. Trái phiếu EM cung cấp sự đa dạng hóa thông qua các tùy chọn bằng đồng nội tệ và đô la, nắm bắt cả chênh lệch lãi suất và lợi nhuận ngoại hối tiềm năng.

Trái phiếu nội tệ: Một trò chơi mạnh mẽ ở các thị trường mới nổi

Khi Fed cắt giảm lãi suất và các loại tiền tệ EM ổn định, trái phiếu nội tệ tạo cơ hội tiếp xúc với cả lợi suất và sự tăng giá của FX. Các quốc gia như Ấn Độ, Indonesia và Brazil có triển vọng tăng trưởng vững chắc cùng với lãi suất tương đối cao hơn. Châu Á nổi bật, xét đến khả năng phục hồi của khu vực và các nỗ lực kích thích của Trung Quốc thúc đẩy các nền kinh tế lân cận.

Trái phiếu mệnh giá bằng đô la: Một khoản cược an toàn hơn

Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định hơn và ít rủi ro về tiền tệ hơn, trái phiếu EM bằng đô la là một lựa chọn hấp dẫn. Những trái phiếu này mang lại lợi suất cao hơn trái phiếu thị trường phát triển trong khi hạn chế rủi ro do biến động tiền tệ. Các quốc gia Mỹ Latinh và Châu Phi, chẳng hạn như Brazil và Nam Phi, đóng vai trò nổi bật trong lĩnh vực này.

Rủi ro trên đường chân trời

Trong khi các thị trường mới nổi đang có đà tăng trưởng, điều quan trọng là phải thừa nhận những rủi ro có thể làm chệch hướng đà tăng trưởng:

Rủi ro suy thoái: Sự bất ổn kinh tế toàn cầu đang diễn ra có thể dẫn đến sự suy thoái ảnh hưởng đến quỹ đạo tăng trưởng của thị trường mới nổi.

Bầu cử Hoa Kỳ: Sự thay đổi chính trị và những thay đổi tiềm tàng trong chính sách thương mại từ chính quyền mới của Hoa Kỳ có thể tác động đến động lực của thị trường mới nổi.

Rủi ro chiến tranh thương mại: Các thị trường xuất khẩu có thể bị ảnh hưởng tiêu cực do căng thẳng thương mại hoặc thuế quan leo thang, có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng và làm giảm khả năng cạnh tranh.

Tăng trưởng chậm chạp liên tục từ Trung Quốc: Các thị trường mới nổi sản xuất hàng hóa có thể phải đối mặt với thách thức nếu nền kinh tế Trung Quốc tiếp tục phục hồi chậm, ảnh hưởng đến nhu cầu xuất khẩu các mặt hàng chủ chốt.

Biến động: Biến động thị trường do các sự kiện địa chính trị, dữ liệu kinh tế được công bố và chính sách của ngân hàng trung ương có thể gây ra sự bất ổn.