Tiêu điểm ngày hôm nay

Chúng tôi kỳ vọng mức tăng trưởng bảng lương phi nông nghiệp sẽ phục hồi lên +170k sau mức yếu hơn vào tháng 7 (+114k), tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định ở mức 4,3% và mức tăng trưởng thu nhập trung bình theo giờ sẽ tiếp tục ở mức +0,2% m/m SA. Sau khi công bố, các nhân vật chủ chốt của FOMC là Waller và Williams dự kiến sẽ phát biểu, cung cấp thông tin cập nhật nhanh chóng về quan điểm của Fed sau báo cáo.

Tại khu vực đồng euro, chúng tôi nhận được dữ liệu tăng trưởng tiền lương cho quý 2 năm 2024, được đo bằng mức lương cho mỗi nhân viên. Dữ liệu này là đầu vào quan trọng cho đánh giá của ECB về áp lực lạm phát cơ bản. Chúng tôi kỳ vọng mức tăng trưởng tiền lương sẽ thấp hơn dự báo của ECB về nhân viên từ tháng 6 vì chỉ số tiền lương đã đàm phán trước đó đã giảm mạnh xuống còn 3,6% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2 từ mức 4,7% trong quý 1.

Sáng sớm thứ Hai, Trung Quốc công bố CPI và PPI lạm phát tháng 8. CPI dự kiến sẽ tăng lên 0,7% so với cùng kỳ năm trước từ 0,5% so với cùng kỳ năm trước chủ yếu do giá thực phẩm, trong khi CPI cốt lõi sẽ duy trì ở mức khoảng 0,5% so với cùng kỳ năm trước phản ánh nhu cầu yếu nói chung. Chúng tôi dự báo lạm phát PPI sẽ giảm xuống dưới -1% so với cùng kỳ năm trước từ -0,8% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 7 sau đợt giảm giá hàng hóa mới nhất.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Nhật Bản, chi tiêu hộ gia đình trong tháng 7 yếu hơn nhiều so với dự kiến ở mức -1,7% m/m SA và 0,1% y/y (nhược điểm: -0,2% m/m SA, 1,2% y/y). Sự sụt giảm trong tiêu dùng này, chiếm hơn một nửa sản lượng kinh tế, có thể làm phức tạp thêm kế hoạch tăng lãi suất trong tương lai của Ngân hàng Nhật Bản.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Hoa Kỳ, chuỗi công bố thị trường lao động yếu hơn dự kiến vẫn tiếp tục, khi ADP đạt mức thấp hơn kỳ vọng là 99 nghìn (nhược điểm: 145 nghìn), do “dịch vụ chuyên nghiệp và kinh doanh” giảm 16 nghìn. Số liệu tháng 7 cũng được điều chỉnh giảm. Số liệu này phù hợp với báo cáo của Challenger, cho thấy sự gia tăng trong số lượng nhân viên bị sa thải trong tháng 8, chủ yếu là do lĩnh vực công nghệ.

Chỉ số PMI phi sản xuất của ISM ít thay đổi ở mức 51,5 vào tháng 7 (trước đó: 51,4, nhược điểm: 51,1), được thúc đẩy bởi các đơn đặt hàng mới và giá đã trả. Điều này cho thấy tăng trưởng trong hoạt động kinh doanh của khu vực dịch vụ vẫn vững chắc. Dữ liệu PMI cuối cùng, cũng được công bố ngày hôm qua, đã hỗ trợ một bức tranh tương tự. Tương tự như sự hạ nhiệt của thị trường lao động gần đây, chỉ số PMI việc làm của ISM đã giảm xuống còn 50,2 từ 51,1.

Trong cuộc bầu cử tổng thống, ứng cử viên đảng Dân chủ, Kamala Harris, đã huy động được 300 triệu đô la vào tháng 8, gấp đôi số tiền của ứng cử viên đảng Cộng hòa Donald Trump, theo tin tức của NBC. Khi cuộc bầu cử đang đến gần, chúng tôi đã công bố bản theo dõi bầu cử Hoa Kỳ đầu tiên của mình, nêu bật một số diễn biến chính trong cuộc đua giành chức tổng thống. Cho đến cuộc bầu cử vào ngày 5 tháng 11, chúng tôi có kế hoạch thường xuyên cập nhật bản theo dõi.

Trong khu vực đồng euro, doanh số bán lẻ tăng 0,1% m/m SA vào tháng 7 sau khi giảm 0,4% vào tháng 6, cho thấy người tiêu dùng vẫn còn ngần ngại chi tiêu mặc dù có việc làm cao và thu nhập thực tế tăng. Trong khi niềm tin yếu vẫn đang đè nặng lên tăng trưởng tiêu dùng, chúng tôi kỳ vọng sẽ thấy sự cải thiện dần dần vào năm tới.

Tại Pháp, Michel Barnier đã được bổ nhiệm làm thủ tướng Pháp (PM) mới. Là người đại diện cho EU trong các cuộc đàm phán Brexit và trước đây từng là Ủy viên EU và trong nhiều chính phủ Pháp, việc bổ nhiệm ông là một bước tiến tới nền chính trị Pháp ổn định hơn. Tuy nhiên, không có gì đảm bảo thành công, vì Barnier vẫn có nguy cơ mất phiếu bất tín nhiệm tại Quốc hội. Ngoài ra, liên minh chính phủ vẫn chưa được thành lập, với một quốc hội mới bị chia rẽ sâu sắc.

Trong lĩnh vực hàng hóa, OPEC+ đã thông báo rằng tám thành viên của liên minh sẽ gia hạn thỏa thuận cắt giảm sản lượng tự nguyện thêm hai tháng, sau khi giá dầu giảm mạnh trong những ngày gần đây.

Cổ phiếu: Cổ phiếu toàn cầu lại giảm vào hôm qua. Tuy nhiên, có một sự thay đổi đáng kể về tâm lý và sự luân chuyển thị trường trong phiên giao dịch tại Hoa Kỳ. Các cổ phiếu theo chu kỳ hoạt động tốt nhất tại Hoa Kỳ, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự gia tăng thêm của Tesla, với hàng tiêu dùng tùy ý dẫn đầu mức tăng. Cổ phiếu có trọng số lớn này đã tăng 12% trong năm ngày giao dịch gần nhất. Tại Châu Âu, các cổ phiếu phòng thủ vẫn hoạt động tốt hơn, mặc dù không cùng mức như hai ngày trước đó. Tại Hoa Kỳ hôm qua, Dow giảm -0,5%, SP 500 giảm -0,3%, Nasdaq tăng +0,3% và Russell 2000 giảm -0,6%. Thị trường Châu Á rất hỗn hợp vào sáng nay, với Hàn Quốc và Đài Loan di chuyển theo hướng ngược nhau. Hợp đồng tương lai ở Châu Âu và Hoa Kỳ chủ yếu giảm, với các lĩnh vực công nghệ/tăng trưởng kéo xuống.

FI: Lợi suất giao dịch đi ngang trong hầu hết phiên giao dịch ngày hôm qua khi thị trường nín thở chờ báo cáo việc làm của Hoa Kỳ hôm nay. Đường cong lợi suất của Đức thấp hơn một chút ở tất cả các kỳ hạn, với phần lớn diễn biến diễn ra vào buổi chiều sau một loạt các tín hiệu trái chiều từ dữ liệu của Hoa Kỳ: Việc tạo việc làm của ADP ở mức yếu vào tháng 8 (thực tế: 99 nghìn, đồng thuận: 145 nghìn), trong khi Dịch vụ ISM chứng kiến các đơn đặt hàng mới mạnh hơn dự kiến (thực tế: 53,0, đồng thuận: 51,9). Việc Tổng thống Macron đề cử Michel Barnier làm Thủ tướng Pháp tiếp theo đã dẫn đến việc thắt chặt nhẹ chênh lệch OAT-Bund 10 năm thêm một vài điểm cơ bản, hiện ở mức 70 điểm cơ bản. Nhiệm vụ đầu tiên của Barnier sẽ là tập hợp sự ủng hộ cho ngân sách, đây có thể sẽ là một nhiệm vụ rất khó khăn.

FX: EUR/USD tăng lên 1,11 trong phiên giao dịch ngày hôm qua với mọi sự chú ý đổ dồn vào báo cáo việc làm của Hoa Kỳ được công bố lúc 14:30 CET hôm nay. Nếu dự báo NFP của chúng tôi là chính xác, chúng ta có thể thấy động lực của một đồng USD mạnh hơn sẽ tiếp tục. Tuy nhiên, đồng USD có thể phải đối mặt với áp lực giảm trong tháng tới khi Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất và tâm lý rủi ro có thể vẫn tích cực.