Sẽ đến lúc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) công bố quyết định về lãi suất khi cuộc họp chính sách kết thúc vào thứ Ba, nhưng đừng mong đợi một sự bất ngờ về lãi suất như Fed.

RBA vẫn chưa bắt đầu giai đoạn cắt giảm lãi suất và có thể sẽ không tham gia trong cuộc họp thứ bảy liên tiếp, giữ nguyên lãi suất ở mức 4,35% vào tuần tới. Mức này thấp hơn lãi suất chuẩn của Fed và BoE, vốn đã đạt đỉnh cao hơn, và với lạm phát của Úc tăng nhẹ lên 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 2 từ mức 3,6% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 1, các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ không có bất kỳ động thái nới lỏng nào.

Tiêu đề trên thị trường lao động đã rất khả quan kể từ cuộc họp trước. Việc làm tiếp tục tăng trưởng đều đặn trên mức trung bình trước đại dịch là 30 nghìn trong tháng thứ năm liên tiếp vào tháng 8, vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích. Lần cuối cùng việc làm tại Úc cho thấy sự tăng trưởng không ngừng trong hơn năm tháng là vào năm 2021.

Tỷ lệ thất nghiệp ổn định cũng là một tin tốt mặc dù thước đo này ổn định ở mức cao hơn một chút so với mức thấp kỷ lục là 3,5% và với tỷ lệ tham gia gần mức cao nhất mọi thời đại, thị trường lao động vẫn thắt chặt so với các tiêu chuẩn lịch sử và là nguồn gây áp lực lạm phát theo nhà kinh tế trưởng của RBA, Sarah Hunter. Do đó, thị trường lao động vẫn chưa phải là chất xúc tác nghiêm túc cho một bước ngoặt chính sách ôn hòa, nghĩa là ngân hàng trung ương có thể giữ nguyên câu nói rằng “chính sách nên duy trì đủ mức hạn chế” trong một thời gian dài hơn.

Tuy nhiên, nền kinh tế không ở trong tình trạng tốt. Tốc độ tăng trưởng kinh tế chung là nhợt nhạt ở mức 0,2% theo quý và 1,0% theo năm tính đến quý 2, khiến các nhà đầu tư tự hỏi liệu ngân hàng trung ương có thể chờ bao lâu trước khi cắt giảm lãi suất. Theo thị trường tương lai, các nhà đầu tư đã đẩy lùi dự báo cắt giảm lãi suất của họ từ tháng 11 sang tháng 12 sau báo cáo việc làm lạc quan mới nhất, nhưng vẫn giữ tỷ lệ cược dưới 50%. Thay vào đó, họ cảm thấy tự tin hơn rằng giai đoạn nới lỏng có thể bắt đầu vào tháng 2 năm 2025 và bao gồm bốn lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm.

Trên thị trường ngoại hối, AUDUSD đã được hưởng lợi từ sự phân kỳ chính sách của RBA-Fed, đạt mức cao nhất trong chín tháng là 0,6837 vào thứ năm. Các tín hiệu diều hâu dai dẳng tương tự như cuộc họp tháng 8, bao gồm lãi suất ổn định vào cuối năm và lo ngại về lạm phát, có thể không làm các nhà đầu tư ngạc nhiên. Có lẽ, đồng đô la Úc có thể tận hưởng một số mức tăng nếu tỷ lệ cược cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vượt quá tháng 12 đến tháng 2. Về mặt kỹ thuật, một sự phục hồi trên 0,6835 có thể ngay lập tức dừng lại trong vùng 0,6875-0,6900. Nếu không, vùng 0,6980 lấy từ tháng 2 năm 2023 có thể là rào cản tiếp theo. Mặt khác, mặc dù ngân hàng trung ương có đủ mọi lý do để giữ nguyên lãi suất, nhưng một thông báo ôn hòa đáng ngạc nhiên, cho thấy ngân hàng trung ương có thể cắt giảm chi phí đi vay sớm hơn vào năm 2025 hoặc thậm chí vào tháng 12 năm 2024, có thể thúc đẩy sự sụt giảm nhanh chóng xuống 0,6700-0,6740 và sau đó là 0,6620. Vào cuối tuần, số liệu CPI hàng tháng của tháng 8 có thể tạo ra sự biến động mới cho đồng đô la Úc vào thứ Tư, trong khi số lượng việc làm trong quý 3 của Úc và đợt đánh giá ổn định tài chính của RBA có thể gây ra một số biến động vào thứ Năm.