Chỉ số PMI toàn cầu, bảng lương của Hoa Kỳ, lạm phát khu vực đồng euro là trọng tâm

Thị trường sẽ một lần nữa chú ý chủ yếu đến Hoa Kỳ để tìm hướng đi trong tuần tới, trong bối cảnh một loạt các chỉ số kinh tế được cập nhật và bài phát biểu của Fed bao gồm báo cáo bảng lương phi nông nghiệp và PMI, sau này cũng cung cấp thông tin chi tiết về xu hướng kinh tế toàn cầu khi trọng tâm chính sách chuyển từ lạm phát sang tăng trưởng.

Việc cắt giảm 50 điểm cơ bản đối với lãi suất của Hoa Kỳ tại cuộc họp của FOMC vào tháng 9 có ý nghĩa quan trọng vì đại diện cho một thời điểm then chốt đối với triển vọng lãi suất của Hoa Kỳ, đánh dấu lần đầu tiên Fed cắt giảm lãi suất kể từ những ngày đầu của đại dịch. Tuy nhiên, việc cắt giảm này cũng quan trọng vì có khả năng mở ra cánh cửa cho việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn của các ngân hàng trung ương khác, nếu cần. Những lo ngại về chênh lệch lãi suất và tỷ giá hối đoái tăng giá do đó có thể đã hạn chế khả năng điều động tại một số ngân hàng trung ương khi có thể cần phải cắt giảm lãi suất.

Một ví dụ điển hình là khu vực đồng euro, nơi dữ liệu PMI nhanh cho thấy áp lực giá cả tiếp tục hạ nhiệt vào tháng 9, xuống mức thấp hơn mục tiêu của ECB, trong khi cùng lúc đó sản lượng lại giảm. Ở Đức, có những dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đã rơi vào suy thoái kỹ thuật, cảm thấy lo ngại về rủi ro ‘hạ cánh cứng’ .

Xu hướng tăng trưởng có thể xấu đi hơn nữa ở các nền kinh tế phát triển lớn, vì tâm lý kinh doanh về triển vọng cho năm tới giảm mạnh theo PMI nhanh, phản ánh những lo ngại về địa chính trị gia tăng. Đứng đầu danh sách các mối quan tâm của các công ty là sự bất ổn do Bầu cử Tổng thống Hoa Kỳ gây ra, bao gồm khả năng áp dụng thuế quan mới và chủ nghĩa bảo hộ. Nhưng các công ty châu Âu cũng lo ngại về việc cát chính trị dịch chuyển gần nhà hơn, điều này có thể ảnh hưởng đến chính sách tài khóa – đáng chú ý là ở Vương quốc Anh nhưng cũng ở EU, và các công ty trên toàn cầu lo ngại về Trung Đông và xung đột đang diễn ra ở Ukraine.

Do đó, dữ liệu PMI toàn cầu sẽ rất quan trọng trong việc đánh giá chênh lệch tăng trưởng toàn cầu và các dấu hiệu của thị trường lao động đang yếu đi để tìm kiếm thêm manh mối về việc ngân hàng trung ương nào sẽ là bên tiếp theo thực hiện động thái cắt giảm lãi suất. Tất nhiên, Hoa Kỳ sẽ là trung tâm ở đây, vì PMI đi kèm với báo cáo việc làm chính thức hàng tháng, trong đó dữ liệu PMI nhanh cho thấy thị trường việc làm sẽ tiếp tục hạ nhiệt.

Những gì cần xem trong tuần tới

PMI sản xuất, dịch vụ và khu vực toàn cầu

Dữ liệu PMI sản xuất và dịch vụ toàn cầu tháng 9 sẽ được công bố lần lượt vào thứ Hai và thứ Tư. Ngoài ra, chúng tôi đã đưa việc công bố PMI chi tiết của ngành lên ngày làm việc thứ ba của mỗi tháng, cho phép phân tích cả dữ liệu tổng hợp và dữ liệu ngành trong cùng một ngày. Sau khi cập nhật dữ liệu PMI nhanh cho tháng 9, nơi chúng ta thấy xu hướng tăng trưởng và lạm phát của các nền kinh tế phát triển phân kỳ , do đó PMI toàn cầu sẽ cung cấp một bức tranh hoàn chỉnh về tình hình diễn biến vào cuối quý 3.

Châu Mỹ: Bài phát biểu của Fed, báo cáo thị trường lao động Hoa Kỳ, PMI ISM, thương mại Canada, sản xuất công nghiệp Brazil

Sự xuất hiện của Fed sẽ tiếp tục trong tuần và các bình luận sẽ lại được phân tích để có cái nhìn sâu sắc hơn về ý định của Fed. Việc công bố báo cáo thị trường lao động tháng 9 của Hoa Kỳ và dữ liệu PMI cũng sẽ bổ sung thêm tín hiệu cho khả năng cắt giảm lãi suất mạnh mẽ trong thời gian tới. Theo sự đồng thuận, mức tăng chậm hơn một chút trong bảng lương phi nông nghiệp được dự kiến vào tháng 9 trong khi tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ tăng từ 4,2% lên 4,3%. Đồng thời, tăng trưởng tiền lương dự kiến sẽ chậm lại theo từng tháng. Theo PMI Hoa Kỳ mới nhất của SP Global Flash cho tháng 9, việc làm – bao gồm cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ – đã giảm trong tháng thứ hai liên tiếp, hỗ trợ cho kỳ vọng về xu hướng giảm trong việc bổ sung việc làm.

EMEA: GDP Vương quốc Anh, lạm phát Khu vực đồng tiền chung châu Âu, dữ liệu thất nghiệp, Thụy Sĩ, CPI Thổ Nhĩ Kỳ

Bên cạnh dữ liệu PMI, các bản phát hành dữ liệu chính bao gồm số liệu cuối cùng về GDP quý 2 của Vương quốc Anh, trong khi khu vực đồng euro cập nhật dữ liệu lạm phát và thất nghiệp. PMI Flash Eurozone của HCOB cho tháng 9 đã phác thảo một đợt giảm giá bán tiếp theo nhưng cũng có sự sụt giảm trong việc làm. Trong khi dữ liệu giá PMI thường báo trước xu hướng lạm phát chính thức, bản cập nhật mới nhất phác thảo khả năng áp lực lạm phát sẽ giảm thêm trong những tháng tới.

APAC: PMI Trung Quốc, khảo sát Tankan Nhật Bản, sản xuất công nghiệp, niềm tin của người tiêu dùng, thương mại Úc

Tại APAC, dữ liệu PMI chi tiết sẽ cung cấp những hiểu biết sớm nhất về tình hình tăng trưởng. Điều này diễn ra sau khi tăng trưởng được phát hiện đã chậm lại vào tháng 8 đối với toàn bộ thị trường mới nổi . Dữ liệu PMI của Trung Quốc đại lục cũng sẽ là chìa khóa trước kỳ nghỉ lễ Quốc khánh vào tháng 10, với cả Cục Thống kê Quốc gia (NBS) và Caixin đều sẽ công bố vào thứ Hai.

Tại Nhật Bản, một loạt các dữ liệu chính thức dự kiến sẽ được công bố, bao gồm cuộc khảo sát Tankan của Ngân hàng Nhật Bản, làm sáng tỏ tâm lý kinh doanh. Trong khi đó, chỉ số sản lượng tương lai PMI tổng hợp Flash Japan của Ngân hàng au Jibun tháng 9 mới nhất cho thấy mức độ lạc quan đã giảm bớt vào cuối quý 3.