Hai cuộc khảo sát chính của chính phủ về thị trường việc làm Hoa Kỳ đều đang phải đối mặt với những thách thức đáng kể trong việc làm sáng tỏ câu hỏi này. Kể từ tháng 11 năm 2021, một cuộc khảo sát cho thấy việc làm đã tăng 9,6 triệu việc làm, trong khi cuộc khảo sát còn lại cho thấy chỉ tăng 5,9 triệu lao động. Khoảng cách 3,7 triệu này phản ánh các tín hiệu hỗn hợp mà các báo cáo hàng tháng của chính phủ đã thể hiện trong một thời gian khá dài.
May mắn thay, chúng ta có những góc nhìn khác để đánh giá tình hình thị trường việc làm. Ngoài báo cáo việc làm hàng tháng, chúng ta cũng nhận được thông tin cập nhật hàng tuần về số lượng người đang yêu cầu trợ cấp thất nghiệp và nhiều cuộc khảo sát khác nhau của khu vực tư nhân. Ngoài ra, chúng ta có thể xem xét các lực lượng kinh tế thường thúc đẩy tăng trưởng việc làm để xem xét những gì nên xảy ra với thị trường việc làm, cùng với dữ liệu thường phản ánh hậu quả kinh tế của tăng trưởng việc làm.
Cùng nhau, tất cả những quan điểm này tạo nên một bức tranh khảm tạo ra một bức tranh rõ nét hơn nhiều về thị trường lao động. Cho đến nay, bức tranh này là về một nền kinh tế và thị trường lao động đang chậm lại chứ không phải đang đình trệ. Tuy nhiên, sự mở rộng chậm hơn này cũng dễ bị tổn thương hơn, nhấn mạnh nhu cầu các nhà hoạch định chính sách phải đặc biệt cẩn thận trong hành động và thông điệp của họ khi bắt đầu một chu kỳ cắt giảm lãi suất, và nhu cầu các nhà đầu tư phải cảnh giác hơn trong việc theo dõi tất cả các tín hiệu thị trường lao động này trong trường hợp chúng chuyển hướng về phía nam.
Thách thức trong việc đo lường việc làm
Cả khảo sát thành lập và hộ gia đình đều phải đối mặt với những thách thức đáng kể trong việc cung cấp một bức tranh chính xác về thị trường lao động. Trước hết, cả hai đều là khảo sát chứ không phải là số liệu thống kê dân số (tương ứng với khoảng 119.000 công ty và 60.000 hộ gia đình), điều này khiến chúng dễ bị lỗi lấy mẫu. Bản thân vấn đề này khá quan trọng. Thật vậy, do quy mô mẫu, Cục Thống kê Lao động (BLS) ước tính rằng họ chỉ có thể tự tin 90% rằng con số thực là chính xác trong phạm vi 130.000 theo cả hai cách tính bảng lương và trong phạm vi 0,2% theo cả hai cách tính tỷ lệ thất nghiệp. Để hiểu rõ hơn, vào thứ Sáu, BLS đã báo cáo mức tăng việc làm hàng tháng là 142.000 và tỷ lệ thất nghiệp là 4,2%. Tuy nhiên, BLS chỉ tự tin 90% rằng mức tăng bảng lương thực sự nằm trong khoảng từ 12.000 đến 272.000 hoặc tỷ lệ thất nghiệp nằm trong khoảng từ 4,0% đến 4,4%.
Ngoài ra, tỷ lệ phản hồi khảo sát cho hai cuộc khảo sát này đã giảm mạnh trong những năm gần đây. Đối với khảo sát hộ gia đình, tỷ lệ phản hồi đã giảm từ 89% xuống 70% trong thập kỷ qua. Đối với khảo sát cơ sở, trong cùng thời kỳ, tỷ lệ này đã giảm từ 63% xuống chỉ còn 43%. Cũng giống như trong các cuộc thăm dò chính trị, bất kỳ mô hình khác biệt nào giữa những người không trả lời so với những người trả lời sẽ làm xói mòn thêm độ chính xác của các số liệu.
Một vấn đề thứ hai liên quan đến điều chỉnh theo mùa. Thị trường và công chúng tập trung đúng vào dữ liệu việc làm được điều chỉnh theo mùa, nhưng những điều chỉnh theo mùa này rất đáng kể. Ví dụ, nếu không có chúng, trong 10 năm qua, tháng 1 trung bình sẽ được báo cáo với 2,8 triệu việc làm ít hơn và tháng 11 trung bình với 600.000 việc làm nhiều hơn. Các yếu tố theo mùa được tính toán dựa trên các mô hình theo mùa của những năm trước. Tuy nhiên, những biến động bất thường trong dữ liệu trong suốt quá trình xảy ra đại dịch đã làm méo mó tất cả các mô hình này. Ngoài ra, bản thân đại dịch, bằng cách tạo ra những người chiến thắng và kẻ thua cuộc trong ngành và bằng cách thay đổi hành vi liên quan đến làm việc tại nhà có khả năng làm méo mó thêm các mô hình này, gây thêm nghi ngờ về độ chính xác của những con số này.
Thứ ba, có vấn đề về nhập cư. Khảo sát hộ gia đình được gắn chặt với ước tính về sự gia tăng dân số dân sự từ 16 tuổi trở lên do Cục Thống kê Dân số cung cấp. Tuy nhiên, những con số này cho thấy chỉ có 1,6 triệu người trong nhóm dân số này tăng trong năm qua. Trong khi dữ liệu về nhập cư và tác động của nó đến lực lượng lao động còn chưa chắc chắn, thì ước tính từ CBO và Brookings cho thấy nhập cư có thể chiếm 2-3 triệu lao động bổ sung kể từ năm 2022. Việc ước tính thấp dân số dân sự sẽ giúp giải thích lý do tại sao tỷ lệ thất nghiệp tăng 0,4% và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm 0,1% trong năm qua đã dẫn đến việc làm giảm 66.000 lao động trong cùng kỳ, hoàn toàn trái ngược với các biện pháp việc làm khác.
Cần nhấn mạnh rằng không có điều nào trong số này ngụ ý rằng BLS đang làm giả số liệu hoặc tệ hơn nữa là làm như vậy vì mục đích chính trị. Chúng tôi tin chắc rằng BLS đang cố gắng hết sức để mô tả trung thực tình hình thị trường việc làm. Tuy nhiên, điều này nhấn mạnh đến nhu cầu xây dựng bức tranh toàn cảnh rộng hơn về việc làm và đánh giá các tín hiệu từ các góc nhìn khác nhau.
Khảo sát của Chính phủ về các công ty: Màu cam nhấp nháy
Trên bề mặt, mức tăng lương tháng 8 được báo cáo là 142.000 có vẻ khá lành tính – chỉ thấp hơn một chút so với kỳ vọng đồng thuận là 165.000 và gần với mức tăng trung bình hàng tháng là 163.000 trong thập kỷ qua. Tuy nhiên, các lần điều chỉnh đã làm giảm thêm mức tăng của hai tháng trước đó, hiện ước tính lần lượt là 118.000 và 89.000, đưa mức trung bình động ba tháng xuống mức ảm đạm là 116.000. Ở một khía cạnh tích cực hơn, tuần làm việc trung bình tăng 0,1 giờ và thu nhập trung bình theo giờ tăng 0,4% hoặc 3,8% so với cùng kỳ năm trước, rất có thể đánh dấu tháng thứ 16 liên tiếp mức tăng lương theo năm vượt xa lạm phát giá tiêu dùng.
Điều đáng chú ý là bản sửa đổi chuẩn mực hàng năm sơ bộ gần đây đối với khảo sát bảng lương đã trừ 818.000 khỏi số liệu việc làm trong mười hai tháng trước tháng 3 năm 2024. Điều này sẽ cắt giảm mức tăng việc làm trong khung thời gian đó từ 2,900 triệu việc làm xuống còn 2,082 triệu việc làm và có thể chỉ ra quỹ đạo thấp hơn về tăng trưởng việc làm kể từ đó. Tuy nhiên, các bản sửa đổi mới nhất phản ánh ước tính dân số mới từ hồ sơ thuế bảo hiểm thất nghiệp, có khả năng tính thiếu số người di cư mới. Dữ liệu đã sửa đổi cũng phải chịu một bản sửa đổi khác vào tháng 2 năm 2025 và các bản sửa đổi lớn không phải là hiếm trong quá trình này.
Cuộc khảo sát thứ hai của chính phủ về các doanh nghiệp, báo cáo của JOLTs, đã cung cấp thêm xác nhận về sự hạ nhiệt của thị trường lao động với số lượng việc làm giảm từ 7,910 triệu vào cuối tháng 6 xuống còn 7,673 triệu vào cuối tháng 7. Tuy nhiên, mặc dù đã giảm đáng kể so với mức đỉnh điểm là 12,2 triệu, nhưng số lượng việc làm hiện tại vẫn cao hơn bất kỳ tháng nào trước đại dịch.
Khảo sát hộ gia đình của Chính phủ: Màu cam nhấp nháy
Cuộc khảo sát hộ gia đình cho thấy sự cải thiện khiêm tốn vào tháng 8 so với tháng 7 với tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4,25% xuống 4,22% và nền kinh tế tăng thêm 168.000 lao động. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp vẫn tăng đáng kể kể từ khi đạt mức thấp nhất trong 54 năm là 3,43% vào tháng 4 năm 2023, với số lượng người lao động báo cáo rằng họ chỉ làm việc bán thời gian vì lý do kinh tế đang tăng lên, mặc dù vẫn rất thấp.
Điều quan trọng cần lưu ý là trong khi tình trạng thất nghiệp đang gia tăng, tình trạng sa thải vẫn ở mức thấp kỷ lục, cho thấy sự suy giảm này có thể chỉ là sự điều chỉnh từ thị trường lao động siêu nóng vào năm 2022 và 2023, khi nhiều người thường gặp khó khăn trong việc giữ việc đã tìm được việc làm. Nếu vậy, nền kinh tế có thể ổn định ở mức tỷ lệ thất nghiệp chỉ hơn 4%. Tuy nhiên, hướng đi trong năm qua vẫn gây ra một số lo ngại.
Khảo sát riêng tư: Màu cam nhấp nháy
Ngoài các cuộc khảo sát của chính phủ, chúng ta có thể xem xét các số liệu hàng tháng từ một số báo cáo của khu vực tư nhân. Đặc biệt,
Các thành phần việc làm của cuộc khảo sát ISM về các nhà quản lý mua hàng đã được trộn lẫn vào tháng 8, với báo cáo sản xuất cho thấy tình trạng mất việc làm và ngành dịch vụ (lớn hơn nhiều) cho thấy mức tăng. Khảo sát Người tiêu dùng của Hội đồng Hội nghị tháng 8 nhìn chung là tích cực, với 32,8% số người được hỏi cho biết việc làm “dồi dào”, gấp đôi so với 16,4% báo cáo rằng việc làm “khó kiếm”. Báo cáo việc làm hàng tháng từ Liên đoàn Doanh nghiệp Độc lập Quốc gia cũng nhìn chung là tích cực, với 13% các công ty có kế hoạch tăng thay vì cắt giảm việc làm trong ba tháng tới và 40% vẫn rất cao báo cáo các vị trí tuyển dụng mà họ không thể tuyển dụng được. Về phía bi quan hơn, các thông báo sa thải đã tăng vọt lên 76.000 vào tháng 8 từ mức thấp kỷ lục là 26.000 vào tháng 7 theo công ty tìm kiếm việc làm mới Challenger, Gray và Christmas.
Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp: Xanh trở lại
Số liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần cung cấp góc nhìn kịp thời hơn về thị trường lao động.
Trong suốt mùa hè, họ dường như đã gợi ý một số lý do để lo ngại, với mức trung bình động bốn tuần của các yêu cầu ban đầu tăng từ 210.000 vào cuối tháng 4 lên hơn 240.000 vào đầu tháng 8. Tuy nhiên, một số trong số này dường như là do ảnh hưởng của thời tiết và đóng cửa nhà máy theo mùa trong ngành công nghiệp ô tô. Đến cuối tháng 8, mức trung bình động bốn tuần đã giảm xuống còn 231.000, với sự cải thiện tương tự trong các yêu cầu tiếp tục. Nhìn chung, các yêu cầu ban đầu để hưởng trợ cấp thất nghiệp thấp hơn so với hơn 80% thời gian trong thế kỷ này, cho thấy một thị trường lao động nói chung là chặt chẽ và lành mạnh.
Các động lực và tác động của tăng trưởng việc làm: Vẫn có vẻ tốt
Một góc nhìn cuối cùng và quan trọng về thị trường việc làm xuất phát từ việc xem xét phần còn lại của nền kinh tế. Trong các mô hình dự báo trung hạn của chúng tôi, việc làm phi nông nghiệp của khu vực tư nhân có liên quan tích cực đến tăng trưởng GDP thực tế hiện tại cũng như tăng trưởng trong hai quý trước. Khi các doanh nghiệp trải qua nhu cầu tăng cao, họ cố gắng thuê thêm lao động và miễn cưỡng hơn trong việc sa thải những nhân viên hiện tại. Sau mức tăng trưởng chậm 1,4% theo năm trong quý đầu tiên, tăng trưởng GDP thực tế đã tăng tốc lên 3,0% trong quý thứ hai. Mô hình GDPNow của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta dự đoán mức tăng trưởng 2,1% trong quý thứ ba, phần lớn phù hợp với dự báo của riêng chúng tôi, điều này cho thấy sẽ có nhiều động lực kinh doanh thúc đẩy việc tuyển dụng trong những tháng tới. Quan điểm này được củng cố thêm bởi mức tăng trưởng mạnh mẽ theo năm trong lợi nhuận quý thứ hai theo cả báo cáo của chính phủ và khu vực tư nhân.
Cuối cùng, chúng ta có thể xem xét hậu quả của tăng trưởng việc làm, đặc biệt là dưới hình thức chi tiêu của người tiêu dùng. Sau mức tăng hàng năm lần lượt là 1,5% và 2,9% trong quý đầu tiên và quý thứ hai, hiện chúng ta đang theo dõi mức tăng 3,2% trong chi tiêu thực tế của người tiêu dùng trong quý thứ ba. Chắc chắn, nhiều gia đình vẫn đang vật lộn và tâm trạng của công chúng vẫn còn tệ. Tuy nhiên, đường sá, sân bay, nhà hàng và cửa hàng tạp hóa nhìn chung vẫn đông đúc và chi tiêu trực tuyến vẫn tiếp tục tăng. Không có dấu hiệu nào cho thấy sự sụt giảm việc làm trong chi tiêu của các hộ gia đình Mỹ.
Phần kết luận
Tổng hợp lại, Jobs Mosaic cho thấy một nền kinh tế hiện đang ổn định trong giai đoạn mở rộng chậm hơn là bất kỳ điều gì đáng ngại hơn. Cần nhấn mạnh rằng sự mở rộng chậm là một điều kiện khá tự nhiên đối với nền kinh tế. Mỗi sáng, hàng triệu người Mỹ thức dậy, sẵn sàng làm việc nhiều giờ hơn, muốn mua nhiều thứ hơn và nói chung là phấn đấu để tiến lên.
Nói như vậy, một nền kinh tế tăng trưởng chậm hơn cũng dễ bị tổn thương hơn và Cục Dự trữ Liên bang cần phải cẩn thận trong cả hành động và lời nói của mình. Động thái đúng đắn từ đây có thể là cắt giảm lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản vào ngày 18 tháng 9 và biện minh cho động thái này bằng cách nói rằng một sự mở rộng kinh tế lành mạnh, với lạm phát giảm xuống mục tiêu 2% của Fed, không cần kiềm chế tiền tệ và nó sẽ dần được gỡ bỏ trong một hoặc hai năm tới. Điều sai lầm nên làm là cắt giảm 50 điểm cơ bản và bày tỏ mối quan ngại về suy thoái.
Đối với các nhà đầu tư, điều quan trọng là phải theo dõi cả bức tranh việc làm đang phát triển và cách Fed phản ứng với nó. Tuy nhiên, điều quan trọng hơn là họ phải cân nhắc xem liệu những biến động mạnh của thị trường trong hai năm qua hay bất kỳ thay đổi nào trong hoàn cảnh cá nhân của họ có biện minh cho việc tái cân bằng danh mục đầu tư hay không. Mặc dù chúng tôi không đặc biệt quan tâm đến sự cân bằng của dữ liệu kinh tế hiện tại, nhưng nền kinh tế và thị trường luôn dễ bị tổn thương trước những cú sốc, và thành công tài chính dài hạn phụ thuộc nhiều vào khả năng vượt qua những gì bạn không mong đợi cũng như lợi nhuận từ những gì bạn làm.
==============================
💯 Nếu bạn muốn tham gia giao dịch trên thị trường Forex, Vàng,…. bạn hãy ủng hộ admin bằng cách đăng ký sàn theo link dưới nha! Cảm ơn bạn rất nhiều 😘😘😘
🏆 Sàn Exness: https://one.exnesstrack.net/a/6meoii18rp
🥇 Mã giới thiệu: 6meoii18rp
(Nếu đã có tài khoản rồi thì tìm cách đổi ib Exness và làm theo nhé)