Ngân hàng Nhật Bản gần đây hầu như không xuất hiện trên các tiêu đề báo chí. Cho dù đó là suy đoán về việc tăng lãi suất, những gợi ý liên tục về việc cắt giảm trái phiếu hay nghi ngờ can thiệp vào thị trường ngoại hối, Thống đốc Ueda chắc chắn đã tạo được dấu ấn của mình kể từ khi tiếp quản.

Cuộc họp vào tuần tới vào ngày 30-31 tháng 7 có vẻ sẽ mang lại cho ngân hàng nhiều thời gian phát sóng hơn vì các nhà hoạch định chính sách đã đánh dấu rằng quyết định sẽ được đưa ra tại cuộc họp này về mức giảm mua trái phiếu. Reuters đã báo cáo rằng khoản mua sáu nghìn tỷ yên hàng tháng hiện tại có thể giảm một nửa trong những năm tới dựa trên những gì các nguồn tin cho biết.

Tuy nhiên, có ít sự rõ ràng hơn về khả năng tăng lãi suất vì các nhà hoạch định chính sách dường như vẫn chưa quyết định về thời điểm chính xác cho việc tăng lãi suất mặc dù hầu hết đều đồng ý rằng việc tăng thêm lãi suất là cần thiết trong năm nay. Về phần mình, các nhà đầu tư đã tăng mức đặt cược vào một động thái vào tháng 7 và mức tăng 10 điểm cơ bản hiện có giá trị khoảng 2/3. Do đó, có rất nhiều khả năng để thất vọng nếu ngân hàng giữ nguyên lãi suất.

Nền kinh tế trì trệ và những lo ngại về nhu cầu tiêu dùng yếu có thể là lý do cần phải thận trọng, đặc biệt khi lạm phát, dù vẫn vượt mục tiêu, vẫn còn lâu mới lan tràn. Hơn nữa, sự phục hồi ấn tượng của đồng Yên trong tháng 7 đã có khả năng mang lại cho các nhà hoạch định chính sách một khoảng thở ngắn trước sự cấp bách của việc tăng lãi suất.

Tuy nhiên, ngay cả khi không có bất ngờ lớn nào vào thứ Tư và thông báo duy nhất là quyết định dự kiến về việc giảm quy mô mua trái phiếu, các nhà hoạch định chính sách khó có thể mạo hiểm tỏ ra ôn hòa vì điều này có thể làm chệch hướng sự phục hồi của đồng yên. Báo cáo triển vọng mới nhất của ngân hàng có thể cung cấp thêm một số manh mối về lộ trình chính sách trong tương lai trong kịch bản như vậy. Tuy nhiên, với quy mô tăng giá của đồng yên, việc giữ thái độ diều hâu vẫn có thể kích hoạt một số hoạt động chốt lời trong tỷ giá đồng yên.

Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố quyết định của mình vài giờ sau BoJ vào thứ Tư. Trong số ba ngân hàng trung ương, Fed ít có khả năng công bố bất kỳ thay đổi chính sách nào. Nếu có khả năng xảy ra một đợt cắt giảm bất ngờ từ xa, tỷ lệ đó thậm chí còn giảm nhiều hơn sau khi chỉ số GDP trong quý thứ hai cao hơn dự kiến.

Nền kinh tế Mỹ chỉ có những dấu hiệu chậm lại nhẹ và điều này cũng đúng với thị trường lao động. Bối cảnh này khiến các quan chức Fed khó có thể khẳng định chắc chắn rằng lạm phát đang trên đà duy trì ở mức 2%. Tuy nhiên, những nhận xét gần đây nhất của họ cho thấy niềm tin ngày càng tăng rằng mục tiêu nằm trong tầm tay và tuyên bố chính sách có thể sẽ được điều chỉnh để phản ánh điều này, báo hiệu một xu hướng ôn hòa.

Tuy nhiên, Jay Powell có thể sẽ không đề cập đến khung thời gian cụ thể khi Fed bắt đầu chu kỳ nới lỏng để hạn chế rủi ro giảm giá đối với đồng đô la Mỹ từ cuộc họp. Với báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 chỉ vài ngày sau vào thứ Sáu, Powell sẽ không muốn mạo hiểm cam kết trước việc cắt giảm lãi suất trong trường hợp dữ liệu bất ngờ tăng giá.

Sau khi tăng thêm 206 nghìn việc làm, thị trường lao động Mỹ dự kiến sẽ có thêm 185 nghìn việc làm khác trong tháng 6. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ duy trì ổn định ở mức 4,1% và mức tăng trưởng thu nhập trung bình mỗi giờ cũng được dự đoán sẽ duy trì tốc độ tương tự như tháng 5 so với tháng trước.

Số lượng việc làm yếu hơn dự kiến có thể phần nào thúc đẩy tâm lý ở Phố Wall nhưng lại gây tổn hại đến đồng đô la, vì nó sẽ củng cố các khoản đặt cược cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, trong khi một số liệu in mạnh khác có thể làm trầm trọng thêm đợt bán tháo cổ phiếu hiện tại.

Các nhà đầu tư sẽ có cơ hội nghiên cứu nhiều dữ liệu khác trong tuần tới, bao gồm chỉ số niềm tin người tiêu dùng và cơ hội việc làm JOLTS vào thứ Ba, báo cáo việc làm ADP, PMI Chicago và doanh số bán nhà đang chờ xử lý vào thứ Tư, và tất nhiên là ISM PMI sản xuất vào thứ năm.

Ngân hàng Anh sẽ đưa ra các quyết định của ngân hàng trung ương vào tuần tới và mặc dù sự không chắc chắn về cuộc bầu cử ở Vương quốc Anh đã được loại bỏ, nhưng vẫn chưa rõ kết quả sẽ ra sao vào thứ Năm khi một cuộc bỏ phiếu chặt chẽ sắp diễn ra. Sau một vài thất bại, lạm phát ở Anh đã giảm mạnh trong năm nay, chạm mục tiêu 2% của ngân hàng trong hai tháng qua. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách của BoE vẫn lo ngại về lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao và tốc độ tăng lương giảm rất chậm.

Bình luận mới nhất cho thấy không có sự nhất trí trong MPC về việc có nên cắt giảm lãi suất trong tháng 8 hay không và ý kiến thị trường cũng chia rẽ 50-50. Nhưng đã có những gợi ý tinh tế từ các nhà hoạch định chính sách rằng lãi suất không cần phải duy trì ở mức cao như mức 5,25% hiện tại để duy trì chính sách hạn chế, do đó, tỷ lệ phần nào nghiêng về mức giảm 25 điểm cơ bản.

Điều cuối cùng có thể ảnh hưởng đến suy nghĩ của các thành viên MPC là các dự báo cập nhật hàng quý của ngân hàng. Nếu họ quyết định bắt đầu nới lỏng, đó có thể sẽ là một lời kêu gọi gần gũi và được truyền thông như một sự cắt giảm diều hâu trong bối cảnh rủi ro lạm phát vẫn tiếp diễn. Vì vậy, mặc dù việc cắt giảm không được định giá đầy đủ, đồng bảng Anh có thể không nhất thiết phải trượt nhiều theo tin tức.

Ở lục địa này, sự phục hồi kinh tế của Eurozone dường như đã gặp phải trở ngại. Nhưng số liệu công bố hôm thứ Ba dự kiến sẽ cho thấy rằng trong khoảng thời gian ba tháng tính đến tháng 6, GDP đã tăng 0,3% so với quý trước, đẩy tốc độ tăng trưởng hàng năm lên tới 0,6%.

Đối với Ngân hàng Trung ương Châu Âu, các cuộc khảo sát PMI cập nhật hơn, vốn càng xấu đi trong tháng 7, có thể sẽ được ưu tiên, đặc biệt đối với những người ủng hộ việc cắt giảm lãi suất khác vào tháng 9. Do đó, ước tính CPI nhanh chóng vào thứ Tư sẽ có ý nghĩa quan trọng hơn đối với các nhà đầu tư.

Báo cáo tháng 6 đã nhẹ nhõm hơn khi lạm phát toàn phần giảm xuống 2,5% so với cùng kỳ và có thể có nhiều tin tốt hơn cho tháng 7. Chỉ số giá tiêu dùng hài hòa được dự đoán sẽ giảm hơn nữa xuống còn 2,3% so với cùng kỳ trong tháng 7, gần đạt được mục tiêu 2% của ECB.

Tác động của sự sụt giảm như vậy sẽ giảm đi nếu không có sự sụt giảm tương tự trong các thước đo lạm phát cơ bản. Do đó, để đồng euro chịu áp lực đáng kể so với đồng đô la, lạm phát cơ bản cũng sẽ phải đạt được tiến bộ.

Tuần tới sẽ là khoảng thời gian bận rộn bất thường đối với dữ liệu của Úc, với các số liệu công bố từ doanh số bán lẻ đến thương mại. Tuy nhiên, điểm nổi bật sẽ là số liệu CPI hàng quý vào thứ Tư.

Lạm phát ở Úc đã đi ngược lại xu hướng toàn cầu và tăng cao hơn trong cả năm, đạt 4,0% so với cùng kỳ trong tháng 5 theo thước đo hàng tháng. Ngân hàng Dự trữ Úc đã do dự về việc tăng lãi suất một lần nữa, nhưng những con số hàng quý đầy đủ và đáng tin cậy hơn có thể thuyết phục các nhà hoạch định chính sách rằng cần phải thắt chặt hơn nữa. Và với cuộc họp tiếp theo diễn ra vào ngày 6 tháng 8, thời điểm không thể tốt hơn.

Giai đoạn tránh rủi ro mới nhất trên thị trường đã gây thiệt hại nặng nề cho đồng đô la Úc, vì vậy một loạt số liệu CPI nóng hơn dự kiến có thể mang lại cho đồng tiền này một sự thúc đẩy rất cần thiết. Ngoài ra, theo dõi của các nhà giao dịch Úc sẽ là chỉ số PMI sản xuất của Trung Quốc được công bố vào thứ Tư và thứ Năm, trong bối cảnh bi quan đang diễn ra về nền kinh tế Trung Quốc.